【華龍低空經濟·雙周報04】消博會設立低空經濟展區，中航成飛無人機續航破紀錄

（來源：華龍證券研究）

 【核心觀點】

本周觀點：第五屆消博會首次設立低空經濟展區，簽約16億元投資項目，覆蓋飛行應用、裝備製造等領域。本次消博會匯聚億航智能、聯合飛機、小鵬匯天、中國通航等多家企業，貫穿無人機裝備製造、立體交通管控系統、飛行培訓、低空場景應用等產業鏈中下游。

現場展商中，億航智能的EH216-S無人駕駛載人航空器是全球首款也是目前唯一一款獲得型號合格證（TC）、生產許可證（PC）、標準適航證（AC）的載人電動垂直起降航空器（eVTOL），於消博會會前在海南國際會展中心進行了飛行。此外，峰飛航空攜2噸級eVTOL航空器亮相，最大航程250公里，巡航速度可達200公里每小時。峰飛航空的無人駕駛貨運版機型已經獲得中國民航局頒發的全球首個噸級以上eVTOL型號合格證TC和生產許可證PC，今年將陸續進行商業交付，5座載人版機型計劃於2026年完成適航取證。

市場表現：近兩周低空經濟指數漲跌幅-5.65%，同期萬得全A漲跌幅-3.94%，滬深300漲跌幅-2.30%。漲幅排名前五的股票分別為泰和新材（+23.11%）、航發科技（+14.20%）、隆鑫通用（+8.30%）、航發動力（+3.98%）、中航光電（+2.41%）。

行業動態：1）4月15日，第三屆中國國際通用航空與無人機發展大會召開，主題為「融合創新共建低空經濟生態圈」，會議內容涵蓋低空經濟政策、技術、應用場景及市場潛力等多方面。2）4月，中央空管委向全國空管系統部署加強低空空管工作，加快推進構建形成一體化的低空空管體系，釐清建設管理、服務保障、安全監管等職責分工。3）4月19日，中科院舉辦濟南空天信息山東省實驗室低空科技成果發佈會。4）第五屆中國國際消費品博覽會首次設立低空經濟展區，低空經濟展示專區匯聚億航智能、聯合飛機、小鵬匯天、中國通航等多家行業領軍企業，貫穿無人機裝備製造、立體交通管控系統、飛行培訓、低空場景應用等產業鏈中下游。

公司動態：1）4月10日，峰飛航空2噸級eVTOL武漢總裝基地動工暨峰飛航空華中首飛儀式在武漢漢陽區舉行，V2000CG凱瑞鷗現場雙機飛行。2）近日，由中航成飛聯合清華大學研發的50千克級氫能源無人機完成30小時長航時跨晝夜連續飛行，打破了國內同類飛行器紀錄，續航能力達到國際領先水平。3）4月17日，中銀金租與時的科技簽署100架E20 eVTOL的採購訂單意向協議。

投資建議：低空消費納入《提振消費行動方案》，低空經濟從戰略佈局邁向規模化、規範化發展的新階段，其從新興產業定位升級為消費增長的核心抓手。維持行業「推薦」評級。個股方面，建議關注1）製造端:宗申動力、萬豐奧威、卧龍電驅、英搏爾、綠能慧充、中直股份等；2）基建端:萊斯信息、華設集團、四川九洲、中科星圖、新晨科技、深城交、蘇交科等；3）運營端:中信海直、西域旅遊、祥源文旅等。

風險提示：政策變動風險；適航進度不及預期；技術進步不及預期；飛行器安全風險；重點關注個股業績不及預期等。

正文

1 本周觀點

第五屆消博會首次設立低空經濟展區，簽約16億元投資項目，覆蓋飛行應用、裝備製造等領域。本次消博會匯聚億航智能、聯合飛機、小鵬匯天、中國通航等多家企業，貫穿無人機裝備製造、立體交通管控系統、飛行培訓、低空場景應用等產業鏈中下游。

現場展商中，億航智能的EH216-S無人駕駛載人航空器是全球首款也是目前唯一一款獲得型號合格證（TC）、生產許可證（PC）、標準適航證（AC）的載人電動垂直起降航空器（eVTOL），於消博會會前在海南國際會展中心進行了飛行。此外，峰飛航空攜2噸級eVTOL航空器亮相，最大航程250公里，巡航速度可達200公里每小時。峰飛航空的無人駕駛貨運版機型已經獲得中國民航局頒發的全球首個噸級以上eVTOL型號合格證TC和生產許可證PC，今年將陸續進行商業交付，可用於物資運輸、緊急救援、應急消防等。5座載人版機型計劃於2026年完成適航取證，投入觀光旅遊、空中點對點交通等場景的試點運營，促進低空消費。

