泉果基金調研百克生物

根據披露的機構調研信息2025年4月21日，泉果基金對上市公司百克生物進行了調研。

基金市場數據顯示，泉果基金成立於2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模為160.40億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益錄得10.02%。

截至2025年4月18日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業績表現如下所示：

附調研內容：
　　以往機構調研中重複問答，本次活動披露文件中未做介紹。

　　2025年4月21日09:00-10:00，公司通過上證路演中心網站舉辦公司2024年年度暨2025第一季度業績説明會。投資者可通過鏈接網址https://roadshow.sseinfo.com/activityDetails/32728查看具體內容。

　　1.公司2024年及2025年第一季度業績及利潤分配情況介紹？

　　2024年度，公司實現營業收入122,908.41萬元，較上年同期下降32.64%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤23,209.38萬元，較上年同期下降53.67%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤22,981.04萬元，較上年同期下降53.42%；2025年第一季度，公司實現營業收入16,229.05萬元，較上年同期下降39.96%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤106.43萬元，較上年同期下降98.24%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-341.20萬元，較上年同期下降105.71%。2024年，水痘疫苗銷售收入佔營業收入略高於65%，收入小幅上升；帶狀皰疹疫苗銷售收入佔營業收入略高於20%；其余為鼻噴流感疫苗，收入同去年相較有小幅增長。受外部環境及受種者疫苗接種意願不足等因素影響，公司帶狀皰疹疫苗銷售、使用數量減少，接種、發貨數量下降，營業收入及淨利潤同比下滑。

　　2024年度公司擬向全體股東每10股派發現金紅利人民幣1.69元（含税），以截至2024年12月31日公司總股本413,657,598股為基數計算，合計分派現金股利6,990.81萬元（含税），佔本年度歸屬於上市公司股東的淨利潤的30.12%。

　　2.公司后續如何看待帶狀皰疹疫苗的市場和競爭格局？

　　目前，國內帶狀皰疹疫苗滲透率仍然較低，隨着人口老齡化程度的加深，提升大眾對帶狀皰疹疾病的認知至關重要。未來如有新的生產廠家加入，必將投入更多的資源和精力，不斷提升受種者的認知，逐步提升市場容量，並創造出更好的經濟效益和社會效益。

　　2025年，公司將結合產品特點、市場情況及醫防融合相關政策，重點進行營銷業務模式的升級調整，在保持水痘疫苗領先地位的同時，深耕帶狀皰疹疫苗以及流感疫苗銷售賽道，採取科普宣傳、學術交流、品牌營銷等多種方式拓展市場，着力提升公司上市產品品牌認知度。

　　3.公司后續是否會考慮調整水痘疫苗價格？在12歲以上人羣中如何推廣？

　　公司水痘疫苗產品為非免疫規劃疫苗品種，目前將水痘疫苗納入免疫規劃的地區佔比較小，免疫規劃的價格體系暫不影響整體價格。公司水痘疫苗產品具有滴度高、安全性好以及穩定性高等優點，公司將持續穩固水痘疫苗的市場領先地位。

　　公司水痘疫苗可用於12歲以上人羣，公司將持續推進該工作，實現水痘疫苗新的增長點。

　　4.公司產品的出海情況？

　　公司高度重視國際市場開發工作，疫苗產品已陸續銷往印度、印度尼西亞、巴基斯坦、加納、阿富汗等國。2024年，在原有國際市場基礎上，開拓了新的出口國家和地區，水痘疫苗新增出口至阿富汗；帶狀皰疹疫苗實現首次出口至哥倫比亞。此外，公司穩步推進水痘疫苗在俄羅斯的註冊工作，同時與多方開展合作意向對接，共涉及十余個國家，持續擴展公司產品的國際市場銷售渠道。

　　5.研發管線進展？

　　公司積極推進各在研項目進展，進一步夯實基礎，截至目前，多個在研管線產品取得關鍵進展：

　　液體鼻噴流感疫苗上市許可申請已獲得受理，生產現場和臨牀試驗現場檢查已完畢；狂犬單抗已完成Ι期臨牀試驗，正在進行II期臨牀試驗；破傷風單抗啟動Ι/П期臨牀研究，正在進行Ι期臨牀試驗；百白破疫苗（三組分）完成III期臨牀樣品製備；凍干狂犬疫苗（人二倍體細胞）已完成Ι/Ⅲ期臨牀樣品製備；HSV-2疫苗臨牀試驗申請獲得批准，正在準備開展Ι期臨牀試驗；Hib疫苗臨牀試驗申請獲得批准；

　　重組帶狀皰疹疫苗、佐劑流感疫苗已提交IND，並獲得受理；青少年及成人百白破疫苗、百白破-Hib聯合疫苗已提交Pre-IND。

　　此外，公司積極推進RSV單抗及疫苗、阿爾茨海默病治療性疫苗等在研項目，持續鞏固和發展公司核心競爭力。

　　6.公司帶狀皰疹疫苗目前的區縣覆蓋率以及數字化營銷的進展？

　　2024年，公司與阿里健康、百度、知乎、小紅書等流量平臺建立合作關係，積極開發公眾號資源，藉助流量平臺，打通多渠道流量入口。此外，與疫苗專業平臺合作，如小豆苗、約苗，結合文章科普教育觸達用户，通過精準投放實現用户轉化，進而實現線上營銷。

　　截至2025年1月1日，公司帶狀皰疹疫苗區縣覆蓋率約為60%，公司將持續提升帶狀皰疹疫苗的接種與接種者的滿意度反饋工作。

　　7.公司研發投入及銷售費用率的展望？

　　公司高度重視研發投入，2025年，多個項目進入臨牀試驗階段，研發投入絕對額預計將大幅提升；營銷方面，公司積極響應國家醫防融合相關政策，增加對受種者在帶狀皰疹疾病及預防知識的科普等方面宣傳推廣投入，預計2025年銷售費用率會有所提高，隨着銷售策略的陸續落地，銷售費用率將逐步下降。

　　8.未來公司產品的銷售展望？

　　公司結合產品特點、市場情況及醫防融合相關政策，2025年將重點進行營銷業務模式的升級調整，在保持水痘疫苗領先地位的同時，深耕帶狀皰疹疫苗以及流感疫苗銷售賽道，採取科普宣傳、學術交流、品牌營銷等多種方式拓展市場，着力提升公司上市產品品牌認知度。同時，推進公司營銷管理團隊人才轉型，並通過人員優化及調整等舉措，提升營銷人員業務能力水平，重點開展營銷人才儲備工作，並構建與營銷模式相適應的薪酬體系。此外，公司還將加快推進已上市產品在海外市場的註冊與出口，提升國際市場競爭力。