一圖看懂 | 阿里第四財季營收2364.5億元，不及預期；AI收入連續七個季度三位數增長

華盛資訊5月15日消息，阿里巴巴 $BABA / $09988.HK 公佈公佈截至2025年3月31日止季度（對應2025財年第四財季）業績：

（注：阿里巴巴採用非自然年財年制度，其財年從每年的4月1日開始，至第二年的3月31日結束。其2025財年第四財季即指自然年25年Q1。）

截至發稿，阿里巴巴美股盤前跌5.77%。

Q1關鍵數據如下：

營收2364.54億元人民幣（下同），同比增長7%，不及市場預估2400億元；

經調整淨利潤298.47億元，同比增長22%，預估310.3億元；

歸屬於普通股股東的淨利潤為123.82億元，同比增長279%；

調整后每ADS收益12.52元，同比增長23%，預估12.71元；

每股收益5.17元，同比增長296%，預估9.32元。

Q1業務表現：

• 淘天集團：客户管理收入為710.77億元，同比增長12%。其中，客户管理收入同比增長12%，得益於Take rate（佣金率）的提升；
• 阿里雲：收入為301.27億元，同比增長18%，其中AI收入連續七個季度三位數增長；
• 國際數字商業集團：收入同比增長22%至335.79億元，主要受來自速賣通和Trendyol的收入增長所帶動；
• 菜鳥集團：收入為人民幣215.73億元，同比下降12%，主要是電商業務承擔部分物流平臺職責而導致的國內物流服務收入下降所致；
• 本地生活集團：收入同比增長10%至人民幣161.34億元，由高德和餓了麼的整體訂單增長，以及市場營銷服務的收入增長所帶動。
• 大文娛集團：收入為55.54億元，同比增長12%。

核心業務詳情

淘天集團

截至2025年3月31日止季度，公司的客户管理收入同比增長12%，達到人民幣710.77億元（97.94億美元），主要得益於佣金率的同比提升。佣金率的提升得益於軟件服務費的提升以及全展推滲透率的提升。商户受益於全展推便捷的使用體驗和營銷效率的提升。

公司持續投入用户增長，並採取其他戰略舉措，例如價格競爭力產品、客户服務、會員計劃福利以及人工智能技術應用等，以提升用户體驗。這些努力帶來了更強勁的新消費者增長勢頭，訂單量持續增長。

在商家端，公司持續關注商家的經營環境改善，保障其在平臺上的可持續發展。尤其加大對提供優質產品和客户服務的商家的支持力度，包括市場推廣、新品上線、客户管理等方面的支持。

公司消費最高的消費羣體——88VIP會員數量同比持續保持兩位數增長，突破5,000萬。公司將繼續致力於提升88VIP會員的留存率。

阿里國際數字商業集團（AIDC）

截至2025年3月31日的季度，AIDC收入同比增長22%，達到人民幣335.79億元（約合46.27億美元），主要得益於跨境業務的強勁表現。本季度，漢能集團持續專注於提升運營和投資效率，使得該部門的虧損同比有所收窄。尤其值得一提的是，速賣通精選業務的單位經濟效益環比提升。

AIDC 的業務覆蓋多元化地區，並始終將戰略重點放在關鍵區域，例如部分歐洲市場和海灣地區。尤其是 AliExpress 和 Trendyol，他們通過在不同市場採用不同的商業模式，與當地商家和合作夥伴合作，不斷豐富和豐富其產品組合。公司相信，跨地區的多元化業務和產品組合將繼續增強公司在不斷變化的全球電子商務格局中的競爭優勢。

雲智能集團

截至2025年3月31日的季度，雲智能集團收入為人民幣301.27億元（41.52億美元），同比增長18%。本季度，不包括阿里巴巴合併子公司在內的整體收入同比增長加速至17%。這一增長勢頭主要得益於公有云收入的更快增長，包括人工智能相關產品的日益普及。

值得注意的是，人工智能相關產品收入連續七個季度保持三位數同比增長。公司的人工智能產品在互聯網、零售、製造和媒體等眾多垂直行業領域得到廣泛應用，並日益注重增值應用。例如，公司去年推出的人工智能編程助手 Lingma 在企業客户中獲得了廣泛採用，並實現了強勁的收入增長。公司將繼續投資於客户增長預期和技術創新，包括人工智能產品和服務，以提升人工智能在雲端的普及率，並保持公司的市場領先地位。