2 市場行情回顧

行業表現：近兩周低空經濟指數的漲跌幅為-5.65%。2025年4月7日-4月18日，低空經濟指數漲跌幅-5.65%，同期萬得全A漲跌幅-3.94%，滬深300漲跌幅-2.30%，科創50漲跌幅-0.93%，創業板指漲跌幅-7.33%。

個股方面，近兩周8只個股上漲，59只個股下跌。漲幅排名前五的股 票分別為泰和新材（+23.11%）、航發科技（+14.20%）、隆鑫通用（+8.30%）、 航發動力（+3.98%）、中航光電（+2.41%），而跌幅排名前五的股票分別為 光洋股份（-18.54%）、萊斯信息（-13.04%）、長源東谷（-12.87%）、山河 智能（-12.68%）、萬豐奧威（-12.27%）。

3 行業動態

1．第三屆中國國際通用航空與無人機發展大會召開 

2025 年 4月15日，由中國交通運輸協會主辦的第三屆中國國際通用 航空與無人機發展大會在北京召開，主題為「融合創新共建低空經濟生態 圈」。大會匯聚了 1000 余位來自各領域的代表，共同探討推動我國通用航 空低空經濟高質量發展。會議內容豐富，涵蓋低空經濟政策、技術、應用 場景及市場潛力等多方面，還設有平行分論壇，進一步深入探討低空經濟 與臨空經濟融合等議題，為與會者提供了交流合作的平臺。（資料來源：通 用航空與無人機）

2．中央空管委向全國空管系統部署加強低空空管工作 

據中央空管辦有關負責人介紹，全國實名登記註冊無人駕駛航空器目 前超220萬架，通用航空器超3200架；2024年，空管系統共保障無人駕 駛航空器飛行3.4億余架次、2600萬余小時，保障通用航空飛行120萬余 小時，運行態勢處於歷史高位，后續還將呈現持續快速增長勢頭。負責人 表示，目前，中央空管辦正會同有關部門，加快推進構建形成一體化的低 空空管體系，釐清建設管理、服務保障、安全監管等職責分工；建立更加 靈活高效的空域管理模式，有效釋放空域資源，使空域供給與需求達到高 水平動態平衡；逐步完善低空空管基礎設施，實現服務保障網絡廣域覆蓋、 全時保障；不斷健全低空安全監管制度，大幅提升安全保障水平；構建形成適應傳統通用航空和低空經濟新場景的規則規制體系，使廣大低空用户 能夠依法便捷開展多樣化低空飛行活動。（資料來源：中關村智能科技發展 促進會）

3．中科院舉辦濟南空天信息山東省實驗室低空科技成果發佈會

2025 年4月19日，「濟南空天信息山東省實驗室低空科技成果發佈會」 舉行，會上發佈了低空技術創新發展路線圖、低空智能終端產品、基於數 字地球的低空管理服務平臺、濟南市低空裝備試驗場建設方案等 4 項科技 創新成果，這些成果將共同助力低空經濟發展。中國科學院空天院副院長 胡玉新表示，當前全球科技創新進入空前密集活躍期，低空經濟作為戰略 性新興產業，正在重塑全球產業格局。他認為，要推動濟南市在低空經濟 領域實現跨越式發展，需要聚焦科技創新，深化協同創新，構建產業發展 新生態。（資料來源：中國新聞網） 

4. 第五屆中國國際消費品博覽會首次設立低空經濟展區

近日，據第五屆中國國際消費品博覽會組委會透露，第五屆消博會將 設置低空經濟展示專區，全面展示低空經濟產業鏈的協同創新效能和海南 低空經濟發展特色優勢，這是消博會首次設置低空經濟展示專區。低空經 濟展示專區匯聚億航智能、聯合飛機、小鵬匯天、中國通航等多家行業領 軍企業，貫穿無人機裝備製造、立體交通管控系統、飛行培訓、低空場景 應用等產業鏈中下游，將集中展示包括無人機、電動垂直起降飛行器 (eVTOL)、飛行汽車在內的多款「首證」產品、新品。（資料來源：通航資源 網）

