高盛：下調中國鐵塔目標價至12.5港元 下調收入及純利預測

高盛發表研報指，中國鐵塔首季業績表現符合此前指引，收入及淨利潤分別按年增長3.3%及8.6%。投資者普遍對派息比率增長速度放緩及電信營運商5G相關資本開支下降感到憂慮，高盛指由於大部分塔類資產將達到可折舊年期，預期折舊費用下降將令中國鐵塔2026年淨利潤實現強勁一次性增長，目前預測2026年總折舊成本將減少60億元，將推動全年淨利潤將按年增長45%。計及預測派息比率達76.5%，高盛目前估計鐵塔2026年股息回報率將達6.6%，與中國移動和中國聯通水平相若。因應首季業績表現，高盛將中國鐵塔2025至2027年收入預測下調0.8%、1.4%及1.4%，純利預測下調3.7%、4.1%、4.3%，目標價從13港元降至12.5港元，評級「中性」。