重磅發佈！資金重回超級賽道

今天A股強勁反彈，科技股全線走強，兩市超4800家個股飄紅。

截至收盤，上證指數漲1.13%，創業板漲1.97%，科創50漲1.39%。

上月初的一波調整，疊加業績釋放，為AI科技股的強勢反彈奠定了基礎，創業板人工智能ETF華寶(159363)今日大漲4.09%，4月9日以來，不足一個月時間里漲超17%。

在多重利好因素下，創業板人工智能指數已由4月9日低點反彈超17.2%，搶跑創業板指（+7.9%）及中證人工智能主題指數（+14.1%）。

節前，DeepSeek新模型問世，同時國內外科技大廠紛紛加註打碎開支放緩的質疑，重磅催化似乎又要點燃一波主升行情？

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科技股，爆了！

盤面上，辦公用品、互聯網、教育、通信設備、軟件等板塊表現強勢，軟飲料、石油天然氣、公路、銀行等出現調整。

今天科技股全線走高，活躍概念包括但不限於可控核聚變、華為鴻蒙、華為鯤鵬，光模塊、光刻機等等。

但行情的主要推力來自AI算力，節前密集的消息和業績催化點燃了整條賽道。

梳理一下，首先在產業應用端，DeepSeek於節前發佈了一個叫做DeepSeek-Prover-V2-671B的新模型。

據稱，新模型使用了更高效的safetensors文件格式，並支持多種計算精度，方便模型更快、更省資源地訓練和部署，參數達6710億，或為去年發佈的Prover-V1.5數學模型升級版本。

如今中美AI敍事反轉，DS每一次迭代都如同去年ChatGPT一樣，但開源領域憑藉資源共享明顯有着更快的進步速度，正外部性對於國內AI應用發展將事半功倍。

再看上游芯片端，華為昇騰910C架構升級的消息同樣引爆了科技圈。根據架構師聯盟，昇騰910C作為華為第三代AI處理器，採用中芯國際7nm（N+2）工藝與Chiplet設計的雙重突破，實現了性能與能效的平衡。

在FP16精度下，昇騰910C單卡算力達800 TFLOPS，接近英偉達H100的80%。在推理任務中，昇騰910C性能達H100的60%，每token生成成本降低40%，功耗較前代降低40%。

昇騰910C高密度集羣部署的性能，甚至不弱於H100集羣。910C CloudMatrix 384超節點基於384顆昇騰910C芯片構建。算力集羣的總內存達36TB，是英偉達GB200 NVL72的3.6倍，支持訓練10萬億參數模型能效指標，每瓦特算力達960 TOPS/W，較H100集羣提升20%。

另外，消息面上據媒體報道，華為開發者大會HDC·2025定檔6月20-22日召開，根據華為發佈的邀請函顯示，這次大會可以深度體驗HarmonyOS最新版本的設計。

迴歸業績層面，近期不少公司發佈2024年報&2025年一季報。

此前不少投資者擔憂AI支出需求放緩，但上周海外主要雲廠商發佈的1-3月季報合計資本支出仍高達765.4億美元，同比增長64%。

其中微軟Q1資本開支同比增53%，Azure 及其他雲服務增長高達33%，而且下個季度給的指引也超出預期，説明外圍波動和經濟下行風險暫時還未對這幾家巨頭的AI業務造成衝擊。

而國內算力產業鏈公司也正好發佈業績，前后呼應緩解了市場對於AI支出放緩的擔憂。

其中光模塊三傑業績表現不俗：2025年一季度，新易盛實現營業收入40.52億元，同比增長264. 13%；歸母淨利潤15.73 億元，同比增長384.54%；中際旭創Q1實現營業收入66.74億元，同比增長37.82%；實現歸母淨利潤15.83億元，同比增長56.83%；天孚通信實現營收9.4 億元，同比+29.1%；歸母淨利潤3.4 億元，同比+21.1%。

更令人欣喜的是國產算力鏈的業績釋放，印證國內算力開支的提速。

浪潮信息利潤取得4.63億元，同比增長53%；潤和軟件一季度歸母淨利潤同比增長22%，數據港一季度歸母淨利潤同比增長23.22%；潤澤科技、奧飛數據一季報營收分別增21.4%、40.62%。

