【光大科技】關税豁免！東昇西落！自主可控！

　　來源：科技凱旋

　　美國發動關税戰，堅定看好中國資本市場 ——光大證券科技行業跟蹤報告之九

　　要點

　　行情覆盤。本周（2025 年 4 月 7 日~4 月 11 日），電子、通信、計算機、傳媒指 數漲幅為-4.0%、-7.5%、-6.0%、-6.9%。概念指數漲幅前 3 名為 GPU 指數、中芯 國際產業鏈指數、航母指數，漲幅為 0.1%、0.1%、-0.2%；跌幅前 3 名為液冷服 務器指數、電路板指數、光通信指數，漲幅為-11.2%、-10.4%、-9.7%。

　　特朗普宣佈實施「對等關税」，關税税率達 125%。美國總統特朗普 4 月 2 日在 簽署關於 「對等關税」的行政令，宣佈美國對中國實施 34%的對等關税。4 月 9 日，美國對華關税從 34%提升至 84%。2025 年 4 月 10 日，美國政府宣佈對中國 輸美商品徵收「對等關税」的税率進一步提高至 125%。

　　關鍵時刻「國家隊」出手，堅定看好中國資本市場。4 月 8 日，中央匯金明確了 自己是資本市場上的「國家隊」，發揮着類「平準基金」作用。央行表示，必要 時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持。中國誠通旗下誠通金控和誠暘投資增 持交易型開放式指數基金（ETF）和中央企業股票。招商局集團旗下 7 家上市公 司發佈公告，計劃提速實施股份回購計劃。中央匯金公司表示，下一步將堅定增 持各類市場風格的 ETF，加大增持力度，均衡增持結構。 

　　中方對原產美國所有進口商品加增關税税率至 125%。根據國務院關税税則委員會，2025 年 4 月 12 日起，中方對原產美國所有進口商品加增關税税率達 125%。 

　　部分電子產品不再徵收對等關税，看好蘋果供應鏈、英偉達供應鏈、特斯拉供應鏈未來趨勢。美國時間 2025 年 4 月 11 日，美國海關和邊境保護 局（CBP）宣佈對原產於中國的集成電路、半導體器件、智能手機、電腦等產品 不再徵收 125%的「對等關税」，進口商應在 9903.01.32 下進行申報。

　　中國半導體行業協會發布關於半導體產品「原產地」認定規則的通知。根據該 通知，根據關於非優惠原產地規則的相關規定，「集成電路」原產地按照四位税 則號改變原則認定，即流片地認定為原產地。關税將加速國內模擬芯片行業發展， 國產替代空間大。

　　投資建議：DeepSeek 橫空出世，催化全球大模型加速迭代，AI 應用場景如端側、 智能駕駛、機器人等有望獲得更高的增長斜率；與此同時算力基礎設施將持續受益，尤其國產算力產業鏈。持續看好科技行業未來投資機會。

　　一、電子通信行業建議關注：1.1、半導體：聖邦股份、思瑞浦、晶豐明源、華虹公司、中芯國際、芯碁微裝、華峰測控、清溢光電、百傲化學、安集科技、江豐電子、龍訊股份等；1.2、AI 國產算力：寒武紀-U、海光信息、芯原股份、翱 捷科技、濰柴重機、邁信林、天山電子、海南華鐵、科華數據、華豐科技、飛龍 股份等；1.3、AI 北美算力：勝宏科技、景旺電子、滬電股份、生益科技、禾望 電氣、麥格米特、江海股份等； 1.4、蘋果供應鏈：立訊精密、鵬鼎控股、領益智造、藍思科技、東山精密、歌爾股份等；1.5、其它：恆玄科技、瑞芯微、全志科技、中科藍訊、翱捷科技、天岳先進、永新光學、鴻遠電子、振華科技、火炬電子、宏達電子等。

　　二、計算機行業建議關注：2.1、高頻交互：金山辦公、福昕軟件、螢石網絡； 2.2、多維感知設備：海康威視，大華股份；2.3、獨立第三方大數據平臺：星環 科技。2.4、AI 應用：虹軟科技、中控技術、容知日新。 

