財經早報：社保基金最新重倉股名單出爐 自由現金流ETF上演發行「閃電戰」

美國對華關税可能降至50%至65%區間！越來越多國家對美關税政策表態變的強硬

　　美國總統特朗普突然改變口風，聲稱美國同中方進行關税談判時不會採取「強硬態度」，對華145%關税「將大幅下降」。當天，美國財政部長貝森特也向投資者承認，眼下中美關税對峙僵局「難以為繼」，並預計對華關税戰「將在短時間內緩和」。國際媒體普遍認為，這是白宮試圖為其發動的關税戰「降温」，因為關税戰已導致美國經濟增長預期被大幅下調，並使金融市場面臨陷入巨大動盪的危險境地。美方軟化態度，更關鍵的原因是美國隨心所欲向各國濫施關税，損害了各國正當權益，在全世界都不得人心，遭到中國和越來越多國家的堅決抵制和反對。中國外交部發言人郭嘉昆23日表示，如果美方真的想通過對話談判解決問題，就應該停止威脅訛詐，在平等、尊重、互惠的基礎上同中方對話，一邊説要同中方達成協議，一邊不斷搞極限施壓，這不是同中方打交道的正確方式，也是行不通的。

點評：對於特朗普在對華關税問題上的最新言論，香港《南華早報》引述專家的話稱，這些言論「並沒有什麼不尋常之處」，「説明美方有多焦慮」，「美國政府承受着壓力，但中國絲毫沒有表現出不耐煩的跡象」。

經濟關鍵窗口期，各地陸續召開會議，部署重任！  

　　4月以來，上海、浙江、遼寧、湖南、湖北等地陸續召開會議，部署二季度經濟工作重點任務。當前，國際形勢複雜多變，二季度被視為影響全年經濟走勢的關鍵窗口期。地方如何發力，確保上半年經濟合理增長？哪些領域將成為二季度穩增長的關鍵抓手？在當前複雜的國內外環境下，擴大消費與投資仍是多地穩增長的核心手段。廣東省近期在專題會議上指出，二季度要大力提振消費需求，推動消費品以舊換新政策惠及領域進一步延伸拓展；加力擴大有效投資，儘快推動低空經濟、人工智能、新型基礎設施等領域項目落地建設。

點評：擴大消費是對衝當下外貿壓力的政策選項之一。同時，也有利於我國同其他貿易伙伴的談判，打消他國顧慮。

社保基金最新重倉股名單出爐：現身113股前十大流通股東名單    

　　一季度末社保基金共現身113只個股前十大流通股東名單，合計持股市值達到323.48億元。其中，雲鋁股份社保基金持股市值居於首位，達到25.13億元；萬華化學、西部超導、中國巨石、藍思科技社保基金持股市值均在10億元以上。

點評：社保基金重倉股中基礎化工行業個股數量最多，共有17只；醫藥生物行業緊隨其后，為15只。從持股市值來看，有色金屬行業社保基金持股市值最高，合計達到71.53億元；基礎化工、醫藥生物行業社保基金持股市值分別為44.89億元、33.93億元。

「黃金巨震」衝上熱搜，末日期權暴漲10倍后跌超90%  

　　經過9個交易日大漲17%后，黃金市場大幅調整。昨日，上海現貨黃金價格跌近5%，此前一天大漲近10倍的黃金近月看漲期權合約，當日大跌超90%。金價劇烈波動，帶動黃金期貨和期權市場成交量均創歷史新高。

點評：多家機構提示，投資者切勿只看黃金巨大漲幅，還需留意市場短期過快上漲，因多頭獲利了結而引發調整的風險。

央行重磅發聲！五大舉措、四大亮點！這場發佈會信息量很大

　　近期，中國人民銀行、金融監管總局、國家外匯局、上海市人民政府聯合印發了《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服務便利化行動方案》。中國人民銀行副行長陸磊表示，《行動方案》有兩個核心要點，一是突出上海國際金融中心建設，二是聚焦提升跨境金融服務便利化。當前，上海國際金融中心建設穩步前進、成效顯著，特別是在跨境金融服務領域先行先試，形成了一批可複製、可推廣的「上海經驗」。2024年，上海跨境人民幣收付總額達到了29.8萬億元，同比增長30%，佔全國業務總量的47%。《行動方案》推出系列金融支持政策，形成賦能企業「走出去」的強大支撐體系，有利於提升上海國際金融中心國際化水平，持續增強上海國際金融中心的競爭力和影響力，更好地服務金融強國建設。

點評：世界百年變局加速演進，外部環境更趨複雜嚴峻。世界經濟增長動力不足，單邊主義、保護主義加劇，多邊貿易體制受阻，關税壁壘增多，衝擊了全球產業鏈供應鏈穩定，對國際經濟循環造成了阻礙。為更好應對市場競爭和外部挑戰，我國企業對外投資不斷提速，對跨境金融服務提出了更高層次、更多維度的需求，企業對外投資從單一貿易向產業鏈佈局延伸，企業全球化佈局從單一市場轉向了多區域協同，要求金融服務網絡要同步跟進，針對不同市場特徵和不同金融需求提供相應的金融產品和服務。

