金價暴漲，撬動黃金ETF規模狂飆，「黃金」搜索人次猛增2倍，是危還是機？

財聯社4月17日訊（記者 沈述紅）今日，COMEX黃金價格在創下歷史新高3371.9美元/盎司后出現回調，截至發稿前的價格為3343.2美元，但整體看，COMEX黃金近一年走勢依舊非常可觀。在國內市場，各大黃金品牌足金價格也在今日創下新高，多品牌足金價格突破1020元/克。

在此背景下，交易便捷靈活的黃金ETF也不斷走熱。截至4月16日，國內最大的四隻黃金ETF產品總規模已有1229.47億元，僅年內增量便達588.77億元。另據螞蟻基金數據，截至一季度末，用户平均持有黃金ETF基金的時長達到1570天，累計超760萬用户開啟定投；同時，一季度用户搜索「黃金」的人次同比增長了206%。

伴隨着金價攀升，螞蟻基金也持續提醒投資者注意波動風險，理性持有、進行定投。也有基金經理對當前投資者面臨想佈局黃金又擔心高位風險的兩難抉擇提出破局思路，如周期定投；或從資產配置的角度去看待問題，追求穩定整體資產回報，包括黃金+股票，黃金+債券，黃金+QDII等。

黃金ETF規模創新高 超200萬投資者定投黃金ETF基金

在貿易摩擦升級與美元信用松動的雙重變局下，黃金價格逆勢創出歷史新高，成為全球資本尋求避險的鮮明註腳。截至4月16日，倫敦現貨黃金突破3300美元/盎司，近一年以來漲幅36.47%。

在此背景下，黃金ETF也逐步創下新高。據上海交易所數據，截至一季度末，國內的場內外黃金ETF規模達到1019.88億元，同比增長185%。而截至4月16日，國內最大的四隻黃金ETF產品總規模已有1229.47億元，僅年內增量便達588.77億元。

其中，華安黃金ETF年內份額增長27.40億份，達75.89億份，增幅超56.48%；其最新規模已來到569.23億元，年內增長282.47億元，成為黃金ETF領域當之無愧的頭部產品。

同期，博時黃金ETF年內份額增長8.97億份，達34.38億份；最新規模達257.47億元，年內增量為107.43億元。易方達和國泰旗下黃金ETF年內份額也分別增長了9.21億份、10.20億份，達31.85億份、22.42億份；它們如今的規模分別為236.58億元、104.10億元，年內增量分別為104.10億元、94.77億元。此外，華夏、工銀瑞信、前海開源旗下黃金ETF最新規模亦合計超70億元。

近一年華安黃金ETF規模增長超350億元

受行情影響，黃金ETF用户投資習慣正逐步發生變化。螞蟻基金數據顯示，截至一季度末，用户平均持有黃金ETF基金的時長達到1570天，累計超760萬用户選擇長期定投。此外，近8成黃金ETF用户同時持有股基、債基或余額寶等其他產品，初步建立了分散配置的理念。

在基金公司人士看來，不論從關税事件可能對經濟造成的滯脹風險，還是美國擾亂國際秩序或加速美元信用崩塌，黃金資產均有可能較好地對衝此類風險。因而，在經歷上周資本市場恐慌拋售后，國際金價已反彈創新高，是關税衝擊后大類資產里唯一創出新高的品種，也從客觀上表明瞭全球資本市場當前對黃金的價值認定程度。不論是資本市場投資者還是非美央行，對於黃金資產的需求大概率仍將持續。

金價飆升平臺提醒風險

伴隨金價持續飆升，螞蟻基金等黃金ETF代銷平臺也紛紛提示價格波動風險，倡導理性持有黃金，避免頻繁交易等行為。

「黃金ETF起投門檻低、交易靈活，且沒有保管成本，很適合普通人投資。」一位黃金業內人士認為，實物黃金是公認的硬通貨，但金條、金豆等會面臨保管、磨損等問題，飾品黃金包含加工費會更貴一些，回收價也往往遠低於買入價，其實投資成本並不低。

雖然高盛將年末黃金預測上調至每盎司3700美元，但上述人士分析稱，黃金短期價格波動不容忽視，投資者需防範風險，分批買入，合理控制倉位。

中信保誠全球商品主題基金經理顧凡丁認為，黃金仍是相對較優的一類資產，但相比去年來説波動可能會加大，其波動可能會來自三方面：

一是美聯儲貨幣政策。去年是美聯儲結束加息開啟降息的過程，市場預期方向比較一致，而今年降息節奏或仍有較大分歧。

二是海外經濟走向。去年經濟放緩、通脹邊際下行的「軟着陸」狀態相對確定，但今年因為特朗普的多項改革政策令經濟、通脹的不確定性都可能增加。

三是地緣問題。去年地緣問題基本沒有緩和的過程，但今年雖然已經出現緩和的跡象，但緩和后是否會重新緊張又變成不確定的事情。

中歐基金經理葉培培也提示道，從短期看，整體貿易摩擦進一步向上的概率在變小，無論衰退情緒還是去美元的情緒都有企穩跡象，因此可以認為短期金價進一步快速上行的階段或已結束，后續金價或呈現震盪走勢，需觀察貿易局勢如何進一步演化。

「目前黃金市場存在的風險還是短期關税擾動情緒的回暖。從投機視角看，截至4月8日，COMEX的非商業多頭持倉數已經從高位下降較多，投機情緒其實並不旺盛。」葉培培表示。

兩難投資選擇下如何破局？

當前，黃金價格居高不下，投資者面臨想佈局又擔心高位風險的兩難抉擇，如何破局？

顧凡丁認為，有兩個投資思路：

第一種是周期定投，在全球格局變化的大周期里，黃金資產中長期具備相對確定性更高的回報，如果對於短期波動很難把握，那可以進行一個周期的定投，降低短期的不確定性，同時力求保留長期收益的確定性。

第二種，可以從資產配置的角度去看待這個問題。當前全球經濟和政治環境都面臨較大不確定性，各類資產或正進入一個波動放大的周期。這個時候，控制整體資產的風險會比博取某一類資產的短期回報要重要得多。比如，現在很多投資者會在投資股票、債券的同時，也考慮配置黃金類資產，作為對其他資產的一種「保險」；再比如，近年來很多投資者也可能會配置一些QDII基金，其實也是通過更分散地投資策略，以追求穩定整體資產回報。

國泰基金也認為，從資產配置角度來看，黃金與股票、債券等相關性較低，適合在投資組合里配置，以平滑組合的波動性。

以黃金+股票為例，從歷史數據看，在權益資產虧損較大的年份里，黃金能有較好收益來對衝股票的風險。在2005~2024年近20年時間，滬深300全收益指數在個別年份出現了較大虧損，比如2008、2010、2011、2016、2018、2022、2023年，而在這些年份黃金現貨均有較好的收益表現，除了2008年小幅虧損之外，其他幾年黃金現貨都取得正收益，可以比較好對衝權益資產的下跌風險。

黃金+債券也是其中一種配置方式。國泰基金分析，黃金和債券的組合有望在一定的市場環境下平衡收益和風險。例如，在經濟不穩定時，債券的固定收益有望穩定投資組合的回報，而黃金的避險屬性則可能帶來額外的增值。另外，通過合理配置黃金和債券的比例，一定程度上有助於投資組合波動的降低，提高投資組合的穩定性，有望幫助投資者更好地實現資產保值增值的目標。