　　三、機器人行業建議關注：3.1、本體：廣和通、克來機電等；3.2、連接器：瑞 可達、珠城科技等；3.3、PCB：世運電路、一博科技、迅捷興等；3.4、設備： 強瑞技術、集智股份、秦川機牀等；3.5、靈巧手：兆威機電、隆盛科技、豐立智能等；3.6、3D 視覺：奧比中光等；3.7、電機芯片：峰岹科技等；3.8、場景機器人：華榮股份、億嘉和、景業智能等；3.9、操作系統：東土科技等； 3.10、 傳感器：東華測試等；3.11、絲槓：雷迪克、五洲新春、金沃股份等。 

　　風險分析：宏觀經濟不如預期、行業競爭加劇風險。

　　1、 美國發動關税戰，堅定看好中國資本市場 

　　1.1 特朗普對中國實施 34%「對等關税」（4 月 2 日）

　　2025 年 4 月 2 日美東時間周三，美國總統特朗普在白宮簽署兩項關於所謂「對等關税」的行政令，宣佈美國對所有貿易伙伴設立 10%的「最低基準關税」，並對多個貿易伙伴徵收更高關税。

　　特朗普表示，美國將對數十個貿易伙伴徵收「對等關税」，不過關税將不是完全 對等的，美國將向這些國家和地區收取綜合税率大約一半的費用。 

　　特朗普展示了一張海報，上面列出了對等關税。圖表顯示，美國對中國實施 34% 的對等關税，對歐盟實施的對等關税為 20%，對巴西、英國實施 10%的對等關税，對瑞士實施 31%的對等關税，對印度實施 26%的對等關税，對韓國實施 25%的對 等關税，對日本實施 24%的對等關税，對印尼實施 32%的對等關税，對泰國實施 36%的對等關税，對越南實施 46%的對等關税，對柬埔寨實施 49%的對等關税。

　　白宮高級官員表示，基準關税税率（10%）將於 4 月 5 日凌晨生效，對等關税將於 4 月 9 日凌晨生效，美墨加協定下的商品關税豁免將繼續，對不符合美墨加協定 的商品，關税仍維持在 25%。

　　特朗普重申汽車關税，稱對外國汽車徵收 25%的關税將在周三午夜生效。另外， 特朗普政府當天還宣佈，將對所有進口啤酒徵收 25%的關税，並將啤酒和空鋁罐 列入徵收鋁關税的衍生產品清單。美國商務部在一份聯邦公報通知中表示，將從 4 月 4 日起對啤酒和空鋁罐徵收關税。 

　　根據白宮的一份文件，已經被特朗普徵收關税的鋼鐵、鋁和汽車將不會面臨對等 關税。根據《貿易擴展法》第 232 條，預計將很快受到關税調查的銅、製藥、半 導體和木材產品，以及在美國無法獲得的黃金和關鍵礦物，也將獲得豁免。

　　1.2 美國對華關税從 34%提升至 125%（4月10日）

　　2025 年 4 月 9 日，美國總統特朗普在 Truth Social 發文：

　　「我特此將美利堅合衆國對中國徵收的關税提高至 125%，立即生效。」、「鑑 於已有超過 75 個國家與美方代表進行了聯繫，包括商務部、財政部和美國貿易 代表辦公室，以就正在討論的與貿易、貿易壁壘、關税、貨幣操縱以及非貨幣性 關税相關的問題進行談判來達成解決方案，並且在我的強力建議下，這些國家尚 未以任何方式或形式對美國進行報復，我已授權對這些國家實施為期 90 天的暫 緩期，在此期間將對等關税大幅下調至 10%，同樣立即生效。」

