芒格：常識是平常人沒有的常識

來源：投資家

作者 | 逸柳的知行之路

這篇文章是芒格2019年每日期刊股東會講話的一個閲讀筆記。其中我比較受啓發的是關於常識的評述，「常識是平常人沒有的常識」，以及投資中要懂得降低預期，預期太高，往往更容易做傻事。

一、常識是平常人沒有的常識

所謂常識，是平常人沒有的常識。我們在説某個人有常識的時候，我們的意思是，他有平常人沒有的常識。很多人以為具備常識很簡單，其實很難。

有時候覺得很多我們習以為常的概念，往往會是思維上的盲點，「常識」這個概念也是如此，我們以為「常識」是普通人都知道的，但是更準確來講，「常識」是普通人都能知道的，少了個「能」就有很大的區別，因為能不能是一回事，做不做得到又是另外一回事。

此外，我們還可以從另一個角度來理解「常識」，其中的「常」，可以理解為「天行有常，不為堯存，不為桀亡」的「常」，「道可道，非常道；名可名，非常名」的「常」，也就是世界或者社會運行固有的規律、客觀的規律，永恆的那個「常」，那麼這個「常識」就不好獲得了。很多司空見慣的事情，雖然見怪不怪，但是並非「常識」。

而且，我們往往會發現，自己和他人在投資中、生活中犯的很多錯誤，都是些常識錯誤，比如説情緒失控、太過貪婪、沒有安全感、嫉妒心切等等，人們常説「三省吾身」，真正能做到反省到位的又總是少數。

其實后面説的那些點也可以説是常識，但是又有多少人能夠長期堅持，並按照着去行動呢？

二、接受了良好的教育，意味着知道學到的東西，哪些是對、哪些是錯

教授説什麼，就是什麼，這誰都做得到。關鍵在於，你要有分辨能力，知道教授講的東西，哪些對，哪些錯。只有具備了這種能力，纔算得上「接受了良好的教育」。

我們平常講一個人受到了良好的教育，通常都會看這個人的學歷啥的，或者是哪個學校畢業的。而我們的教育有一種「填鴨式」方法，學生們常常是老師説什麼、就信什麼，一般不會質疑其對錯。

但是走上社會，可能卻發現是另外的場景，比如金融學中説的有效市場假説，那別買賣股票的，任何時候維持現狀都是最優的，因為市場沒有任何未被利用的投資機會，或者説方差來評估風險的理論，其實基本上沒有什麼意義；而學校教的一些品質，就更不用說了，比如老師喜歡老實本分的學生，但走上社會之后，發現老實人會有更大的概率碰釘子。

對於教給我們的東西，缺乏辨識能力，不管這些知識是否正確，缺乏辨識能力本身就是一個問題。

三、做投資的祕訣在於，少數幾個大機會，你確實能看出來

做投資的祕訣在於，少數幾個大機會，你確實能看出來。當屬於你的大機會出現時，你能看懂，別人看不懂。

在一生中，每個人能夠抓住少數幾個機會就已經很不錯了，但是我們可以看到有兩個條件，一是你確實能夠看懂，二是其他人看不懂。看懂機會是一種修行，需要應用常識。但是我們常常會忽略第二點，如果只是看懂大家都能看懂的機會，那麼顯然就不是大機會，投資世界沒有讓所有人都賺錢的大機會，事實上任何商業都是如此，幾乎總是少數人在賺錢。可以説這是人類社會的運行規律。

看到了好機會，就要趕緊去做，猥瑣發育，最后獲得財富的人，在獲得財富之前都是默默潛伏着。所以説，我們要學會與孤獨為友，如果跟所有的其他人保持一致，那麼能做成什麼事情呢？

四、降低預期，能夠避免做傻事

你問我如何實現理想化的高複利，我的建議是，降低你的預期。我覺得，在未來的一段時間里，投資應該很難做。降低預期，讓預期符合實際，這對你有好處，你不至於做傻事。

進入股市中，普通人都是抱着賺錢的目的，預期越高、心態就越容易承受大的壓力，這是一種心理規律，收益高低本身並不是帶來心態變化的主要因素，影響更大的是事實和預期之間的落差，落差越大，那麼對心態的影響越大。如果抱着很高的預期，自然容易出現不及預期的情況。滿腦子想着大賺狠賺的，通常就賺不到大錢。

此外，還有一點，如果預期過高，人們還容易出現鋌而走險的行為，也就誤判收益和風險的關係，要麼覺得收益過高，要麼覺得風險相對小。做投資中，不能只預期結果，很多人都羨慕那些獲得持續複利的，羨慕歸羨慕，誤以為自己也能夠輕易做到，那就是很不聰明的事情了。

五、要學會分析機會處於什麼階段

你已經認識到了好機會存在矛盾：一個好機會，早期潛力十足，晚期則危機四伏。你的腦子要保持清醒，分析機會處於什麼階段。

這段話告訴我們，要從兩分法的角度來看待機會，也體現了矛盾的普遍性和發展的過程性。我們在股市上也經常碰到過這種事情，比如新能源股票就是典型，行業爆發階段的那幾年收益率是很好的，但是過了幾年，當市場逐步達到了一定的規模，風險就越來越明顯，收益率也越來越低。

我們碰到的機會沒有絕對的機會，都是相對的機會，不同時候看同樣的「機會」，完全不同。機會的相對性，而其中之一的特點是，被大家看到之前，機會的特徵很明顯，而被大家看到之后，風險的特徵就越來越突出。