應對當前政策不確定性的投資組合建議-法國興業銀行

法國興業銀行分析師呼籲投資者遠離美元（DXY）等傳統避風港，隨着政治不確定性加劇，轉向歐洲和亞洲資產的「大輪換」。

分析師在一份研究報告中警告稱，關税緊張局勢加劇、企業盈利惡化以及信貸市場的流動性風險現在需要積極主動地調整投資組合。

法國興業銀行全球資產配置策略師阿瑟·範斯盧頓（Arthur van Slooten）表示：「美元（DXY）的壓倒性權重正在成為一個真正的問題。」他指出，儘管美國國債收益率（GOVI）上升，但美元仍在走弱。（SPTL）。

該銀行已將其多資產投資組合的信貸風險敞口減少了6個百分點，至13%，理由是受關税壓力和估值過高的推動，「美國和歐洲信貸資金急劇淨流出」。

根據該説明，「在最近利差擴大之后，通過信貸資產互換提供額外保護的必要性已經減少」，儘管分析師強調，鑑於持續的波動性，維持防禦性頭寸。這一調整反映了當前環境下對市場穩定性的擔憂加深。

van Slooten表示，企業資產配置（IGLB）、（PUTE）、（IGIB）、（IGSB）、（TSB）大幅削減11個百分點至53%，股票（SP 500）、（DJI）、（opp：IND）降至40%的適度低估。

法國興業銀行分析師還強調，風險企業資產仍佔全球投資組合的66.1%，僅比歷史峰值低0.8%，稱當前水平「相當高」。

這次大規模的投資組合重組反映出人們日益擔心貿易爭端的「第二輪影響」可能會侵蝕企業利潤率。

此外，分析師表示，過多的美元（DXY）風險敞口正在造成嚴重的脆弱性，美元佔跟蹤基金資產的82%。法國興業銀行故意將其投資組合中的美元權重降低了8個百分點，至31%，並倡導歐元（PTEU）和日元多元化作為替代方案。

報告稱，受德國財政刺激和地緣政治風險減弱的推動，歐洲股票基金（VGK）、（IEV）、（STOXX）經歷了新的流入，其中包括兩年來美國投資者興趣最強烈的情況。

法國興業銀行分析師認為，這一轉變是「由穩健的基本面推動的」，與他們對美國市場過早「底層捕撈」的謹慎態度形成鮮明對比。

「美國的本土偏見-基於投資者的挑戰可能會越來越大，」範斯勞滕總結道，並支持向估值上行和政策催化劑更明確的地區進行戰略再平衡。