「中國版OpenAI」衝刺IPO，去年營收3億元，清華唐傑持股7.4%

出品 | 搜狐科技

作者 | 梁昌均

編輯 | 楊錦

4月15日，國內外AI圈均傳出重磅消息。一大早，OpenAI發佈了GPT-4.1系列新模型，國內的智譜則宣佈開源32B/9B 系列GLM模型，並啟動上市輔導。

智譜被視為國內全面對標OpenAI的大模型企業，模型層面幾乎貼着OpenAI打。不同的是，智譜還在走開源路線，並先行踏出上市步伐，有望年底前提交招股書。

過去一年，智譜完成了7輪不少於80億元的融資，糧草充分的智譜為何率先選擇IPO？有業內投資人對搜狐科技表示，智譜融資進展已到后期，一級市場已經沒有更多的錢可以拿了，上市是必然。

該人士還認為，DeepSeek出來后，可能加速了智譜上市的進展，而從智譜股改及其科創性質來看，其大概率會衝刺科創板或北交所。

作為國內外兩家代表性的大模型獨角獸，OpenAI和智譜無疑是AI技術競爭背景下的縮影。這也意味着，大模型的競爭不僅僅是技術和商業，還是資本和策略的比拼。

斯坦福最新發布的AI指數報告顯示，在全球最重要的AI模型中，智譜和字節、騰訊、DeepSeek等均憑藉2款模型上榜。不過，與OpenAI的7款模型相比，還有較大差距。

中美大模型同日較量

OpenAI在2月底就已發佈GPT-4.5，如今竟然殺了個回馬槍，推出GPT序列更小的GPT-4.1系列模型，性能優於GPT-4o和GPT-4o mini，尤其是在編碼和指令方面進步顯著，並具有更長的上下文窗口。

這三款模型各有側重，其中GPT-4.1 mini是小模型性能的較大飛躍，在許多基準測試中擊敗GPT-4o。GPT-4.1 nano則是OpenAI目前最快、最便宜的型號，可以更好滿足低延迟任務。

GPT-4.1綜合性能更強，在編碼任務上可以説是目前OpenAI最強大的模型。在SWE-bench Verified（衡量現實世界軟件技能）測試中，GPT-4.1超過GPT-4o、o1、o3-mini和GPT-4.5。在多模態能力上，GPT-4.1和GPT-4.1mini均在圖像理解基準測試中優於GPT-4o。

此外，這三款模型還均支持長達100萬個上下文Token，高於GPT-4o的12.8萬，因此更適合處理大型代碼庫和大量長文檔，並比GPT-4o更可靠地處理上下文的關鍵信息。

在業內常用的大海撈針測試（即檢驗模型能夠提取識別出關鍵信息）中，GPT-4.1系列模型對1個關鍵「針」都能準確檢索。在面臨多個干擾時，GPT-4.1的表現幾乎都優於GPT-4o，但部分表現不及推理模型o1。

同樣是今日，智譜開源 32B/9B 系列GLM模型，涵蓋基座、推理、沉思等六款模型。基座模型GLM-4-32B-0414部分基準接近甚至超越GPT-4o、DeepSeek-V3-0324等更大模型的水平。

深度推理模型 GLM-Z1-32B-0414在GLM-4-32B-0414的基礎上，採用強化學習等策略，並針對數學、代碼等關鍵任務進行了優化，性能媲美DeepSeek-R1，部分基準超o1-mini，並實現推理速度在國內商業模型中最快，最高達200tokens/秒，價格僅為DeepSeek-R1的1/30。

智譜甚至還開源了最新探索的沉思模型GLM-Z1-Rumination-32B-0414，其由智譜的推理模型進化而來，這也是智譜此前發佈的AutoGLM沉思智能體背后的支撐模型。

這波大模型創業潮之初，不少企業，如光年之外、百川智能，都提出要做中國的OpenAI，但隨着市場變化，它們要麼消失，要麼調整了目標。

在過去的兩三年中，無論是文本模型，還是多模態模型，以及最近火熱的推理模型，智譜都推出了跟OpenAI對標的模型，被視為「中國版OpenAI」的希望。但它們選擇了不同的發展路徑——OpenAI並不Open，智譜則積極擁抱開源。