　　2025 年 4 月 10 日，美國駐華大使館在微信公眾號發文： 

　　第 2 節、增加關税。鑑於中華人民共和國已宣佈為迴應第 14257 號行政命令將對 美國進行報復，《美國統一關税表》應做出如下修改。自美國東部夏令時間 2025 年 4 月 9 日凌晨 0 時 01 分起生效，適用於入境供消費或從倉庫提取供消費的商品：

　　（a） 《美國統一關税表》子目 9903.01.63 應進行修訂，刪除每處出現的「34%」 並以「84%」取代；

　　（b） 《美國統一關税表》第 99 章第三分章美國註釋 2 第（v）（xiii）（10）分節應進 行修訂，刪除「34%」並以「84%」取代。

　　第 3 節、小額關税增幅。爲了確保根據本命令第 2 節徵收的關税不會被規避，並 且第 14257 號行政命令和本行動的宗旨不會被損害，美國還認為以下措施是必要 及適當的： 

　　（a） 將第 14256 號行政命令第 2（c）（i）節規定的從價關税税率從 30%提高到 90%； 

　　（b） 將第 14256 號行政命令第 2（c）（ii）節規定的每件含有商品的郵政物品的關 税，自美國東部夏令時間 2025 年 5 月 2 日凌晨 0 時 01 分起至美國東部夏令時間 2025 年 6 月 1 日凌晨 0 時 01 分之前有效，從 25 美元增加到 75 美元；

　　（c） 將第 14256 號行政命令第 2（c）（ii）節規定的每件含有商品的郵政物品的關 税，自美國東部夏令時間 2025 年 6 月 1 日凌晨 0 時 01 分起生效，從 50 美元增 加到 150 美元。 2025 年 4 月 10 日，美國政府宣佈對中國輸美商品徵收「對等關税」的税率進一 步提高至 125%。

　　1.3 關鍵時刻「國家隊」出手，堅定看好中國資本市場（4 月 9 日）

　　4 月 9 日新華社發文：

　　重磅政策出臺、類「平準基金」發力、央企增持……在外部環境嚴峻複雜、市場 情緒不穩的關鍵時刻，「國家隊」出手力挺資本市場，帶來真金白銀的支持，注 入實實在在的信心與力量。

　　4 月 8 日開盤前，一系列重磅發聲釋放維護資本市場平穩運行的積極信號。 

　　中國人民銀行表示，堅定支持中央匯金公司加大力度增持股票市場指數基金，並 在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持。

　　金融監管總局發佈通知，上調權益類資產配置比例上限，將部分檔位償付能力充 足率對應的權益類資產比例上調 5%，為實體經濟提供更多股權性資本。 中央匯金公司是維護資本市場穩定的重要戰略力量，是資本市場上的「國家隊」， 發揮着類「平準基金」作用。中央匯金公司表示，將繼續發揮好資本市場「穩定 器」作用，有效平抑市場異常波動，該出手時將果斷出手。

　　4 月 7 日下午開始，一系列穩定市場的舉措已經陸續出臺。 

　　中央匯金公司盤中發佈公告稱，堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前 A 股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持。

　　4 月 7 日晚間，中國誠通、中國國新等多家央企宣佈增持股票資產，進一步釋放 利好，增強投資者信心。

　　中國誠通旗下誠通金控和誠暘投資增持交易型開放式指數基金（ETF）和中央企 業股票。

　　中國誠通表示，將進一步發揮國有資本運營公司功能作用，持續大額增 持央國企股票和科技創新類股票，當好上市公司的長期投資者。 

　　中國國新控股有限責任公司表示，堅定看好中國資本市場發展前景，堅決當好長 期資本、耐心資本、戰略資本，旗下國新投資有限公司增持中央企業股票、科技 創新類股票及 ETF，積極支持關鍵領域科技創新。

　　在央企宣佈增持的同時，寧德時代、海爾智家、萬華化學等多家上市公司發佈回 購或增持計劃公告，以真金白銀來表達對未來發展的堅定看好。 

　　招商局集團旗下 7 家上市公司 4 月 8 日盤前集體發佈公告，基於對公司未來發展 前景的堅定信心及內在價值的高度認可，計劃提速實施股份回購計劃，切實維護 上市公司全體股東權益，持續鞏固市場對上市公司的信心。