在 2025 年 Gartner生成式人工智能技術創新指南中，阿里雲是唯一一家在所有四個領域都被評為新興領導者的中國供應商：生成式人工智能模型提供商、生成式人工智能工程、生成式人工智能專用雲基礎設施和人工智能知識管理應用程序/通用生產力。該指南對四個特定子市場的供應商進行了評估。

公司始終致力於推進多模態人工智能技術，並拓展開源計劃。今年 4 月，公司發佈了 Qwen3 系列，這是新一代混合推理模型，將快速、簡單的響應能力與更深層次的思路鏈推理能力融合到一個模型中。Qwen3 系列涵蓋了各種規模的模型，包括兩種混合專家模型 (MoE) 和六種密集模型。旗艦 MoE 模型 Qwen3-235B-A22B 擁有 2350 億個參數，但激活參數僅為 220 億個，在代碼生成、數學和通用推理等關鍵基準測試中展現了高效性和世界領先的性能。其他規模較小的模型，包括密集模型和輕量級 MoE 模型 Qwen3-30B-A3B，旨在方便開發者和企業採用，同時以更低的成本提供強大的性能。所有 Qwen3 模型均已在 ModelScope、Hugging Face 和其他平臺上完全開源。公司相信 Qwen3 的全面開源將推動開發人員、初創企業和企業的創新和新應用。

菜鳥集團

截至2025年3月31日止季度，菜鳥營收為人民幣215.73億元（約合29.73億美元），同比下降12%。這主要得益於公司不斷提升物流服務與電商業務的融合度。

本地生活集團

截至2025年3月31日止季度，本地生活集團收入同比增長10%至人民幣161.34億元（22.23億美元），這得益於高德地圖和餓了麼的訂單增長以及營銷服務收入的增長。

截至 2025 年 3 月 31 日的季度，由於規模擴大以及運營效率提高導致單位經濟效益提高，整體虧損同比繼續收窄。

大文娛集團

截至2025年3月31日止季度，數字媒體及娛樂集團營收為人民幣55.54億元（7.65億美元），同比增長12%，主要得益於電影及娛樂業務的強勁表現以及優酷廣告收入的增長。

本季度，數字媒體和娛樂集團的調整后EBITA變為正值，主要得益於優酷的盈利能力。

高管評論

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示：「本季度和整個財年的業績顯示，我們的‘用户為先、AI 驅動’戰略持續見效，核心業務增長繼續加速。在 AI 需求的強勁推動下，雲智能集團季度收入增長加速至 18%，其中 AI 相關產品收入連續七個季度實現三位數增長。本季度，淘天集團客户管理收入同比增長 12%，反映了對用户體驗的投入和商業化舉措持續見效。展望未來，我們將堅定聚焦核心業務，推動 AI + 雲成為我們長期發展的新增長引擎。」

阿里巴巴集團首席財務官徐宏説：「本季度業績強勁增長，集團整體收入同比增長 7%，整體 EBITA 同比增長 36%。我們對業務前景充滿信心，將堅定加大投入核心業務，鞏固業務優勢。我們持續踐行提升股東回報的承諾，2025 財年我們已回購 119 億美元股份，使流通股淨減少 5.1%。同時董事會已批准派發年度和特別股息合共 46 億美元。」

資本回報與股東價值

阿里巴巴集團財報顯示，根據股份回購計劃，2025財年以119億美元回購了11.97億股普通股，成為回購力度最大的中概股之一。

同時，阿里宣佈派發2025財年年度股息和特別股息總計46億美元，持續兑現提升股東回報的承諾。

• 2025 財年年度定期現金股息，金額分別為每股普通股 0.13125 美元或每股美國存托股1.05美元；
• 一次性特別現金股息作為處置某些業務和財務投資的收益的分配，金額分別為每股普通股0.11875美元或每股美國存托股0.95美元，兩者均以美元支付。

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阿里巴巴(BABA.US/09988.HK)2025財年第四季度業績電話會

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