全球貿易局勢樂觀預期發酵 風險資產全線大漲 中國資產爆發 黃金巨震

　　儘管市場情緒暫時得到緩解，但國際貨幣基金組織最新報告預測美國2025年經濟增速將放緩至1.8%，較1月預測值下調了0.9%，同時還將全球經濟增速預測從3.3%下調至2.8%。黃金依然是全球央行和投資者在「去美元化」和投資組合多元化的過程中必不可少的資產。

點評：全球央行近年以來持續大幅購買黃金，成為推動金價大幅上漲的因素之一。根據世界黃金協會數據，2024年全球央行購金總量達1045噸，連續第三年超過1000噸。進入2025年，全球央行的購金勢頭延續。數據顯示，1月全球央行淨購黃金18噸；2月全球央行淨購黃金24噸。世界黃金協會稱，持續的購金態勢表明黃金在官方外匯儲備中的重要戰略意義。

【行業熱點】

「一點也不愁賣」！自由現金流ETF，上演發行「閃電戰」  

新能源發電規模增長可期 賽道股業績有望向好    

電池級碳酸鋰價格走低 鋰礦企業降本增效應對    

人形機器人已「成建制」進廠打工 該領域或成機器人率先落地場景  

【市場動態】

A股：在美國資產上演「黑色星期一」后，中國資產再度展現韌性。4月22日，滬指延續反彈趨勢，實現「八連陽」，盤中一度站上3300點整數關口。業內人士認為，「弱美元」與「強避險」交織的市場格局，正以更鮮明的對比凸顯中國資產的獨特吸引力。在美國資產上演「黑色星期一」后，中國資產再度展現韌性。4月22日，滬指延續反彈趨勢，成功實現「八連陽」。截至收盤，上證指數報收3299.76點，漲幅達0.25%，盤中一度站上3300點整數關口。全市場成交額達到1.12萬億元，較前一交易日放量476億元。

港股：港股收盤，恆生指數漲0.78%，恆生科技指數漲0.24%。港股科技ETF（159751）收盤上漲1.70%，恆生港股通ETF（159318）收盤下跌4.70%。歌禮制藥-B漲超24%，萬達酒店發展漲超9%，京東集團跌超6%，美團跌超4%。

美股：美東時間周二（22日），受公司業績提振和貿易緊張局勢緩和等影響，美國三大股指全線反彈。截至收盤，道指漲2.66%，標普500指數漲2.51%，納指漲2.71%。標準500指數所有11個主要板塊均上漲，成分股中已有82家公司公佈了財報。其中73%的業績超出預期。美國銀行財富管理公司資本市場研究主管表示：「當前的收益表明基本面繼續保持良好，這並不令人意外。」他補充説，投資者正在分析公司指引，以「明確公司計劃如何應對關税政策」。

【機構策略】

　　施羅德中國動力股票A基金經理安昀表示，一季度組合在既定配置結構的基礎上，適時加大了對於科技股的配置，比如電子、芯片和機器人零部件等，整體上取得了不錯的效果。

　　展望后市，多位基金經理表示，科技板塊仍然是未來重要的投資主線，提振內需政策的受益標的也值得關注。

　　安聯中國精選混合A基金經理程彧表示，他將繼續重點配置引領中國股票價值重估的優質科技資產，也將階段性配置企業盈利有望超預期的資產。在行業方面，主要看好TMT、機械、汽車、化工等優質科技資產分佈相對集中的行業，以及新消費和國防軍工等行業。

　　貝萊德卓越遠航混合基金經理畢凱表示，其較為關注產業比較優勢突出、從國際產業分工角度難以被有效替代的一些龍頭公司的投資機會；也比較關注提振內需政策進一步發力將會明顯受益的投資標的。

　　「我們將主要聚焦符合社會、經濟和科技發展大方向的細分行業，挖掘具有盈利成長性和能夠創造獨特價值的企業，包括在周期底部獲得市場份額的細分行業龍頭公司、科技賦能的核心零部件廠商，以及轉型路徑清晰的傳統制造業龍頭等。」富達低碳成長混合A基金經理聶毅翔稱。

【話題公司】

單季掙20億 温氏股份Q1同比扭虧 連續四個季度負債率下降  

　　受益於養殖成本的下降以及生豬行情好於去年同期，温氏股份（300498.SZ）今年一季度實現同比扭虧為盈，且資產負債率連續四個季度下降。今日晚間，温氏股份發佈2025年一季度報告，實現營業收入243.18億元，同比增長11.34%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為20.01億元，上年同期淨虧損12.36億元，同比扭虧為盈。銷售簡報顯示，公司今年一季度生豬銷量為859.35萬頭，上年同期為717.99萬頭；實現銷售收入154.76億元，上年同期為123.09億元，銷售數量與銷售收入均出現不同程度上升。