智譜IPO搶跑，去年營收3億元

現在，依然還在堅持基礎大模型預訓練的智譜，可能又要在資本動作上先行一步。

中國證監會網站4月15日披露，智譜主體公司北京智譜華章科技股份有限公司（下稱智譜華章）正在進行IPO上市輔導，輔導機構為中金公司。

智譜IPO輔導前期準備工作於今年4月啟動，預計今年10月完成輔導。這意味着，智譜有望在今年底前提交上市招股説明書，踏出上市第一步。

今年3月，智譜完成股改，其主體公司北京智譜華章科技有限公司變更為智譜華章，主體類型由有限責任公司（外商投資、非獨資）變更為股份有限公司（外商投資、未上市）。

當時，智譜CEO張鵬表示，完成股改是朝着IPO目標而去，並不完全取決於智譜自己的設計，跟外部大環境有關。

智譜是這一波大模型創業浪潮第一家啟動上市的AI公司，距其成立不到六年，也是所謂大模型「六小龍」中最快走到這一步的公司。

據天眼查統計，自成立以來，智譜已完成15次融資，最新一輪已到E輪后的戰略融資，累計披露融資金額超過110億元，估值超200億元，而另外「五小龍」基本都還處於B輪或更早的融資階段。

一定程度看，這也是這波大模型創業潮中，由資本最快催熟的大模型公司IPO。

有業內投資人對搜狐科技表示，智譜融資進展已經到了后期，此前基本拿到了主流VC機構、大廠戰投和多家國資的錢，一級市場已經沒有更多的錢可以拿了，上市就是必然。

該人士認為，DeepSeek出來后，可能加速了智譜上市進展，而從智譜股改及其科創性質來看，其大概率會衝刺科創板或北交所。

搜狐科技此前獲悉，智譜去年營收為3億元，商業化收入增長超100%。隨着智譜加快此前簽訂合同的落地，以及與杭州、珠海、成都等多地政府達成合作，今年營收有望加快增長。

輔導備案報告還披露，智譜無控股股東，實際控制人為唐傑、劉德兵。唐傑是清華大學教授，智譜創始人、首席科學家，劉德兵擔任董事長，兩人通過直接持股、持股平臺和張鵬等一致行動人合計控制智譜華章36.96的%表決權。

停不下來的燒錢遊戲

隨着智譜衝刺上市，對其它大模型公司將是更大的壓力。某種程度上，這也意味着，這場大模型的競賽，不僅僅是技術的競爭，還有資本的競爭，要拼耐力，看誰能跑得更快更遠。

OpenAI尤其深諳此理，最近兩年更是瘋狂融資。今年3月底。OpenAI宣佈完成史上最高400億美元融資，軟銀集團領投300億美元，微軟、Thrive等機構再參與，用於進一步推進AI研究和擴大計算基礎設施。

此輪融資完成后，OpenAI的估值達3000億美元，僅次於SpaceX的3500億美元，成為全球前三大獨家獸。

未來OpenAI要想給這些投資者創造投資回報，最大的可能就是上市。OpenAI的這筆融資就設有前提條件，要求其必須在年底前完成向獨立營利性公司的重組，從而為IPO消除障礙。

OpenAI財務文件顯示，預計OpenAI要到2029年才能實現淨盈利，2023年-2028年的總計虧損額將達到440億美元。對於一心想要追求AGI的OpenAI來説，同樣需要開拓上市融資渠道支撐自己更大的目標。

目前，OpenAI融資金額已超過600億美元，可以説把大模型的資本遊戲體現地淋漓盡致，但現在還沒有到結束的時候。斯坦福AI指數報告顯示，去年企業對AI的投資達2523億美元，創下歷史新高，而過去十年總投資增長超過13倍。

雖然中美大模型間的差距顯著縮小，但這場競賽是一場長跑。對智譜和OpenAI來説，無論是技術目標，還是應用落地，都需要更久的耐心。