【券商聚焦】國元國際：中美經貿會談的積極進展 對於紡服行業市場情緒面改善和未來需求能見度提供積極作用

金吾財訊 | 國元國際發研報指，根據商務部發布的中美日內瓦經貿會談聯合聲明內容，中美將暫停互相新徵收的額外關税90天，即90天內中國將美國商品關税降至10%，美國將中國商品關税降至30%。

該行表示，綜合中美兩國關税情況至今的進展，特別是12日中美發布的聯合聲明對於互相加徵關税暫緩90天的舉措，紡織服裝行業出口的緊張局勢有所緩解。再結合5月6日美財長的採訪內容，對紡服產業鏈未來預期甚至向樂觀轉向。綜合來看，關税加大了行業未來需求的不確定性，進而影響企業中長期訂單和利潤水平。但此次中美經貿會談和12日聯合聲明釋放出的積極信號，紡服作為非戰略行業，可能會成為未來90天后全球對美貿易緩和的優先領域，或許有助減輕未來東南亞和美國關税議案帶來的壓力。該行認為，以上對於紡服行業市場情緒面改善和未來需求能見度提供積極作用。

該行認為，目前全球對中國+東南亞紡服產業鏈依賴度高，可替代彈性低；產業鏈轉移可能性低，前期投入成本高且回報率高度不確定；行業附加值較低，服裝行業主要由品牌方主導，利潤率相較紡造行業更高。鑑於中美經貿會談的積極進展，對於紡服行業市場情緒面改善和未來需求能見度提供積極作用，建議關注在關税前確定性較強，關稅后訂單能見度有影響的龍頭企業，如九興控股(01836)、超盈國際控股(02111)、晶苑國際(02232)、裕元集團(00551)，推薦申洲國際(02313)。