　　中央匯金公司表示，下一步將堅定增持各類市場風格的 ETF，加大增持力度，均 衡增持結構。中央匯金公司具有充分信心、足夠能力，堅決維護資本市場平穩運 行。

　　「堅定看好」「堅定支持」，果斷有力的行動，彰顯出各方對中國發展前景的信 心。「國家隊」出手釋放穩市強信號，將進一步提振市場信心，推動資本市場長 期穩健發展。

　　1.4 中國版平準基金來了，釋放穩市強信號（4 月 8 日）

　　2025 年 4 月 8 日，中國人民銀行和中央匯金公司重磅發聲。中央匯金明確了自 己是資本市場上的「國家隊」，發揮着類「平準基金」作用。央行表示，必要時 向中央匯金公司提供充足的再貸款支持。 匯金負責投資，央行承諾給錢，中國版平準基金浮出水面，這有助於緩解市場擔 憂情緒，提振市場信心。

　　1.5 中方對原產美國所有進口商品再加徵關税至 125%（4 月 10 日）

　　2025 年 4 月 9 日，國務院關税税則委員會發布公告：2025 年 4 月 8 日，美國政 府宣佈對中國輸美商品徵收「對等關税」的税率由 34%提高至 84%。美方升級對 華關税的做法是錯上加錯，嚴重侵犯中國正當權益，嚴重損害以規則為基礎的多 邊貿易體制。

　　根據《中華人民共和國關税法》、《中華人民共和國海關法》、《中華人民共和 國對外貿易法》等法律法規和國際法基本原則，經國務院批准，自 2025 年 4 月 10 日 12 時 01 分起，調整對原產於美國的進口商品加徵關税措施。有關事項如 下： 

　　一、調整《國務院關税税則委員會關於對原產於美國的進口商品加徵關税的公告》 （税委會公告 2025 年第 4 號）規定的加徵關税税率，由 34%提高至 84%。

　　二、其他事項按照税委會公告 2025 年第 4 號文件執行。

　　2025 年 4 月 10 日，美國政府宣佈對中國輸美商品徵收「對等關税」的税率進一 步提高至 125%。美方對華加徵畸高關税，嚴重違反國際經貿規則，也違背基本 的經濟規律和常識，完全是單邊霸凌脅迫做法。

　　根據《中華人民共和國關税法》、《中華人民共和國海關法》、《中華人民共和 國對外貿易法》等法律法規和國際法基本原則，經國務院批准，自 2025 年 4 月 12 日起，調整對原產於美國的進口商品加徵關税措施。有關事項如下： 

　　一、調整《國務院關税税則委員會關於調整對原產於美國的進口商品加徵關税措 施的公告》（税委會公告 2025 年第 5 號）規定的加徵關税税率，由 84%提高至 125%。鑑於在目前關税水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后 續對中國輸美商品繼續加徵關税，中方將不予理會。 

　　二、其他事項按照《國務院關税税則委員會關於對原產於美國的進口商品加徵關 税的公告》（税委會公告 2025 年第 4 號）執行。

　　1.6 特朗普表示希望與中方達成協議（4 月 11 日）

　　根據 2025 年 4 月 11 日鳳凰衞視報道：特朗普 4 月 10 日在內閣會議上表示，他 希望與中國達成協議，以結束不斷升級的貿易戰。他還説，在 90 天關税暫停后， 如果不能達成美方想要的協議，就會恢復關税政策。談及關税影響，特朗普承認， 在經濟過渡期總會存在困難。

　　1.7 美國CBP宣佈不再對原產於中國的集成電路、半導體器件、智能手機、電腦等產品徵收125%對等關税（4月11日）

　　美國東部時間2025年4月11日晚10點36分，美國海關及邊境保護局（CBP）發佈關税更新指南。該指南宣佈，根據特朗普總統當日簽署的備忘錄《對2025年4月2日第14257號行政命令（經修訂）例外條款的澄清説明》，對歸入《美國統一關税表》（HTSUS）下述税目項下的所有產品，免除 14257 號行政命令之下的「對等關税」。

