查理·芒格稱祕訣是「找到好市科斯，而不是好退出」，稱他的財富來自無情的持有，而不是狡猾的出售信號

早在2019年，當傳奇投資者查理·芒格（Charlie Munger）被問及如何看待下跌保護和出售股票時，他就給了股東直言不諱的建議：「找到Costcos，不是好的退出。"

發生了什麼：時任伯克希爾哈撒韋公司副董事長的芒格承認他「不擅長退出。「他提醒人羣，他於1966年購買了伯克希爾股票，並於1997年首次投資了Costco（納斯達克股票代碼：COST），但很少削減任何一筆股份。

「我甚至不喜歡尋找出口。我正在尋找貨艙，」他説，引起笑聲。對於芒格來説，價值是通過時間和值得信賴的運營商而不是快速交易而產生的。「想想看好市多向前邁進的樂趣。如此徹底的精英統治，而且做得非常好。為什麼我要用這些經驗來換取一系列交易……首先，稅后我會不那麼富有。"

伯克希爾的買入並持有精神已成為投資準則。在芒格的影響下建立的13億美元Costco股份在該公司2020年退出之前實現了兩位數的年度回報率。

他對新投資者的觀點是：尋找持久、運營良好、可以為您歡呼數十年的企業。「與支持我喜歡和欽佩的人相比，這是一種不那麼令人滿意的生活，」他補充道。

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為什麼重要：好市多紀律嚴明的劇本仍然帶有查理·芒格的印記。董事長漢密爾頓·「託尼」·詹姆斯（Hamilton「Tony」James）告訴首席執行官，這位已故伯克希爾副董事長在董事會工作了25年，敦促董事「堅持我們的編織、我們的價值觀和我們的原則」，這是好市多保持簡單零售模式的基礎。

芒格的忠誠既是個人的，也是職業的。他曾稱自己是連鎖倉庫的「徹底癮君子」，併發誓「我永遠不會出售一隻股票」，這一立場幫助激發了他著名的集中三隻股票投資組合：好市多、伯克希爾哈撒韋公司（紐約證券交易所代碼：BRK）（紐約證券交易所代碼：BRK）和《每日日報》（納斯達克股票代碼：DJCO）。

沃倫·巴菲特2023年的股東信中展示了芒格引用的這一理念。「投資時不存在100%確定的事情，」芒格警告説，並表現出他對槓桿的蔑視。他還建議，「然而，你不需要擁有很多東西就能致富」，這一格言反映在他的超專注持有中。最后，芒格堅持要求投資者「繼續學習」，這呼應了他推動伯克希爾對比亞迪的利潤豐厚押注，提醒市場，推動他的lollapalooza回報的是適應，而不是多元化。

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