Knight-Swift Transportation應對關税推動的逆風

作為美國最大的卡車貨運公司之一，奈特-斯威夫特運輸公司站在美國貿易政策的前線，面臨着不確定的未來，因為關税將如何影響更廣泛的經濟，進而影響其客户。

該公司公佈了穩健的第一季度業績，收入有所改善，利潤較一年前翻了一番多，兩者都好於華爾街的預期。但展望未來，由於貿易關税擾亂供應鏈，Knight-Swift（紐約證券交易所代碼：KNX）正在為預期的銷量下降做好準備。

「託運人的不確定性增加和消費者的擔憂日益加劇，導致3月份發貨量下降，並且沒有典型的季節性建築。這也影響了卡車投標季節當前的利率談判，」該公司首席執行官亞當·米勒（Adam Miller）在與分析師的盈利電話會議上警告説，並談到了該公司下調第二季度前景並取消第三季度指引的決定。

管理層現在預計，除零擔業務外，利潤率將保持穩定，Evercore分析師喬納森·查佩爾（Jonathan Chappell）稱，鑑於第一季度至第二季度通常會出現大幅的季節性改善，這一進展「麻煩」。

「銷量和價格最終都會回升，而到那時，KNX的成本舉措只會提高其本已強勁的運營槓桿率。然而，隨着進口將開始下降、不確定性達到頂峰，以及揮之不去的產能過剩限制了即使是最小的定價漲幅，在期待已久的好轉加速利潤率和每股收益走高之前，短期前景似乎可能會進一步惡化，」查佩爾在他的研究報告中説道。

這種不確定性導致該公司降低了第二季度的指導，不是因為他們目前的情況，而是因為對未來風險的預期。

摩根士丹利的拉維·尚克（Ravi Shanker）表示：「時間會證明這種做法是謹慎還是過於保守。」他補充説，市場應該將其視為將門檻重新設定為低於同行的水平，從而為之歡呼，而不是將其視為獨特風險加劇的反映。」

尚克認為，除了重大經濟衰退之外，Knight-Swift（紐約證券交易所代碼：KNX）的風險回報在所有情況下都偏高，並維持他的超重評級，其價格目標比周三收盤價有74%的非常樂觀的上漲空間。

Evercore的Chappell則沒有那麼樂觀，他將股價目標下調了10%至僅44美元，並將25財年和26財年每股收益預期分別從1.49美元和2.75美元下調至1.40美元和2.46美元。

「不要讓頭條新聞欺騙了你，第一季度的表現就像擔心的那麼軟，」他説，並將這一勢頭歸因於資產出售，並警告説，即使是保守的指導也不會考慮銷量和定價的重大惡化。

「從5月份到夏季，進口將下降20%以上，可以想象，第一季度可能不會觸底。」

首席執行官米勒預計銷量將出現更嚴重的下降，他強調了公司努力提高效率、優化利用率、銷售未充分利用的設備以及投資技術以應對市場波動。

米勒在電話會議上表示：「我們需要儘可能擁有最有效的成本結構，以便為短期可能動盪的環境做好準備。」

業績和管理層的評論似乎嚇壞了投資者，並將Knight-Swift（紐約證券交易所代碼：KNX）與同行隔離，華納企業（WRN）、馬丁運輸（MRTN）、施耐德國家（SNDR）和老Dominion Freight（ODFL）的股價小幅上漲。