尾盤：三大股指漲幅均超1%

　　北京時間4月15日凌晨，美股周一尾盤走高，三大股指漲幅均超1%。美政府上周五宣佈暫不對部分消費電子產品徵收關税，令市場情緒得到提振。但美國總統特朗普13日稱，美政府並未宣佈任何關税「豁免」，相關產品只是被轉移到另一個關税類別。

　　道指漲425.73點，漲幅為1.06%，報40638.44點；納指漲173.97點，漲幅為1.04%，報16898.42點；標普500指數漲63.60點，漲幅為1.19%，報5426.96點。

　　據媒體周一報道，特朗普反覆無常的關税政策又發生了變化。

　　美國政府相關網絡平臺11日晚發佈信息，對部分電子產品豁免所謂「對等關税」。但美國總統特朗普13日在社交媒體上發文稱，美政府並未宣佈任何關税「豁免」，相關產品只是被轉移到另一個關税類別。

　　美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）周日表示，對部分電子產品的關税豁免只是「暫時性的」，不是永久性的。

　　美國媒體形容，特朗普和盧特尼克的最新言論，讓特朗普政府的關税政策亂上加亂。有證券公司高管炮轟，白宮不斷傳出的消息造成了大規模混亂，令整個行業和投資者頭暈目眩，給試圖規劃供應鏈、庫存和需求的公司帶來了巨大的不確定性。

　　在此之前，美國海關和邊境保護局（U.S． Customs and Border Protection）周五晚間報告稱，特朗普免除了智能手機和電腦以及半導體等其他設備和零部件的新「對等」關税。

　　特朗普在Truth Social的一篇帖子中表示，這些產品仍然「受現有的20%芬太尼關税的約束，它們只是轉移到不同的關税類別。」

　　特朗普在本月早些時候宣佈所謂的「解放日」關稅后，美股七巨頭（Magnificent 7）的股價嚴重承壓。

　　據統計，自特朗普宣佈對等關税以來，美股七巨頭普遍下挫，蘋果顯然是受打擊最嚴重的公司之一，這家iPhone製造商在公告發布后的三個交易日內損失了近6400億美元的市值。

　　上周是華爾街有記錄以來最動盪的交易周之一。衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數（VIX）周四飆升至 50 以上，美股回吐了一天前的部分歷史漲幅。周三，在特朗普宣佈對其多項新關税税率實施90天緩期后，市場飆升，標普500指數創下二戰以來第三大單日漲幅。

　　特朗普關税使市場對債券市場和經濟衰退充滿擔憂。作為傳統避險資產的美債本周持續被拋售，美國國債收益率不斷走高，上周美國10年期國債收益率創2001年來最大單周漲幅。

　　美元連續第五天下跌，跌至去年10月以來的最低水平，投資者擔心特朗普政府在關税政策上的混亂將促使交易員遠離美國資產。

　　凱投宏觀副首席市場經濟學家Jonas Goltermann表示：「説美元的儲備貨幣地位和全球主導角色正在受到挑戰，已經不再是誇張——儘管維持美元地位的慣性和網絡效應短期內還不會消失。」

　　三菱日聯金融集團的Derek Halpenny表示：「上周市場對美國國債市場和美元信心的憂慮可能還會持續。」

　　Wisdom Tree UK的宏觀經濟研究主管Aneeka Gupta表示：「上周的好消息是，特朗普也有承受痛苦的極限，而美股可以在一定程度上對他的政策形成約束。到了下半年，這一點可能會變得更加明顯，迫使他在關税的問題上退讓。當前還只是徵稅戰的早期階段，離最終結果還有很長一段路要走。」

　　Lombard Odier首席經濟學家Samy Chaar表示：「我認為達成協議並最終降低關税的可能性略有增加，我對近期的消息面還算樂觀。但貿易談判破裂的風險依然存在，我們仍然擔心整體關税水平以及不確定性持續的時間——因為這種不確定性本身就已經造成了傷害。」

　　他説：「如果你是一家美國公司，你可能已經推迟了招聘和資本支出。如果最終不得不削減成本，那就是我們最不希望看到的局面。」

　　Chief Executive機構周一發佈的一項調查顯示，越來越多的美國高管現在預計美國經濟將在不久的將來進入衰退。

　　據開展這項調查的行業組織Chief Executive稱，在4月份接受調查的300多名CEO中，62%的人表示，他們預測未來六個月將出現不同程度的經濟衰退。這比3月份的48%有所上升。

