頭部家電企業一季報隱藏的祕密

過去幾年讓很多家電廠商最擔心的事情，在今年以來的一線市場上終於發生了。對於產業來説，家電「國補」政策的推出及持續實施，不只是激活並透支大量消費需求，使其向大企業身上集中，還將很多中小企業的經營和競爭直接「拍死」在沙灘上。

華辛 撰寫

最近的一周，美的、海爾、格力、海信、長虹等主要家電上市公司2025年一季度財報陸續發佈，再次見證家電產業「馬太效應」加速上演，也表明家電「國補」政策正助力更多頭部企業實現市場和消費搶奪及激活。

那麼，在上述家電上市公司一季報成績背后，又釋放出今年家電市場競爭與發展的哪些變局、拐點信號？對於家電廠商來説，下一階段又如何應對持續多變的市場競爭，以及快速惡化的商業格局和消費趨勢？

三巨頭與新一線的對陣

具體看來，主要頭部家電上市公司中，美的、海爾、格力被視為三巨頭陣營，而海信、長虹則是新頭部陣營。

2025年一季度，美的集團營收1278.39億元，增長20.49%；淨利潤124.22億元，增長38.02%。海爾智家營收791.18億元，增長10.06%，淨利潤54.87億元，增長15.09%。格力電器營收為415.07億元，增長14.14%；淨利潤為59.04億元，增長26.29%。

由於美的集團目前擁有5大事業羣，除了家電還有機器人、能源、樓宇、醫療、物流等業務，但營收和利潤的增速，在三巨頭陣營中實現領跑，説明主業經營質量、市場競爭優勢明顯。同時，三巨頭的利潤增速全部高於營收增速，表明市場規模基本定型之下，企業必須要尋找並構建有質量的增長引擎，特別是套系化、方案化的調結構，佔比提升。此外，三巨頭都在加速全球化的經營格局拓展，以及尋找多品類、多業務和多賽道的發展引擎打造，其中海外的自有品牌本土化已經是經營的標配。

海信與長虹，被認為是新頭部企業。兩家企業最近幾年來，一直在謀求營收規模和經營品類的擴張，加快在家電產業的「規模做大和實力做強」。

2025年一季度，海信系兩家家電上市公司，白電為主的海信家電營收248.38億元，增長5.76%；淨利潤11.27億元，增長14.89%。海信視像營收133.75億元，增長5.31%；淨利潤5.54億元，同比增長18.61%。可以看到，海信兩家上市公司，利潤增長高於營收增長都是近3倍，表明企業沒有選擇參與一線市場的內卷拼低價，而是選擇經營質量的保障。但是，在沒有足夠大的規模支撐下，企業的盈利空間受限，海信的淨利率較三巨頭相比，差距在一倍以上。

作為長虹控股集團旗下家電、設備等主業務平臺，四川長虹2025年第一季度營收268.37億元，同比增長12.89%；淨利潤3.45億元，同比增長96.68%。整體經營質量出現了顯著改善，特別利潤增速優於營收增長，基於內部管理和外部競爭的提質增效開始發力。當然，與三巨頭相比，長虹的家電業務營收和利潤仍有很大的提升空間，與海信家電業務相似，都必須要「抓住核心品類、守好規模基本盤、提升多品類協同競爭」。

新格局與新矛盾的衝突

不管是美的、海爾、格力加快多業務擴張和海外市場拓展，甚至頻頻上演資本併購加速拓展，還是海信、長虹等瞄準家電業務的上升通道清晰、空間明確，均説明在家電產業新一輪「洗牌重組」背景下，有實力、有基礎、有沉澱的家電企業，機會仍然是多於挑戰。

在家電圈看來，今年一季度上述家電上市公司的財報中，隱藏着不少的產業變革和企業經營的祕密。

行業維度，主流消費加速向品牌企業的高品質、性價比產品集中，很多中小廠商的特價機也乏人問津；大企業在這一輪行業調整期，掌握的市場空間和話語權，明顯佔據更大優勢，但對於中小企業需要找到更適合的模式、空間和路徑。

企業維度，拼低價、內卷式競爭正在從國內捲到海外，所有廠商走到了赤膊上陣「刀刀見血」的階段，不只是通過淘汰大量中小企業搶蛋糕，接下來還要干掉一些大企業才能騰出更多機會，重整是無法避免的企業變局。

用户維度，貨比三家不吃虧，低價之外還要比品牌影響力、產品性能、購買體驗、送貨安裝等各種要素。很多企業的「一招鮮」和「單打獨鬥」，在主流用户面前直接被淘汰了，贏得用户的不再是企業想象的那些老套路，而是要迎合需求的新招數。

商家維度，不管是大品牌運營商，還是大平臺加盟商，所有家電經銷商當「甩手掌櫃」的時光結束了，面對變化的市場、消費和激烈的競爭，所有商家必須要親自上陣，不只是當營業員賣貨，還要當服務員安裝、維修。因為，經營所有的家電品牌，商家都不能像過去那樣「肯砸錢」和「能砸錢」就能經營，必須要靠找到用户、贏得用户，實現零售出貨才能活下去。

都説，機會永遠留給有準備的人。對於接下來的市場競爭、消費需求和發展格局，家電企業和商家們，必須要做好足夠的準備，應對可能出現的極端局面，從容淡定去應對！