從「江蘇首富」到66億元風波，內鬥撕裂季昌羣資本帝國

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來源：財中社APP

　　從「江蘇首富」到深陷66億元風波，季昌羣的資本傳奇蒙上陰影。豐盛控股與中國高速傳動的內鬥，不僅是權力與資金的較量，更是資本與實業的試煉。

　　香港股市上演了「活久見」一幕，「江蘇前首富」季昌羣被自家名下中國高速傳動（00658）起訴挪用66.4億元資金，豐盛控股（00607）反擊稱指控「惡意抹黑」。季昌羣的資本帝國面臨崩塌風險。

　　控股股東被自己名下上市公司起訴，在港股市場幾乎沒有完全可比的前例，在公司治理結構仍偏傳統的華人控股企業中尤為罕見，具有高度戲劇性和市場影響力。

　　雙方在董事會和南高齒控制權上針鋒相對，4月24日股東大會或成關鍵轉折，雙方爭奪控制權和66億資金，決定了未來的走向。

　　從「神股」傳奇到危機：季昌羣的帝國裂痕

　　季昌羣的資本傳奇始於2000年代初。他與兄弟創立豐盛集團，從南京建築業起家，逐步擴展至新能源、醫療健康和生態農業。

　　2013年，他借殼匯多利集團（后更名豐盛控股）登陸港股，2016年通過換股控股中國高速傳動，將后者市值從3億港元推至600億港元的「香港神股」，漲幅高達200倍。

　　當年，他以368億元財富榮登「江蘇首富」，2018年位列胡潤百富榜第89位。

　　季昌羣的成功源於激進資本運作。2016年，豐盛控股斥資69億元收購20余個醫療健康項目，業務橫跨新能源、文化旅遊和康養地產。然而，2018年豐盛集團12.8億元債券違約打破神話，引發市場對其財務狀況的廣泛質疑。業內人士曾警告，季昌羣的高槓杆擴張策略在資金鍊緊張時易引發連鎖反應。儘管他將豐盛集團股權轉讓給兄弟季昌榮，強調豐盛控股與其無股權關聯，但股價暴跌，投資者信心受挫。

　　如今，季昌羣被中國高速傳動起訴挪用66.4億元資金，資本帝國的裂痕進一步擴大。

　　66億資金謎團：財務操控的幕后黑手？

　　2024年11月，中國高速傳動公告披露，其全資子公司南京傳動、南京翰達及南京盛裝在2023年前后簽訂的商品買賣協議涉及66.4億元應收款及預付款，截至2024年10月31日未收回。部分交易對手方被指與豐盛控股及季昌羣存在關聯，資金去向成謎，形同「財務黑洞」。

　　中國高速傳動迅速展開行動：成立由獨立非執行董事組成的調查委員會，聘請第三方機構覈查財務記錄，並於3月31日在香港高等法院起訴豐盛控股、季昌羣及相關人員，指控其通過關聯交易和虛假協議挪用資金，構成欺詐。

　　調查鎖定前執行董事房堅，稱其掌控子公司公章和財務流程，規避審計，導致房堅於3月2日被罷免。中國高速傳動還向南京市公安局江寧分局報案，警方已就資金挪用及職務侵佔立案，初步調查報告預計5月中旬發佈。

　　豐盛控股4月2日發佈公告反擊，斥責指控「毫無根據」，並提交律師函反駁中國高速傳動對提名董事的「抹黑」，質疑66.4億元應收款為何迟至2024年底暴露，指出貿易業務2023年營收70.22億元，佔總營收30%，如此鉅額異常為何長期未被發現？豐盛控股直指中國高速傳動董事會監管失職，稱年報審批流程存在漏洞，可能涉嫌財務造假。

　　雙方攻防戰愈發激烈，資本市場密切關注調查進展。

　　南高齒控制權疑雲：核心資產「失控」？

　　南高齒是中國高速傳動營收支柱，2023年以29%市場份額位居全球齒輪傳動設備行業第一，貢獻超60%收入。其風電齒輪產品佔據全球風能市場近三分之一份額，被視為中國高速傳動的核心競爭力。然而，2024年11月，豐盛控股發現南高齒公司章程於2024年9月底修訂，引發控制權危機。

　　修訂前，南高齒董事會7名董事全由控股股東南京高齒企管（中國高速傳動間接持股50.02%）提名。修訂后，董事會擴至9人，南京高齒企管僅提名4人，且成員變動需2/3以上股權批准。

　　豐盛控股認為，此舉「處心積慮」剝奪了大股東控制權，南高齒可能「失控」。若股權轉讓，50.02%股份或被視為非控制性股權，估值恐損失20%以上控股權溢價，嚴重損害股東利益，可能導致投資者對中國高速傳動長期戰略的信心動搖。