　　該機構的數據突顯了美國企業內部對美國經濟前景的日益擔憂。對即將到來的經濟衰退的擔憂在過去兩周達到沸點，因為美國總統特朗普的關税政策反覆無常，加劇了金融市場的波動性，並在一些消費者中引發了恐慌。

　　事實上，約四分之三的受訪CEO表示，關税將在2025年損害他們的業務。大約三分之二的人表示，他們不支持特朗普提議的徵稅，其中許多目前處於停滯狀態。

　　明尼阿波利斯聯儲行長卡什卡利近日就當前經濟政策與市場形勢發表觀點，稱美聯儲不替貿易戰兜底，只管「按住通脹」。

　　他指出，儘管特朗普政府的貿易政策持續調整，但投資者正在逐步適應這一新常態，市場對未來走向已形成理性預期，他對市場在消化特朗普不斷變化的貿易政策后保持有序充滿信心。

　　卡什卡利強調，美聯儲的核心使命是錨定通脹預期，避免關税政策推升通脹壓力傳導至長期利率。卡什卡利表示：「美聯儲的職責是控制通脹，而非直接干預貿易政策。」

　　他強調，當前全球投資者都在重新校準對「美國新常態」的認知，而美聯儲對此類結構性調整「沒有直接干預工具」。他進一步闡釋道：「我們能做的，就是確保通脹預期不失控，同時平滑政策調整過程中的市場波動。」

　　值得注意的是，美聯儲內部已就應對關税衝擊形成共識——多位官員明確表示，不會將降息作為對衝貿易風險的「保險工具」。多位美聯儲官員將於本周密集發表講話，他們的最新表態將受到市場密切關注。

　　焦點個股

　　英偉達表示，在接下來的四年內，英偉達計劃通過與臺積電、富士康等企業的合作，在美國生產高達5000億美元的人工智能基礎設施。

　　該公司稱，位於得克薩斯州的超級計算中心預計將在未來12至15個月內進入大規模量產階段。該公司正在着手將AI超級計算機完全放到美國本土生產。該公司正在休斯敦和達拉斯建設超級計算機工廠，合作方分別為富士康和緯創資通。計劃未來四年通過與臺積電、富士康、緯創資通、Amkor和SPIL的合作在美國打造價值高達5000億美元的人工智能基礎設施。

　　特斯拉中國3月銷量重回榜單前三甲，達到7.4萬輛，同比增幅達18.8%，與2月不足2.7萬輛的成績相比，環比增長更是呈現出爆發式態勢，激增176.8%，實現了銷量的飛躍提升。2月26日，特斯拉汽車官方宣佈煥新Model Y正式開啟交付。此前，由於換代等原因，Model Y銷量一度進入低谷期。

　　摩根大通分析師Samik Chatterjee維持蘋果買入評級，並將目標價從270美元下調至245美元。

　　瑞銀分析師Karl Keirstead維持微軟買入評級，並將目標價從510美元下調至480美元。

　　摩根士丹利分析師Brian Nowak維持亞馬遜買入評級，並將目標價從280美元下調至245美元。

　　蘋果股價走高。據稱特朗普政府豁免部分消費電子產品的對等關税。

　　高盛第一財季業績超預期。該公司第一財季每股收益14.12 美元，路孚特預期為12.35美元。營收150.6億美元，預期為148.1億美元。高盛表示，盈利較上年同期增長15%，達到47.4億美元，合每股14.12美元，營收增幅相對較小，為6%，至150.6億美元。

　　輝瑞決定停止其每日服用減肥藥物的研發。該公司將停止開發備受關注的口服減肥藥Danuglipron，因為一名參加臨牀試驗的患者出現了潛在的藥物性肝損傷。 因此，該公司不會將這種每日服用一次的藥物推進到最終測試階段，而是將投資於早期階段的肥胖症治療藥物。 隨着對新冠疫苗和療法的需求下降，輝瑞已將進軍新型減肥藥市場作為其后疫情時代復甦計劃的核心。

　　英特爾接近達成向銀湖資本出售Altera的交易。私募巨頭銀湖資本將以87.5億美元的估值買下英特爾Altera芯片部門的51%股份，英特爾將保留Altera剩余49%的股份。 值得注意的是，英特爾2015年以約170億美元收購了Altera，此次出售估值幾乎腰斬。 另外，該交易預計將在2025年下半年正式完成，Raghib Hussain將出任Altera的新任首席執行官。

　　何小鵬稱小鵬汽車已訓練出國內「獨一無二」大模型。

　　蔚來在滬交付累計達10萬台。

責任編輯：張俊 SF065