本周騰訊、阿里等財報來襲，機構：關注頭部互聯網AI層面價值重估

（轉自：招商ETF）

中美貿易談判達成重要共識推動短期樂觀情緒，港股跳空高開，$港股科技50ETF(159750)開盤漲1.43%，成份股比亞迪電子、蔚來-SW、瑞聲科技等漲超5%，騰訊控股、阿里巴巴-SW漲超2%。

消息面上，本周多家大型科技股將披露一季報——周二，京東集團；周三，阿里巴巴、網易、騰訊控股三家頭部科技股也將披露財報。

在剛剛過去的2024年報披露季，港股整體盈利回暖，結構上，科技、消費成為主要驅動力。受益於ChatGPT、DeepSeek等AI技術取得突破性進展，港股信息技術板塊業績持續改善，子行業中，技術硬件與設備行業盈利增速靠前且改善明顯，信息技術技術硬件與設備2024年歸母淨利同比76.4%，軟件與服務行業歸母淨利同比77.4%。

從主要港股科技股來看，騰訊控股2024年淨利潤為1941億元人民幣，同比增長68.44%；美團全年實現淨利潤358億元，同比增長158.43%；小米集團全年實現淨利潤236億元，同比增長35.38%。

華源證券認為，港股互聯網龍頭企業正展現顯著的平臺經濟韌性，其業績基本面的持續向好印證了這一優勢。這些頭部企業也在圍繞算力、算法和數據板塊加碼研發投入，爭相佈局AI，其開源模型有望突破算力和芯片限制，加速實現技術追趕。互聯網頭部公司在AI發展層面有望實現價值重估。

展望后市，華泰證券認為，看好港股相對收益表現，適度轉向進攻。產業上，港股板塊中關税敏感性較高的出口鏈及中游製造企業市值佔比較低；政策環境改善有助於風險偏好提振；估值相對較低且受政策支持的港股科技和消費板塊仍具吸引力；美國經濟硬數據轉弱或提升全球資金再配置需求。

中期看，公募改革或進一步增加國內資金配置港股特色板塊的需求。繼續關注受政策支持的港股特色板塊科技及內需消費，以及紅利股中一季報表現穩健的方向。

港股科技50ETF（159750）跟蹤中證香港科技指數（CNY）主要覆蓋50家市值較大、研發投入較高且營收增速較好的科技公司，行業分佈較為廣泛，不僅覆蓋互聯網行業，還納入了新能源汽車、半導體、醫療器械等高新技術行業，前十大權重股包括小米集團-W、阿里巴巴-W、騰訊控股、美團-W、京東集團-SW、網易-S、比亞迪股份、百度集團-SW、中芯國際、百濟神州等各科技領域代表性企業。

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