　　這意味着，對原產於中國的以下商品不再徵收125%的「對等關税」。美國海關及邊境保護局公佈的20項關税豁免編碼以及對應商品如下：

　　HTSUS8471，為「自動數據處理設備及其部件」，如計算機（筆記本、臺式機、服務器等）、平板電腦、存儲設備、計算機組件等。

　　HTSUS8473.30，為計算機零件及附件（專用於或主要用於8471項下設備），如硬盤驅動器、內存、機箱等。

　　HTSUS8486，為半導體制造設備及其零件，如晶圓加工設備（如光刻機、蝕刻機）、半導體封裝設備、測試設備等。

　　HTSUS8517.13.00，為智能手機。

　　HTSUS8517.62.00，為數據接收、轉換、傳輸設備，如路由器、交換機。

　　HTSUS8523.51.00，為固態存儲設備（SSD），即基於半導體閃存（NAND Flash）或非易失性存儲器技術的數據存儲設備。

　　HTSUS8524，為平板顯示模組（不論是否裝有觸摸屏），如液晶屏。

　　HTSUS8528.52.00，為8471項下設備的專用顯示器。

　　HTSUS8541.10.00，為二極管（光敏或發光二極管除外），包括整流二極管、開關二極管等。

　　HTSUS8541.21.00，為耗散功率＜1W，常用於消費電子產品的小功率晶體管。

　　HTSUS8541.29.00，為耗散功率≥1W，常用於工業或電力設備大功率晶體管。

　　HTSUS8541.30.00，為晶閘管、雙向可控硅等半導體開關器件。

　　HTSUS8541.49.10，為其他二極管。

　　HTSUS8541.49.70，為晶體管。

　　HTSUS8541.49.80，為光電耦合隔離器。

　　HTSUS8541.49.95，為其他未列名的半導體設備。

　　HTSUS8541.51.00，為半導體傳感器。

　　HTSUS8541.59.00，為其他半導體器件。

　　HTSUS8541.90.00，為半導體器件零件。

　　HTSUS8542，為集成電路及微電子組件。

　　2、關税將促進國內半導體發展，預計模擬 芯片行業將深度受益

　　2.1 中國半導體行業協會發布關於半導體產品「原產地」 認定規則的通知

　　4 月 11 日，中國半導體行業協會發布關於半導體產品「原產地」認定規則的通 知。根據該通知，根據關於非優惠原產地規則的相關規定，「集成電路」原產地 按照四位税則號改變原則認定，即流片地認定為原產地。各會員單位需要在申報 時準備好 PO 證明材料，以備海關覈查。中國半導體行業協會建議 「集成電路」 無論已封裝或未封裝，進口報關時的原產地以「晶圓流片工廠」所在地爲準進行 申報。 

　　根據《中華人民共和國進出口貨物原產地條例》： 

　　第三條 完全在一個國家（地區）獲得的貨物，以該國（地區）為原產地；兩個以上 國家（地區）參與生產的貨物，以最后完成實質性改變的國家（地區）為原產地。

　　第六條 本條例第三條規定的實質性改變的確定標準，以税則歸類改變為基本標 準；税則歸類改變不能反映實質性改變的，以從價百分比、製造或者加工工序等 為補充標準。具體標準由海關總署會同商務部制定。 

　　本條第一款所稱税則歸類改變，是指在某一國家（地區）對非該國（地區）原產材料 進行製造、加工后，所得貨物在《中華人民共和國進出口税則》中某一級的税目 歸類發生了變化。 

