新茶飲企業上市潮背后：從信息披露角度測評ESG合規與食品安全

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南方財經全媒體記者盧陶然、21世紀經濟報道記者李德尚玉 北京報道

新茶飲行業風頭正盛，但可持續發展問題存在隱憂。古茗（1364.HK）、蜜雪冰城（02097.HK）、茶百道（2555.HK）在一年內相繼赴港上市，然而在今年「315」期間，多家知名新茶飲企業曾被曝食品安全問題。

產品質量與健康、綠色採購、供應鏈韌性等議題不僅影響企業ESG表現，更影響未來盈利預期。赴港上市企業將面臨港交所嚴格的ESG信息披露要求，港交所強制披露氣候信息政策成為新茶飲企業合規的一大挑戰。

據21世紀經濟報道記者統計，奈雪的茶（2150.HK）、古茗、蜜雪冰城、茶百道這4家港股上市的新茶飲企業中，奈雪的茶和茶百道已公開披露了2023年ESG報告，蜜雪冰城則以圖文形式公開發布ESG報告的部分信息，但報告原文未公開披露。

多位業內人士告訴21世紀經濟報道記者，在蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨的招股書中已有ESG章節，披露了碳排放、供應鏈管理和食品安全的信息，但完善碳排放範圍1、2、3的披露工作以及發力食品安全、消費者權益保護是新茶飲企業ESG實踐的重點。

新茶飲赴港上市面臨更嚴格ESG要求

近年來，新茶飲企業正「扎堆」衝刺港股上市。古茗、蜜雪冰城分別在今年2月和3月鳴鑼上市，「公司2023年ESG報告並未公開披露，目前在編制2024年ESG報告。」蜜雪冰城內部人士告訴21世紀經濟報道記者。

值得注意的是，赴港上市意味着企業需要面臨更嚴格的ESG信披要求。2024年4月，港交所發佈《優化環境、社會及管治框架下的氣候相關信息披露》，將氣候信息披露責任提升至強制披露層級。

目前，茶百道、奈雪的茶在2024年4月發佈了首份ESG報告，滬上阿姨、蜜雪冰城、古茗則在招股書中用獨立章節的形式披露了ESG信息。這4家新茶飲企業中，僅奈雪的茶尚未披露年度碳排放量。奈雪的茶在排放物管理章節中直言，氣體（包括但不限於温室氣體）排放對本集團的營運而言並非重要範疇。

古茗分別披露了2021年至2023年、截至2024年9月30日的碳排放總量和強度，缺少範圍1和範圍2，且碳排放量繼2021年至2022年有所增加后，2022年至2023年以及由2023年至截至2024年9月30日止九個月均有所下降。其在招股書中解釋稱，為減少未來貨運車輛的排放，公司擬繼續升級專有運輸管理模塊，亦將評估採用電動汽車以減少車隊對環境的影響。

茶百道僅有2023年度碳排放總量、範圍1、2數據，缺乏往年對比。

蜜雪冰城2023年碳排放總量和範圍2顯著增加，增速分別約為55%和108%，範圍1則顯著減少51%。其在招股書中解釋稱，範圍2温室氣體排放量於2023 年大幅增加，一方面是因為伴隨着業務增長，公司擴大生產及倉儲設施。另一方面，生產流程的複雜性提高，對於冷鏈物流的需求也在增加。此外，蜜雪冰城由內部生產工業蒸汽（範圍1）轉為外購工業蒸汽（範圍2），導致範圍1減少而範圍2相應增加。

滬上阿姨在招股書中解釋稱，公司沒有任何車輛，因此不涉及範圍1温室氣體排放，範圍2主要來自辦公場所的電力消耗。

「對於赴港上市的新茶飲企業而言，披露氣候相關信息已是底線要求。」中央財經大學綠色金融國際研究院副院長施懿宸在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，港交所的《環境、社會及管治報告守則》已經接軌國際ISSB標準，新增氣候信息專項披露要求與指導，並要求發行人於2025年1月1日之后強制披露範圍1和範圍2温室氣體排放，要求其按照「不遵守就解釋」原則對範圍1和範圍2之外的温室氣體排放進行披露（大型股發行人2026年開始要求強制披露）。

21世紀經濟報道記者發現，古茗、茶百道和滬上阿姨的減碳目標相對一致，均提出到2025年將人均温室氣體排放量較2023年降低5%的目標。蜜雪集團制定了環保包材的目標，到2028年由再生紙漿製成的紙板包材佔比較2023年上升至65%。

中國銀河國際控股有限公司執行董事、雙碳創新中心負責人李栩然曾在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，港交所在氣候信息披露方面，要求2025年開始強制披露温室氣體排放範圍3和氣候情景分析的相關內容，這對於數據基礎薄弱的企業構成了重大挑戰。

5家新茶飲企業均未披露範圍3排放量，但已有公司在做信披準備。

蜜雪冰城在招股書中表示，公司計劃在取得2024年數據后啟動對範圍3温室氣體排放量的評估，目標是到2028年減少物流過程中、員工差旅及通勤以及上游農業排放量。

滬上阿姨在招股書中表示，公司計劃在2024年對若干範圍3温室氣體排放類別（如燃料及能源相關排放）的資料收集進行可行性分析，旨在2025年開始收集範圍3温室氣體排放資料。

