KeyBanc唱空南方電力(SO.US)等多股：公用事業估值重構 風險偏好轉向AI基建

智通財經APP獲悉，美國南方電力公司(SO.US)周三收跌0.77%，遭遇KeyBanc證券分析師索菲·卡普(Sophie Karp)的評級利空——該機構將其評級降至"減持"，目標價設定為78美元。這場評級調整風暴席捲整個公用事業板塊，折射出機構投資者風險偏好的重大轉向。

卡普在研報中直指南方電力估值泡沫：當前股價較行業平均溢價13%，儘管佐治亞州優越的監管環境為其提供支撐，但市場過於樂觀的增長預期與實際存在落差。"我們尚未看到足以支撐當前估值的增長動能。"這位分析師強調，公司短期業績增速修正概率極低。

評級調整並非孤立事件。KeyBanc同步下調愛克斯龍電力(EXC.US)和愛迪生聯合電氣(ED.US)至"減持"，認為這兩家"純輸電"公用事業公司此前受惠於避險資金流入，但隨着市場風險偏好回暖，其防禦性屬性或將失效。波特蘭通用電氣(POR.US)亦遭中性評級，因俄勒岡州野火基金立法進程停滯，卡普預計相關進展恐推迟至明年立法會議。

冰火兩重天的是，阿曼瑞恩(AEE.US)和安特吉(ETR.US)雙雙獲升至"增持"，目標價分別上看103美元和85美元。分析師看好這兩家公司在中西部地區的基礎設施升級潛力，特別是人工智能數據中心建設催生的用電需求增長。同獲青睞的埃克西爾能源(XEL.US)和威州能源(WEC.US)也印證着這一邏輯，這兩家公司也被給予「增持」評級。

這場評級洗牌背后，是華爾街對公用事業板塊估值體系的重構。當美聯儲降息預期推動資金流向風險資產，曾經備受追捧的穩定收益標的正在經歷結構性重估。南方電力等傳統公用事業巨頭面臨增長天花板，而佈局AI基建的電力企業則成為新寵，這種分化格局或將持續主導2025年行業走勢。