4 公司動態

1．峰飛航空武漢總裝基地動工 4 月10日，峰飛航空2噸級eVTOL武漢總裝基地動工暨峰飛航空華 中首飛儀式在武漢漢陽區舉行，V2000CG凱瑞鷗現場雙機飛行，並進行空 中智慧消防方案演示。峰飛航空將深度參與武漢低空經濟建設，共同開展 武漢低空特種場景以及載人場景的先行示範。2噸級大型eVTOL貨運航空 器凱瑞鷗，由峰飛航空自主研製，可無人超視距飛行，可夜間飛行，達到 載荷、航程與成本的黃金平衡。本次飛行是峰飛航空大型eVTOL航空器 繼完成深圳-珠海跨海飛行、阿布扎比123公里長距離飛行、跨長江飛行、 日本首飛、央視春晚重慶分會場夜航等公開飛行后，在我國中部中心城市 的首次飛行。作為峰飛航空在華中區域的首個總裝基地，武漢總裝基地和 展銷中心開展航空器總裝、測試、試飛、銷售、交付和展覽展示等業務。 （資料來源：峰飛航空）

2. 中國航空工業集團氫能源無人機連續飛行30小時，刷新紀錄 近日，由中國航空工業集團成飛聯合清華大學研發的50千克級氫能源 無人機完成30小時長航時跨晝夜連續飛行，突破了基於氫燃料電池輸出特 性的飛發控一體化設計技術，打破了國內同類飛行器紀錄，續航能力達到國際領先水平。飛行中，氫能源無人機搭載了光電載荷，可對地面實施有 效巡查。同時利用5G機載模塊和公網資源，將遙測數據及任務荷載圖像 實時傳輸至異地平臺，實現遠程動態監控，豐富了氫能源無人機的低空經 濟應用場景，為佈局低空經濟和綠色航空新業務發揮積極作用。（資料來源： 中國能源報）

3.中銀金租與時的科技簽署100架E20eVTOL的採購訂單意向協議 4 月17日，時的科技與中國銀行旗下中銀金融租賃有限公司達成戰略 合作。雙方正式簽署100架E20eVTOL的採購訂單意向協議，共同構建低 空經濟高質量發展新格局。此次時的科技與中銀金租的戰略合作，表明央 企對中國航空製造業的金融支持沿產業鏈深入推進，在助力我國高端製造 產業發展，支持航空強國、低空建設方面實現里程碑式新突破。雙方將結 合eVTOL研發製造和金融方面的專長，加速eVTOL商業化落地，通過資 本助力實體產業，共同推動國家低空經濟的發展。此外，中銀金租將與時 的科技共享全球航空客户資源，攜手開拓國際市場，推進國產eVTOL的 全球商業化進程。（資料來源：時的科技）

5 投資建議

低空消費納入《提振消費行動方案》，低空經濟從戰略佈局邁向規模化、 規範化發展的新階段，其從新興產業定位升級為消費增長的核心抓手。維持行業「推薦」評級。個股方面，建議關注1）製造端: 宗申動力、萬豐奧威、卧龍電驅、英搏爾、綠能慧充、中直股份等；2）基建端:萊斯信息、華設集團、四川九洲、中科星圖、新晨科技、深城交、蘇交科等；3）運營端:中信海直、西域旅遊、祥源文旅等。

6 風險提示

1)政策變動風險。低空經濟領域國家級和省級規劃政策仍有待出臺，政策變動可能影響行業進展。

2)適航進度不及預期。適航認證是飛行器商業化運營的關鍵步驟，若適航進度不及預期，可能會影響飛行器的商業化進程和相關企業的盈利能力。

3)技術進步不及預期。低空經濟的發展高度依賴於技術創新，技術迭代不及預期可能會影響行業發展。同時，飛行控制、智能避障、故障診斷等關鍵核心技術需要突破。

4)飛行器安全風險。飛行器在飛行安全性、可靠性方面可能存在風險。

5)重點關注個股業績不及預期等。預測業績不代表企業實際經營情況。

本文摘自報告：《消博會設立低空經濟展區，中航成飛無人機續航破紀錄——低空經濟雙周報04》

報告發布日期：2025年4月21日

報告發布機構：華龍證券

分析師   楊   陽：S0230523110001

分析師   許紫荊：S0230524080001