機構：關税下降或催化科技製造！港股汽車ETF(520600)近1周漲幅居同類基金第一，份額同步顯著增長

【關税緩和下全球風險偏好回暖】

消息面上，5月12日，美方承諾取消根據2025年4月8日第14259號行政令和2025年4月9日第14266號行政令對中國商品加徵的共計91%的關税，修改2025年4月2日第14257號行政令對中國商品加徵的34%的對等關税，其中24%的關税暫停加徵90天，保留剩余10%的關税。相應地，中方取消對美國商品加徵的共計91%的反制關税；針對美對等關税的34%反制關税，相應暫停其中24%的關税90天，剩余10%的關税予以保留。

華福證券表示，短期來看，關税大幅下調將對出口鏈、科技製造等形成直接催化，將顯著改善企業盈利和市場情緒，長期則通過產業鏈重構和制度性安排推動經濟高質量發展。

ETF方面，2025年5月12日，港股汽車ETF(520600)上漲4.51%，拉長時間看，該基金近1周累計上漲8.57%，漲幅居同類基金第一。5月13日開盤，港股汽車ETF(520600)交投活躍，成交額快速突破1.5億元，換手率近30%，備受市場關注。

截至5月12日收盤，港股汽車ETF近1年日均成交5.02億元。份額方面，港股汽車ETF今年以來份額增長2.96億份，實現顯著增長，新增份額位居可比基金第一 。

圖片來源：Wind

【一季度以舊換新穩需求，新品驅動盈利釋放】

據乘聯會統計，25年3月我國乘用車零售銷量達194萬輛，環比增長38%，處於近年3月零售歷史高位，僅稍低於18年3月198萬的最高水平。

華泰證券指出，受益於國內政策銜接，3月新能源乘用車滲透率達到47%，呈現出由報廢更新、以舊換新疊加新能源免徵購置税等普惠託底背景下的新能源強勢增長，Q1平均新能源滲透率為45%。國家雙新政策推動下，價格戰相對温和，行業內卷狀態環比改善。

【新車批量上市，2-3Q25乘用車銷量增速有望上行】

中金公司指出，1Q25車企業績表現分化，關注重磅新車上市。價格競爭仍通過「增配不增價」的形式持續演繹，對車企的毛利率形成制約，但結構改善、加速出海、匯兌收益等形成一定對衝。

往前展望，基數不高疊加以舊換新，2-3Q25乘用車銷量增速有望上行，建議重點關注新車上市表現，如問界M8、小米Yu7、理想i8、小鵬G7等。

【低成本佈局高彈性汽車板塊，關注港股汽車ETF(520600)】

港股汽車ETF(520600)，低成本佈局電動智能龍頭，政策+技術雙輪驅動，彈性與確定性兼備！

具體來看，該指數的優勢集中在：

1、造車新勢力含量足，小鵬汽車佔超15%

前5大成分股分別是比亞迪、小鵬汽車、理想汽車、吉利汽車和零跑汽車，基本均為智能化做得好、結構向上的車企，在市場競爭中處於領先水平。其中小鵬汽車佔超15%，含「鵬」量足。

2、T+0操作，投資門檻低

港股汽車ETF(520600)可以進行T+0操作，大大提高資金周轉效率。近期股市日內波動較大，T+0也有利於個人投資者擇時操作，避免受T+1限制影響賣出。此外，個人投資者也不用擔心受港股通門檻限制，輕松配置港股造車新勢力。

3、盈利預測：一致預期下近3年營業收入與歸母淨利潤複合增速具有一定優越性

從盈利預測角度看，近3年港股通汽車指數營業收入與歸母淨利潤年均複合增速相對港股通綜指、恆生港股通汽車主題指數佔優。2024年至2026年指數歸母淨利潤預測年均複合增速高於同期港股通綜指、恆生港股通汽車主題指數。

港股汽車ETF(520600)：低成本佈局高彈性汽車板塊！截至5月9日，基金最新規模達5.82億元，居同類產品第一！近1月日均成交量達2.62億股，居同類產品第一！2025年以來該基金相對跟蹤指數，跟蹤誤差僅0.55%，同類產品表現最優。