「繞標套現」遭精準打擊：中信、銀河接連被指違規，光大證券營業部也踩紅線  

　　4月23日，廣西證監局發佈了對光大證券南寧金浦路證券營業部採取出具警示函措施的決定，直指該營業部存在為客户「繞標套現」提供便利的行為。這一監管動態並非孤立事件。記者在梳理銀河證券前不久發佈的2024年年報時發現，其中披露了一則此前未披露的監管措施決定——北京證監局在今年年初指出，銀河證券對融資融券業務「繞標套現」管控措施力度不足。

【新股申購】

　　無

【公告速遞】

【停牌】

　　300108 *ST吉藥

　　002211 宏達新材

　　000809 *ST和展

　　300125 ST聆達

　　300044 賽為智能

【復牌】

　　300956 英力股份

　　001270 *ST鋮昌

　　002762 *ST金比

　　300561 *ST匯科

【品大事】

金種子酒：轉讓金太陽藥業92%股權獲阜陽市國資委同意批覆

　　金種子酒公告，公司於近期收到阜陽市國資委批覆，阜陽市國資委原則同意公司公開轉讓控股子公司安徽金太陽生化藥業有限公司（簡稱「金太陽藥業」）92%股權。

復星醫藥：高級副總裁李東久辭任

　　復星醫藥公告，公司董事會收到李東久的書面辭職函。因到齡退休，李東久向董事會申請辭去高級副總裁職務。

岳陽林紙：全資子公司誠通碳匯中標林業碳匯合作開發項目

　　岳陽林紙公告，公司全資子公司誠通碳匯經營管理（湖南）有限責任公司（簡稱「誠通碳匯」）2025年4月22日收到《關於百色市樂業縣林業碳匯合作開發項目招商結果的函》，成為該項目招商中選單位。如以上項目合同簽訂並順利實施，將對公司實施項目年度的經營業績產生積極的影響。

【觀業績】

天齊鋰業：預計2025年第一季度淨利潤為8200萬元—1.23億元

　　天齊鋰業公告，預計2025年第一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為8200萬元—1.23億元，上年同期為虧損38.97億元。

吉比特：一季度淨利潤同比增長11.82%

　　吉比特公告，2025年第一季度營業收入11.36億元，同比增長22.47%；淨利潤2.83億元，同比增長11.82%。《問劍長生》於本年第一季度上線，貢獻增量營業收入和利潤。本年第一季度公司境外營業收入合計1.17億元，同比減少15.95%。截至本期末，境外遊戲業務整體尚未產生盈利。

中寵股份：一季度淨利潤同比增長62.13%

　　中寵股份公告，2025年第一季度營收為11.01億元，同比增長25.41%；淨利潤為9115.53萬元，同比增長62.13%。中寵股份同日披露2024年年度報告，2024年歸母淨利潤3.94億元，同比增長68.89%；擬向全體股東每10股派發現金紅利1.5元（含税）。

瀾起科技：一季度淨利潤5.25億元同比增長135.14%

　　瀾起科技披露一季報，公司2025年第一季度實現營業收入12.22億元，同比增長65.78%；淨利潤5.25億元，同比增長135.14%。

天山鋁業：一季度淨利潤同比增長46.99%

　　天山鋁業公告，2025年第一季度營業收入79.25億元，同比增長16.12%。淨利潤10.58億元，同比增長46.99%。

深南電路：一季度淨利潤同比增長29.47%

　　深南電路公告，2025年第一季度營業收入47.83億元，同比增長20.75%；淨利潤4.91億元，同比增長29.47%。

麗珠集團：一季度淨利潤同比增長4.75%

　　麗珠集團公告，2025年第一季度營業收入31.81億元，同比下降1.92%；淨利潤6.37億元，同比增長4.75%。

中國巨石：一季度淨利潤7.3億元同比增長108.52%

　　中國巨石披露一季報，公司2025年第一季度實現營業收入44.79億元，同比增長32.42%；淨利潤7.3億元，同比增長108.52%，公司產品銷量及價格上漲，同時單位成本下降，導致利潤增加。

【做回購】

傑瑞股份：擬1.5億元—2.5億元回購公司股份

　　傑瑞股份公告，根據董事長提議，公司擬1.5億元—2.5億元回購公司股份，回購價格不超過49元/股，本次回購的股份用於股權激勵或者員工持股計劃。公司已取得中國建設銀行股份有限公司煙臺分行出具的《貸款承諾書》，中國建設銀行股份有限公司煙臺分行承諾為公司提供不超過2.25億元額度的股票回購專項貸款，貸款期限36個月。

巨星農牧：擬5000萬元—1億元回購股份

　　巨星農牧公告，公司擬以5000萬元—1億元回購股份，用於員工持股計劃或股權激勵。回購價格不高於28元/股。

往期回顧