穩步六連陽，這一板塊強勢領漲！ 「現金流新物種」首秀顯韌性

　　今日（4月15日）A股延續縮量震盪，兩市成交額僅1.08萬億元，環比縮量超2000億，三大指數全天走弱，滬指尾盤翻紅微漲0.15%，深證成指、創業板指分別下跌0.27%、0.13%。

　　量能萎縮下，盤面迴歸風扇擺頭模式，熱點難以持續。今日大消費接力向上，軍工、半導體、信創等科技題材盡墨。

　　市場輪動的背后，是外部不確定性擾動下市場風險偏好的收縮，行情迴歸僵持與拉鋸戰模式。

　　以守為攻，資金向經營穩健、高股息、低波動等確定性方向聚焦的「暗線」逐漸涌現。今日銀行板塊全天逆市走強，A股頂流銀行ETF（512800）場內價格收漲1.47%，在市場持續震盪背景下穩步向上，強勢6連陽！

　　拆解銀行板塊的韌性密碼，外部擾動或將持續抬高市場波動率，銀行股息吸引力進一步凸顯。截至4月14日，銀行ETF（512800）跟蹤的中證銀行指數股息率（近12個月）為6.36%，較10年期國債收益率（1.66%）超額4.7%，且仍在繼續走闊；疊加板塊市淨率PB僅0.65倍，安全邊際充分，政策組合拳亦有望對板塊構成支撐。

　　值得一提的是，有「紅利之源」稱號的自由現金流策略在震盪行情中也表現出了明顯的防禦性。全市場首批跟蹤「滬深300自由現金流指數」的ETF——300現金流ETF（562080）今日上市，場內價格頑強收漲0.2%。

　　分析指出，宏觀局勢瞬息萬變，「現金為王」時代或已到來，「現金奶牛」公司得益於較高的經營質量和股息率，擁有更強的穿越周期的能力和股東回報潛力，配置價值突出。

　　【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊銀行、現金流兩個主題的交易和基本面情況。】

　　【能漲抗跌，波動下穩步六連陽，解析銀行韌性密碼】

　　今日銀行板塊全天逆市走強，A股42只上市銀行超9成收漲，整體漲幅中位數達1.24%，顯著優於大盤。具體看，城農商行表現較強，常熟銀行領漲逾4%，渝農商行漲超3%，浦發銀行、重慶銀行、成都銀行、農業銀行等6股漲超2%。

　　A股頂流銀行ETF（512800）全天穩步向上，場內價格收漲1.47%，在市場高波動背景下日線強勢6連陽，較收復4月7日下跌僅一步之遙。

　　近期市場快速輪動，高股息+低波穩健的確定性暗線持續演繹。解析銀行韌性密碼，作為經營穩健、高股息、低波動的代表板塊，在高波環境下，銀行的類固收配置價值有望進一步凸顯。

　　① 業績表現穩健：從年報看，銀行經營發展穩健，業績增速持續改善，資產質量保持向好。政策組合拳亦有望為銀行基本面帶來支撐，預計金融增量政策配合寬松財政政策加快落地，資負兩端利率傳導效率加強緩解銀行息差壓力。

　　② 分紅盛宴開啟：目前已有24家銀行宣佈擬派發現金紅利，包括此前已派發的2024年度中期分紅在內，這24家銀行2024年度累計分紅金額超過5700億元。其中國有六大行全年累計分紅金額合計超4200億元，較上年均有所提升；股份行方面，招商銀行以504.40億元的分紅總額領跑，現金分紅比例達到35.3%，此外，興業銀行2024年度現金分紅比例首次突破30%。

　　③ 股東、高管真金白銀霸氣「護盤」：年內已有郵儲銀行、光大銀行等多家銀行股東披露增持公告，華夏銀行、浙商銀行等也公告了高管增持自家銀行股份，不僅為銀行股提供了資金支持，更重要的是向市場傳遞了積極的信號，有助於增強投資者信心。

　　截至4月14日，銀行ETF（512800）跟蹤的中證銀行指數市淨率PB為0.65倍，僅位於近10年31.9%分位點的歷史相對低位，具有較高的安全邊際；與此同時，中證銀行指數股息率（近12個月）為6.36%，較10年期國債收益率（1.66%）超額4.7%。

　　順勢而起，攻守兼備！看好銀行板塊配置性價比的投資者可以關注銀行ETF（512800）。銀行ETF（512800）被動跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股42家上市銀行，近三成倉位佈局工商銀行、農業銀行、交通銀行等國有大行，捕捉「高股息」主題機會；約七成倉位聚焦招商銀行、興業銀行、江蘇銀行等高成長性股份行、城商行、農商行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。

　　【A500之后，基金公司瘋卷「自由現金流」ETF！562080搶跑上市！】

　　大變局之下，自由現金流策略異軍突起，備受關注！4月14日，市場繼A500ETF之后再現發行潮，10家基金公司同日發售自由現金流策略ETF，另有5只仍在募集期，這意味着，當前，全市場共有15只自由現金流策略ETF同台發行競技。

　　與此同時，同策略產品搶跑上市！4月15日，國內首批300現金流ETF（562080）正式登陸上海證券交易所，成為滬市首隻上市的自由現金流策略ETF，也是全市場首隻上市的300現金流ETF。

　　中證指數公司信息顯示，300現金流ETF（562080）被動跟蹤滬深300自由現金流指數（簡稱：300現金流），聚焦大盤藍籌「現金牛」。相比現金流策略指數，300現金流專注在滬深300核心資產中挖掘「真金」寶藏，具有「聚焦大市值，賽道更核心；更強防禦力，能攻亦可守」的突出優勢。

　　二級市場上，300現金流ETF（562080）首日上市表現穩健，場內價格收漲0.2%，跑贏滬指（+0.15%）、創指（-0.13%）、滬深300（+0.06%）等主要指數，場內交投活躍，全天成交1.87億元。

　　成份股表現上，新和成漲5.32%領漲50只「現金牛」公司，華潤三九漲3%，美的集團、山金國際、陝西煤業集體漲超2%。下跌方面，中國中免重挫3.38%居首，長春高新、中國鋁業、雲鋁股份跌2%左右。

　　當前，全球經濟不確定性上升，國內經濟轉向高質量發展，利率長期趨勢下行等多重背景交織，「現金為王」時代或已到來，「現金奶牛」公司得益於較高的經營質量和股息率，擁有更強的穿越周期的能力和股東回報潛力，配置價值突出。

招商證券表示，一方面，當前中國經濟進入高質量增長階段，上市公司增速波動降低，資本開支高峰過去，投資迴歸到獲取自由現金流這一「真金白銀」 本質。另一方面，在經濟環境承壓時，價值策略呈現「質量→自由現金流→分紅」的遞進關係。相比紅利策略，自由現金流策略具有長期收益更高、增長彈性更強的優勢。

　　特別提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。
數據、圖片來源：滬深交易所等。

　　風險提示：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.7.15；300現金流ETF被動跟蹤滬深300自由現金流指數，該指數基日為2013.12.31，發佈日期為2024.11.12。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閲讀《基金合同》、《招募説明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，銀行ETF（512800）、300現金流ETF（562080）風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構爲準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。