Westlake Chemical Partners強調了計劃扭虧為盈的穩定現金流

盈利電話洞察：Westlake Chemical Partners LP（WLKP）2025年第一季度

首席執行官Jean-Marc Gilson表示，2025年第一季度淨利潤為500萬美元，即每單位0.14美元。他將產量和銷量下降歸因於Petro 1乙烯裝置的計劃扭虧為盈，這也導致維護資本支出增加。吉爾森強調了該公司業務模式的穩定性，並得到了固定利潤率乙烯銷售協議的支持，使其免受市場波動的影響。

首席財務官史蒂夫·本德（Steve Bender）強調，該公司2025年第一季度淨銷售額為2.38億美元，合併淨利潤為4200萬美元。他指出，由於計劃扭虧為盈，本季度可分配現金流為500萬美元，即每單位0.13美元，比2024年第一季度減少了1200萬美元。

該公司宣佈季度分銷額為每單位0.4714美元，這是自2014年IPO以來連續第43次季度分銷。IPO以來的累計分銷覆蓋率仍保持在1.1倍左右。分配將於2025年5月29日支付。

Bender表示，Petro 1乙烯裝置已於2025年4月12日重新啟動，按照計劃進行了檢修，並正在加大力度以滿足市場需求。他證實，2025年或2026年沒有進一步的轉型計劃。

管理層預計，在全球貿易不確定的情況下，乙烯銷售協議將繼續提供可預測的現金流。

吉爾森概述了未來增長的四個槓桿：增加OpCo的所有權權益、收購其他合格收入來源、擴大現有乙烯設施以及就乙烯銷售協議中更高的固定利潤率進行談判。

2025年第一季度淨利潤為500萬美元，比2024年第一季度下降1000萬美元。這一下降歸因於與Petro 1扭虧為盈相關的產量和銷量下降以及維護資本支出增加。

合併淨利潤為4200萬美元，淨銷售額為2.38億美元。可分配現金流為500萬美元，同比減少1200萬美元。

運營公司2025年第一季度的資本支出總計1600萬美元。該公司保持了約1倍的強勁綜合槓桿率。

TPH的馬修·布萊爾（Matthew Blair）詢問了Petro 1的扭虧為盈與之前的扭虧為盈的重大財務影響。首席財務官史蒂夫·本德（Steve Bender）澄清説，產量影響與計劃相同，但更高的利率對貸款義務造成了壓力，從而加劇了盈利影響。

布萊爾還詢問了西湖公司和MLP之間的估值差異。本德迴應稱，儘管市場面臨挑戰，但估值差異在合理的商業周期內仍然較高。

分析師對Petro 1扭虧為盈的財務影響表示擔憂，並質疑母公司和合作夥伴之間的估值差異。他們的語氣中立但謹慎，重點關注財務業績和戰略一致。

管理層保持自信的基調，強調現金流的穩定性和公司扭虧后的恢復能力。「我們預計我們設定的覆蓋目標是我們應該恢復的1.1倍」等聲明反映了對未來業績的樂觀態度。

與上一季度相比，分析師仍然關注運營活動的財務影響，而管理層的語氣一致強調業務模式的穩定性。

指導保持穩定，戰略重點沒有重大變化。與2024年第四季度相比，2025年第一季度的計劃扭虧為盈是一個關鍵的運營差異。

分析師繼續關注運營影響和戰略一致，並反覆詢問扭虧為盈后的財務表現。

與2024年第四季度相比，2025年第一季度淨利潤和可分配現金流等關鍵指標有所下降，主要是由於計劃的扭虧為盈及其相關成本。

Petro 1乙烯裝置的計劃扭虧為盈影響了生產和財務業績。管理層表示，這種影響是預料到的，並且與之前的經驗一致。

全球貿易緊張局勢被視為潛在風險，但固定利潤率乙烯銷售協議被強調為確保可預測現金流的緩解因素。

Westlake Chemical Partners強調了其業務模式的彈性，因為Petro 1乙烯裝置計劃扭虧為盈會產生財務影響。管理層強調了固定利潤率乙烯銷售協議提供的穩定性，這使得盈利和現金流保持一致。前瞻性戰略包括提高扭虧后產量以及通過運營擴張和收購利用增長機會。該公司一致的分銷記錄和強大的財務指標使其能夠有效應對當前的經濟不確定性。

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