經過前期調整之后，當前AI板塊擁擠度已經明顯回落，加上一季報業績逐漸落地，市場會重新聚焦於AI的中長期產業趨勢，等待重磅催化啟動中期行情。

02

AI，仍為科技最熱板塊

雖然近段時間有不少干擾，例如早前網上盛傳的大型科技公司削減資本開支，不斷變化的關税問題，使得大型科技公司的盈利前景產生更多不確定性，還有仍然缺乏一個現象級的AI應用神器，等等。

不過，剛出來的大型科技公司財報，打消了這種憂慮。

尤其是微軟、谷歌、亞馬遜三大雲計算廠商，都沒有削減AI方面的資本開支，meta、特斯拉等AI應用公司同樣如此，從側面反映出他們對於AI應用前景仍然有信心。

AI，仍然穩居當今科技產業C位。

實際上，對於AI這個技術產業的發展方向，實業界也好，投資界也好，早已形成共識，那就是基本認同這項技術的價值，包括社會價值、商業價值以及投資價值。

因此，並不需要再次對市場進行AI的價值科普，投資者們更需要的，是一箇中長期的、行之有效的投資策略。

這個策略，到底是什麼？

簡單地説，就是把握好產業發展，和市場交易的節奏，做好高拋低吸。

原因很簡單，從產業發展的角度看，AI產業會按照自身的發展節奏向前推進，不會兩三年就全部完成。尤其是前面從技術研發到商業化孵化的階段，是一個耗時長、資本投入大的階段，投資者需要有足夠的耐心，才能夠充分吃到產業發展的紅利。

而從市場交易的角度看，因為巨大的商業化前景，註定資本會不斷炒作，估值、股價也常常會上下橫跳，有的時候過熱，出現泡沫，有的時候則過冷，砸出黃金坑。

產業發展和市場交易的錯位，一定程度上增加了投資的難度，但也提供了很多機會，例如可以在過熱的時候暫時退出，在過冷的時候重新進入，如此反覆。

當然，高拋低吸並不意味着全倉做，投資者可以根據自己的風險和收益考慮，保持一定的底倉，做時間的朋友，享受長線的投資價值。

而不管是全倉，還是做高拋低吸的倉位，選擇好公司，選擇好的投資工具，是不變的原則。

事實上，過去兩年市場的汰弱留強，已經出現出現不少值得關注的公司，以及投資工具。

譬如，全市場首隻跟蹤創業板人工智能指數的ETF——創業板人工智能ETF華寶(159363)，一鍵佈局算力硬件+算力軟件+AI應用三件套，高效地捕捉AI主題行情，其「光模塊」龍頭含量高，有望受益於全球AI產業鏈紅利。

AI正在加速改變世界，AI相關ETF成為資金追捧的對象。創業板人工智能ETF華寶（159363）年內吸金8.69億元，最新規模13.81億元，位居同指數ETF第一。

此外，其聯接基金「華寶創業板人工智能ETF聯接(A類:023407，C類:023408)」也為場外投資者提供了一個不錯的選擇。

值得一提的是，科創人工智能ETF華寶(589520)年內也火速登陸上交所，代碼尾號520，投資者稱其為最有「AI」的ETF。

華寶基金成為市場上少數旗下同時集齊了「科創板+創業板」兩隻20CM人工智能主題ETF的公募基金公司，全面擁抱AI浪潮。

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如何做？

進入2025年，特別是關税問題爆發之后，AI產業鏈遭遇了明顯的逆風，即使是全球最優質的AI資產，都遭到大面積的拋售。

但最近兩周，AI又成為反彈行情中的佼佼者，顯示出相當好的韌性。

這證明了一個簡單的道理，那就是一個具有廣闊未來的科技產業，哪怕過程中走勢相當起伏，但最終都有能力做修復，也有能力表現得比以往更好。

這個現象，在過去30年互聯網發展過程中已經被充分證明。

特別值得一提的，是2000年的互聯網泡沫破裂，那個時候市場可以説哀鴻遍野，大量科技公司破產倒閉，市場經歷了長達2年半的回調，但互聯網技術並沒有消失，反而越發壯大，到目前，全球市值最高的企業，絕大部分都屬於互聯網領域的公司。

而一路跟隨互聯網發展節奏，又踏準了市場交易節奏的投資者，最后都獲得了成功。

現在的AI，和互聯網很類似，但比它更大。

面對這樣的機遇，投資策略不需要太複雜，反而應該更簡單，那就是在市場錯殺時，在估值、股價大幅回撤時，在市場明顯預冷，極度悲觀時，把那些真正優質的公司，那些真正優質的投資工具，重新撿起來。（全文完）