滬上阿姨可以排進歷史前二

$滬上阿姨(02589)$ 的預期超購倍數可能要超4500倍，這在香港IPO歷史認購倍數的排行榜中可以達到第6名。

而由於去年底以來的瘋狂打新槓桿，造就了包括 $草姬集團(02593)$$布魯可(00325)$$晶科電子股份(02551)$$蜜雪集團(02097)$ 等超高的倍數。若除去這一因素，滬上阿姨可以排進歷史前2

其實滬上阿姨的基本面其實算不上特別亮眼，如果按2024年未調整的淨利潤來看，發行時估值也偏高（31倍），如果按調整后的估值則與 $茶百道(02555)$ 等持平。打新初期並未給予太多期待，但從實際表現來看，遠超預期，背后的邏輯：

首先，板塊內的示範效應不容忽視。前不久上市的蜜雪冰城和古茗這兩家頭部品牌，上市后股價持續走高。截至目前，蜜雪集團累計漲幅達到143.85%，古茗則更進一步，累計漲幅高達159.56%。兩者的強勢表現，明顯提振了整個新式茶飲板塊的估值預期，也間接為滬上阿姨提供了估值上的支撐。

其次，港股打新市場情緒持續升溫也是重要推力之一。近期，包括布魯可、蜜雪集團、映恩生物在內的一批熱門新股輪番走強，明顯提升了資金對新股的參與熱情。此外，2024年以來港股新股破發率顯著降低，且即便破發，幅度也相對可控，這種整體環境也大大降低了市場對滬上阿姨的風險預期。

這進一步説明當前打新環境整體偏友好。