　　中國高速傳動反駁稱，修訂合法合規，旨在響應新增股東南京金鷹（持股5.83%）和江蘇瑞華（持股2.4%）的治理訴求。公司強調，通過與員工持股平臺金湖釃福（持股6.98%，由胡曰明控制）的一致行動協議，仍控制6個席位，佔投票權66.7%。

　　豐盛控股多次要求查看協議細節，卻被以「內部文件」為由拒絕，僅獲知協議經頂級律所和四大會計師事務所審覈。

　　董事會「交火」：權力爭奪白熱化

　　雙方衝突在董事會全面爆發。《財中社》注意到，3月2日，中國高速傳動以房堅未配合66.4億元資金調查為由，罷免其執行董事職務。房堅曾於2014-2016年擔任豐盛控股執行董事，被指在子公司貿易業務中操控關鍵決策，罷免其職務被視為對「豐盛系」勢力的重大打擊。

　　3月7日，豐盛控股迅速反擊，要求召開股東特別大會，提議罷免董事長胡吉春及創始人胡曰明，提名楊啟林為執行董事，李祖濱、陳敏鋭、黃順為非執行董事。胡吉春為胡曰明之子，分別代表中高速的第二代領導和創始團隊。

　　胡吉春在內部會議中強硬迴應，稱豐盛控股的指控「毫無依據」，並強調其領導對維護客户和貸款方信任至關重要。據公開報道，胡吉春還私下聯絡主要股東，爭取支持以鞏固其地位。

　　中國高速傳動4月3日公告，將於4月24日召開股東大會審議罷免胡吉春及選舉新董事，但對豐盛提名的董事人選提出質疑，稱李祖濱涉嫌逃税，楊啟林未經授權參與百億項目，黃順所在會計師事務所被法院強制執行。

　　豐盛控股斥責這些指控為「惡意抹黑」，李祖濱通過律師函反駁，稱已就名譽損害提起法律程序，楊啟林則表示將視情況採取法律行動。

　　雙方在董事會上針鋒相對，權力博弈進入白熱化。

　　資本與實業的博弈：衝突的深層根源

　　豐盛控股與中國高速傳動的恩怨始於2016年換股交易。季昌羣通過控股中國高速傳動，整合新能源裝備製造資源，意圖打造多元化帝國。然而，2018年豐盛集團12.8億元債券違約、2021-2022年南高齒43%股權出售（交易價43億元，持股從93.02%降至50.02%），導致雙方信任危機加劇。中國高速傳動創始人胡曰明於2019年重返董事會，顯示其對「豐盛系」戰略的不滿。

　　季昌羣擅長資本運作，2016年通過69億元收購迅速擴張，但製造業企業更需長期穩定。中國高速傳動以南高齒為核心，注重技術與市場競爭力，可能認為「豐盛系」的激進戰略威脅企業根基。南高齒章程修訂被豐盛控股視為「職業經理人奪權」，而胡氏父子或視「豐盛系」為外部干預。66.4億元資金風波成為信任危機的引爆點，暴露了公司治理的深層裂痕。

　　業內人士分析，衝突根源在於資本逐利與實業穩健的理念對立。季昌羣的擴張戰略在資金鍊緊張時易引發連鎖反應。資本追求短期回報，實業強調長期積累。內鬥暴露了公司治理的深層裂痕，可能動搖南高齒的全球領先地位。

　　股東大會懸念：和解曙光還是持久戰？

　　4月24日的股東大會被視為「關鍵一戰」。豐盛控股希望重組董事會，奪回控制權；中國高速傳動則強調胡氏父子的領導穩定性。

　　市場人士預測三種可能：一是豐盛控股成功罷免胡氏父子，但可能引發客户流失和融資難度，機構投資者或進一步減持；二是胡氏父子保住席位，豐盛控股訴諸法律，延長內鬥周期；三是雙方妥協，達成臨時和解，但需透明披露資金和控制權細節。

　　中國高速傳動已全額計提66.4億元減值，導致2024年淨虧損65.57億元，儘管營業收入下降8.3%，但風電、工業及軌道交通齒輪業務分別增長0.7%、21%、25.3%，主業穩健，但市值僅剩13.74億港元。

　　豐盛控股市值跌至2.23億港元，4月17日收盤價0.35港元，創近一年新低，機構投資者信心受挫。市場數據顯示，2024年第四季度，中國高速傳動和豐盛控股的交易量顯著下滑，反映投資者觀望情緒濃厚。

　　調查進展備受關注。獨立調查委員會已完成對部分交易對手方的初步覈查，發現部分資金流向與豐盛控股關聯公司存在交集，但具體證據尚待確認。

　　從「江蘇首富」到深陷66億元風波，季昌羣的資本傳奇蒙上陰影。豐盛控股與中國高速傳動的內鬥，不僅是權力與資金的較量，更是資本與實業的試煉。4月24日的股東大會或將帶來轉機，但真相需待司法調查揭曉。