萬華化學收購法國康睿HDI業務

歐洲時間2025年4月10日上午，萬華化學成功收購法國康睿（Vencorex，以下簡稱康睿）的特種異氰酸酯業務（法國康睿是HDI巨頭，在法國有7萬噸HDI單體產能），其中包括位於法國格勒諾布爾附近的生產基地。此次收購不僅是萬華在歐洲市場戰略佈局的關鍵一步，更是我們在全球範圍內優化資產配置、拓展業務版圖的重要里程碑，展現了萬華作為行業領軍企業的戰略眼光和全球佈局能力，為未來持續引領行業發展奠定了堅實基礎。

康睿是全球領先的脂肪族異氰酸酯及其衍生物生產商，在法國、美國和泰國都擁有生產基地。由於俄烏戰爭后歐洲能源危機，康睿在激烈的市場競爭中競爭力下降，經營狀況持續惡化，最終進入司法重組階段。

此次萬華收購的HDI加合物裝置是康睿法國工廠的核心資產之一，該裝置主要用於生產HDI衍生物。通過收購，萬華不僅獲得了生產設施，還繼承了康睿在歐洲市場的銷售渠道和品牌，進一步鞏固了在特種異氰酸酯行業的領先地位。

1、重塑市場格局，提升全球競爭力

作為歐洲地區脂肪族異氰酸酯的主流供應商，康睿在行業內擁有深厚的技術積累和廣泛的市場渠道。通過併購，我們將對康睿優質資產進行戰略整合，深度融入歐洲市場，提升萬華在歐洲乃至全球的市場份額。在優化全球資源配置的同時，實現產業鏈的深度協同，有效減少市場競爭，提升行業集中度。

2、優化生產與倉儲，賦能全球運營效率提升

此次收購，萬華不僅獲得了康睿在西歐的生產基地，還可整合其先進的倉儲設施，從而實現生產與倉儲的高效協同。這將使萬華能夠快速響應歐洲市場的需求，將歐洲庫存周轉時間縮短至一個月，顯著提升供應鏈的靈活性和響應速度。

此外，該基地還可作為倉儲物流中心，利用優越的地理位置和高效的物流網絡，進一步優化物流配送體系，降低倉儲和物流成本，提升運營效率。

3、築牢核心壁壘，提升全球談判優勢

本次收購還包括對康睿知識產權（IP）的收購。通過對IP的收購，我們不僅成功阻止了多種異氰酸酯核心技術的無序擴散，進一步鞏固了技術壁壘，為萬華在未來的國際談判中增添重要籌碼，還實現了雙品牌協同效應。這種協同效應將通過共享優勢品牌資源、品牌聯合等方式，使品牌更具吸引力，從而依託其產生更大的價值 

4、抵抗宏觀不可抗力風險，為全球佈局提供保障

當下，全球經濟格局複雜多變，面對美國對中國的高關税政策，我們提前佈局歐洲產能，可有效抵抗宏觀不可抗力風險，為美國業務穩定提供低關税產品，減輕關税政策對利潤的侵蝕，為萬華在美國市場的持續拓展提供了有力支持，也為全球業務的穩健發展提供堅實保障。此外，此次收購也為國際大客户送上了一顆「定心丸」，穩定可靠的海外基地產品供應，增強了客户對萬華的信任與信心，為合作的穩定與未來的增長提供了堅實保障。

(神馬股份)