施懿宸對21世紀經濟報道記者採訪時表示，港交所要求IPO申請人額外披露企業環境、社會及管治（ESG）信息，環境事宜包括申請人的環境政策、申請人的活動對環境及天然資源的重大影響。社會事宜包括申請人的薪酬及解僱、平等機會、多元化、反歧視資料。此外，還包括申請人的風險管理及內部監控系統詳情，包括用以辨認、評估及管理市場、信貸、運作、環境（包括與氣候相關的）、社會及管治風險等重大風險的程序。

「港交所將《ESG指引》改名為《ESG守則》並新增D部分專用於披露氣候信息，表明了港交所對ESG信息披露更嚴格的監管要求。」施懿宸對記者表示，2024年12月，香港特區政府頒佈《香港可持續披露路線圖：目標·核證·實現》，明確要求公眾責任實體採用ISSB準則的方針，為不迟於2028年大型公眾責任實體全面採用ISSB準則提供清晰的路徑。

食品安全是新茶飲的 「達摩克利斯之劍」 

在新茶飲企業社會議題中的產品質量與安全議題，既是一着不慎滿盤皆輸的「死穴」，更是需要全天候警惕的「達摩克利斯之劍」。

有業內人士告訴21世紀經濟報道記者，新茶飲是直接入口的即飲品類，從原料（茶葉、水果、奶源等）到加工（調配、存儲、冷鏈）再到終端服務（門店衞生、操作規範），每個環節的安全隱患都可能直接危害消費者健康。

公開報道顯示，2025年「3·15」期間，蜜雪冰城宜昌凝聚新天地門店曾被曝使用隔夜檸檬和橙子切片製作招牌飲品；滬上阿姨一門店也被曝光食品安全問題，用來製作楊枝甘露的西柚粒已過期。

對此，施懿宸告訴21世紀經濟報道記者，食品安全和消費者權益保障是新茶飲企業ESG實踐的重中之重。

「對於已在港上市的新茶飲企業，如茶百道、奈雪的茶等均已定期發佈ESG報告，根據其ESG報告中的重要性議題識別可以看到，產品質量與安全、消費者權益均為最重要的兩項議題。」施懿宸對記者表示。

新茶飲企業有哪些舉措能改善食品安全問題？完善ESG治理架構是企業開展ESG工作的基石。

《ESG守則》建議港股上市公司針對氣候相關事宜及董事會、委員會、管理層的管治情況進行披露，並説明負責監督氣候相關風險和機遇的管治團隊或人員的職責。

21世紀經濟報道記者梳理奈雪的茶、茶百道2023年ESG報告和蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨最新招股書后發現，5家新茶飲企業都已披露ESG委員會的信息，包括人員組成和職能範圍。

例如蜜雪冰城招股書中提及，董事會總體負責制定ESG戰略和目標，已成立環境、社會及管治委員會，審查及評估ESG戰略、制度、工作計劃與風險管理方法。環境、社會及管治委員會由創始人及董事長張紅超擔任主任，並由聯合創始人及首席執行官張紅甫擔任副主任。

21世紀經濟報道記者還注意到，目前，國內、國際ESG評級中均未引入新茶飲企業，僅奈雪的茶被Wind ESG評級為BB，社會維度得分僅為4.22（滿分10分）。對此，施懿宸解釋稱，一方面，新茶飲是近幾年在國內快速興起和發展起來的，相比於咖啡文化的普適性，奶茶文化在全球範圍來説仍不算太大眾，對於國外主流評級機構可能存在認知門檻；另一方面，大部分新茶飲企業尚未上市，ESG信息披露不足，外部機構可獲取的其ESG實踐內容有限。

「新茶飲企業首先需要加強供應鏈管理。」施懿宸告訴21世紀經濟報道記者，確保原材料的質量與安全，比如自建工廠或與優質供應商合作，獲得良好農業規範認證的產地、比如冷鏈物流技術提升。

多家新茶飲企業上市的募資用途之一便是加強供應鏈管理。

21世紀經濟報道記者翻閲蜜雪冰城招股書得知，上市募資所得款項中，約66%或2172萬港元將用於提升端到端供應鏈的廣度和深度。古茗、滬上阿姨和霸王茶姬招股書同樣發現，募資用途中皆提及「提高供應鏈能力」。

有業內人士告訴21世紀經濟報道記者，新茶飲企業需要建立「區塊鏈溯源系統」，從原料種植到終端銷售全程可追溯，採用智能傳感器監測食材新鮮度，自動預警臨期原料。

2023年國家衞健委等五部門聯合發佈的《現製茶飲料衞生操作規範》新增數字化管控要求，明確食材溯源、效期預警等12項技術標準，新茶飲企業可通過自動化、數字化、智能化賦能，如必要的自動化機器設備引進替代人工降低操作風險與失誤。

施懿宸建議，其次是建立標準化體系搭建，包括產品全生命周期管理體系、加盟商統一管理體系、員工操作培訓體系、食品質量內部審覈機制體系等。「新茶飲企業也應主動向消費者公開披露產品信息，包括產品成分及配料表等，增加消費者信任度。」