「鋰業雙雄」一季報出爐 天齊鋰業扭虧、贛鋒鋰業虧損收窄 行業冷暖幾何？|財報解讀

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財聯社4月29日訊（記者 曾楚楚）「鋰業雙雄」天齊鋰業(002466.SZ)與贛鋒鋰業(002460.SZ)在2024年分別遭遇不同程度的「鉅虧」，今年一季報顯示，天齊鋰業扭虧為盈，贛鋒鋰業虧損收窄。

天齊鋰業今日晚間發佈2025年第一季度報告，實現營業收入25.84億元，同比下降0.02%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.04億元，同比扭虧為盈，去年同期，天齊鋰業虧損38.97億元。

天齊鋰業表示，一季度業績改善主要歸因於兩大因素。一方面，公司控股子公司 Windfield Holdings Pty Ltd 鋰礦定價周期縮短成效顯著。其全資子公司 Talison Lithium Pty Ltd 化學級鋰精礦定價機制，與公司鋰化工產品銷售定價機制在過往年度存在的時間周期錯配問題，已得到極大緩解。隨着國內新購鋰精礦陸續入庫，以及庫存鋰精礦的逐步消化，公司各生產基地生產成本中耗用的化學級鋰精礦成本，已基本貼近最新採購價格。與此同時，受自產工廠產能爬坡及技術改造的影響，公司在2025年第一季度鋰化合物及衍生品的產銷量實現同比增長，進一步增強了盈利能力。

另一方面，公司重要聯營公司 Sociedad Químicay Minerade Chile S.A.（SQM）的税務爭議裁決對其淨利潤的影響已於2024年度確認，根據彭博社預測數據，SQM 2025 年第一季度業績預計將同比增長， 因此公司在本報告期確認的對該聯營公司的投資收益較上年同期增長所致。

另一鋰業巨頭贛鋒鋰業同日公告稱，2025年第一季度營業收入為37.72億元，同比下降25.43%；歸屬於上市公司股東的淨虧損3.56億元，雖然相較去年同期虧損 4.39億元有所收窄，但虧損局面仍在延續。

贛鋒鋰業在公告中表示，主要原因是鋰價下跌和國內銷售佔比上升導致銷售商品及提供勞務收到的現金同比減少，以及票據貼現利率較高，公司主動控制票據貼現規模。同時，公司持有的金融資產Pilbara Minerals Limited股價下跌導致公允價值變動損失，但通過積極運用領式期權策略對衝了部分影響。

從行業來看，一季度以來，鋰價依舊低位震盪，上海鋼聯數據顯示，碳酸鋰價格從1月初的7.5萬元/噸下滑至3月底的7.4萬元/噸。

儘管需求端有一定修復跡象，但碳酸鋰行業此前產能擴張與需求錯配仍未結束，綜合業內機構測算，2025年碳酸鋰市場將繼續面臨供應過剩的基本格局，但過剩程度相比2024年可能有所調整。

在近期舉辦的業績交流會上，贛鋒鋰業曾表示，隨着碳酸鋰價格跌至低位，行業資本開支明顯放緩，行業供給增速有望下降，同時也有部分礦山開始減產和停產，未來隨着需求的持續增長，供需格局有望逐步改善。

礦山減產方面來看，國軒高科在4月28日的投資者交流會中表示，雖然近期碳酸鋰價格持續下行，但是公司在開採和冶煉等環節持續推動降本增效，配合階段性減產，已取得一定成果，在當前價格水平下可以保持正常的生產經營；同時，公司也在關注市場動態，為未來的產能釋放做好準備。