中資離岸債風控周報： 一級市場發行回暖，二級市場全線上行

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轉自：新華財經

本周市場情況

一級市場：

據新華財經統計，本周（4月14日至18日）共發行24筆中資離岸債券，其中包括5筆離岸人民幣債券、14筆美元債券、2筆港幣債券、3筆歐元債券，發行規模分別為63.50億人民幣、32.735億美元、861.83億港幣、3.475億歐元。本周發行方式為直接發行的債券共13只，擔保發行的債券共4只，直接發行+擔保共6只，維好協議+擔保共1只。

在離岸人民幣債券領域，本周人民幣企業債單筆發行最大規模為27億元人民幣，由中信建投證券股份有限公司發行。本周人民幣債券發行最高票息為6.90%，由滕州信華投資集團有限公司發行。

在中資美元債券市場，本周美元企業債單筆最大發行規模為8億美元，由中國農業銀行股份有限公司香港分行發行。本周最高美元債發行票息為7.90%，由杞縣國有建設投資發展有限公司發行。

二級速覽：

本周中資美元債收益率多數上行。截至北京時間4月18日18時，Markit iBoxx中資美元債綜合指數周度上漲0.48%，報240.14；投資級美元債指數周度上漲0.44%，報233.14；高收益美元債指數周度上漲0.74%，報233.81。本周，地產美元債指數周度上漲1.40%，報176.86；城投美元債指數周度上漲0.22%，報174.84；金融美元債指數周度上漲0.32%，報280.30。

據中國經濟信息社企業外債風險監測系統，本周中資離岸債周度漲幅最大的是中國奧園發行的中資美元債券（SINHLD 10.5% 6/18/22），周度上漲309%，報1.13。

本周中資離岸債周度跌幅最大的是正榮地產發行的中資美元債券（ZHPRHK 7.35% 2/5/25），周度下跌175.93%，報0.75。

基準利差：

截至北京時間4月18日18時，中美10年期基準國債利差進一步縮小至268.31bp，較前一周縮小12.98bp。

評級異動：

違約與展期：

1. 旭輝集團：「H21旭輝3」應於4月14日進行第七次分期償付，公司尚未足額籌集資金

4月15日，旭輝集團公告稱，公司目前資金狀況較為緊張，尚未足額籌集「H21旭輝3」本次本金及利息償付所需資金，本次分期償付日為4月14日，償還比例為債券本金的2%及自2024年9月14日至2025年4月13日期間對應利息，債券適用11個自然月寬限期條款。

2. 鑫苑（中國）置業「H20鑫苑1」、「H21鑫苑1」擬展期2年兑付，4月21日召開持有人會議

4月16日，召集人國都證券發佈公告，擬於4月21日召開鑫苑（中國）置業「H20鑫苑1」（「20鑫苑01」）、「H21鑫苑1」（「21鑫苑01」）有人會議，審議《關於調整債券本金和利息兑付安排的議案》，議案顯示前述兩隻債券擬展期2年兑付。同日，據美國破產法院文件顯示，鑫苑置業債權人正尋求依據美國《破產法》第11章，迫使該公司在紐約接受破產保護，以回收去年到期的違約債券本息。

本周市場要聞

國內要聞：

1. 中央金融機構注資特別國債即將發行

財政部17日發佈公告稱，擬發行2025年中央金融機構注資特別國債（一期）（5年期）。本次發行國債競爭性招標面值總額1650億元，不進行甲類成員追加投標，票面利率通過競爭性招標確定。據悉，本期國債自2025年4月25日開始計息，每年支付利息，付息日為每年4月25日（節假日順延），2030年4月25日償還本金並支付最后一次利息。招標時間為2025年4月24日上午10:35至11:35。

2. 全國首單「低空經濟」主題債券成功發行

4月17日，廣州金控集團旗下的廣州金控基金管理有限公司成功發行了全國首單低空經濟科技創新公司債券，發行規模2億元，期限3+2年，票面利率1.95%。募集資金中的1.6億元用於置換或新增科技創新領域投資，主要投資於小鵬匯天，該公司專注於eVTOL(電動垂直起降飛行器）的研發、生產與銷售。

3. 鵬揚中債30年期國債ETF年內首次分紅

鵬揚基金16日公告稱，鵬揚中債30年期國債ETF以4月9日為基準日進行年內首次分紅，債券ETF受到帶動大幅上漲。根據公告披露，鵬揚中債-30年期國債ETF（511090.SH；511090.OF）基準日淨值為125.52元，可分紅總額為2169153961.34元，據此給出的基金分紅方案為每10份基金份額派15元。

海外要聞：

1. 美債收益率本周回落16BP 美銀MOVE指數再創年內新高

由於18日美國金融市場休市，美債收益率全周以下跌報收，10年期和2年期美債收益率累計跌幅超過16個基點。但有「債市VIX」之稱的美債風險波動率關鍵指標美銀MOVE指數飆升至137.26上方，繼4月8日之后再次創下年內新高，此外，美國財政部數據顯示美國國債再次逼近債務上限，美債市場風險依然高企。

2. 歐洲央行下調三大關鍵利率25個基點

歐洲中央銀行17日宣佈，將歐元區三大關鍵利率分別下調25個基點。這是該行自去年6月以來第七次降息。本次調整后，歐元區存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至2.25%、2.40%和2.65%。

離岸債預警：

1. 金科地產：重整計劃進展及退市風險提示

4月17日，金科地產集團股份有限公司發佈公告稱，公司重整事項取得多項進展，包括法院受理重整申請、簽署投資協議及召開債權人會議等。根據《上市規則》，公司股票已被實施退市風險警示，若重整失敗或被宣告破產，股票將面臨終止上市風險。此外，公司預計2024年度期末淨資產為負值，可能進一步疊加退市風險警示。公司承諾將持續履行信息披露義務。

2. 遠洋集團：前3個月累計協議銷售額約52.8億元，同比增長22.2%

4月16日，遠洋集團發佈公告，公司連同其附屬公司、合營公司及聯營公司就2025年3月的協議銷售額約為人民幣24.0億元，同比增長4.3%；協議銷售樓面面積約為14.01萬平方米；協議銷售均價為每平方米約人民幣17100元。2025年1月1日到3月31日的累計協議銷售額約為人民幣52.8億元，同比增長22.2%；累計協議銷售樓面面積約為31.18萬平方米；累計協議銷售均價為每平方米約人民幣16900元。

3. 融創中國境外債重組方案出爐，全額債轉股

4月17日晚間，融創中國公佈境外債重組方案，針對總規模約95.5億美元的境外債務重組已取得重大進展，持有債務本金約13億美元的初始同意債權人已簽訂重組支持協議，持有債務本金超10億美元的債權人正在進行簽署程序，支持債權人合計持有債務本金佔現有債務本金總額約26%。根據公告，融創重組方案將為相關債權人提供將其債權轉換為股權的機會，以獲得短期流動性及受益於潛在股票升值。同時，債務重組方案還推出「股權結構穩定計劃」和「團隊穩定計劃」，進一步穩固各方對融創的信心。

4.中航產融：公司將申請股票終止上市交易，控股股東提供現金選擇權

4月15日，中航產融公告，公司以股東大會決議方式主動終止公司股票上市事項已通過股東大會審議，公司將申請股票終止上市交易。公司設置異議股東及其他股東保護機制，由控股股東中航工業向包括異議股東在內的、除中航工業及其下屬單位外的全體A股股東提供現金選擇權，行權價格為3.54元／股。現金選擇權股權登記日為2025年4月22日。

編輯：張天源