　　本條第一款所稱從價百分比，是指在某一國家（地區）對非該國（地區）原產材料進 行製造、加工后的增值部分，超過所得貨物價值一定的百分比。 

　　本條第一款所稱制造或者加工工序，是指在某一國家（地區）進行的賦予製造、加 工后所得貨物基本特徵的主要工序。

　　2.2 關税將加速國內模擬芯片行業發展，國產替代空間大

　　我們認為此次關税對於模擬芯片積極的邊際變化最大：（1）模擬均為成熟製程 （250nm~65nm），從 foundry 到封測均可用國內或其他非美地區產能；（2）國 內模擬公司下游市場絕大多數均為中國市場，且國內市場足夠大（23 年市場規 模約為 3000 億元），而國產化率僅為 16%，大多數市場份額尤其是高端領域仍 被海外龍頭 TI、ADI 等佔據；（3）長期以來受到 TI 壓制，TI 得益於其 12 英寸 晶圓製造成本優勢，一直以來在國內市場價格戰中處於優勢地位，此次關税讓長 期壓制模擬行業的關鍵因素不復存在。 

　　全面看好模擬芯片行業，尤其是建議重點關注此前受 TI 競爭影響較大的公司： 納芯微、思瑞浦、聖邦股份等。

　　模擬 IC 下游市場豐富，且國內市場足夠大。模擬 IC 市場規模穩定，模擬 IC 廣 泛應用於通信、工業、消費、汽車等應用場景，下游市場分散，因而市場增速較 為平穩。據 WSTS 在 2024 年秋季更新的數據預測，2024 年全球模擬 IC 銷售 額約達 794.33 億美元。目前，我國已是全球最大的模擬芯片消費市場，2021 年我國大陸模擬芯片市場佔據全球市場的 43%。我國模擬芯片市場需求呈現日益 增長態勢，產業規模加速擴容。數據顯示，2023 年我國模擬芯片市場規模已從 2019 年的 2497 億元增長至 3026.7 億元，2024 年已進一步增至 3100 億元以上。

　　全球前十大模擬公司集中在美國、歐洲地區。根據 IC Insights 報告指出，全 球前十大模擬 IC 廠商根據排名依次分別是：德州儀器（IT）、亞德諾半導體（ADI）、 思佳訊 （Skyworks Solutions）、英飛凌 （Infineon）、意法半導體（ST）、 威訊聯合半導體（Qorvo）、恩智浦（NXP）、安森美（ON Semi）、微芯（Microchip）、 瑞薩（Renesas）。前 10 大模擬公司中有 6 家位於美國，3 家總部位於歐洲， 1 家位於日本。

　　根據德州儀器（TI）最新財報，其 2024 年總收入為 156.41 億美元，其中來自中 國區的收入為 30.12 億美元。2024 財年，德州儀器模擬業務收入為 121.61 億美 元，如果在中國區銷售的產品類別比例接近全球營收類別比例，那麼 2024 年， 德州儀器至少在中國區銷售了超過 23 億美元的模擬芯片，即約 167 億元人民幣， 至少是本土廠商的四倍以上；ADI 在 24 年營收 94.27 億美元，中國收入佔比 22.6%，對應約 21 億美元。下表中的海外模擬芯片龍頭，不完全統計中國區業務 合計收入約為 264 億美金，佔到國內市場份額的 60%以上。海外價格戰此前一直 為模擬板塊核心壓制因素，尤其是汽車/工控領域，此次加徵關税有望減輕模擬廠商競爭壓力，提升國產廠商的市場份額。

　　3、AI：Llama 4 發佈，國產 AI 佔 3 月 AI 全球總榜半壁江山

　　3.1 Meta 發佈開源大模型 Llama 4 

　　當地時間 4 月 5 日，美國科技巨頭 Meta 推出了其最強大的開源人工智能（AI）模型 Llama 4，Llama 4 目前有兩個的版本，名為 Scout 和 Maverick。Meta 表示， Llama 4 是一個多模態大模型，它能夠處理和整合各種類型的數據，包括文本、 視頻、圖像和音頻，並且可以在這些格式之間轉換內容。

　　據悉，Scout 有 170 億個活躍參數、16 個「專家」模型、1090 億個總參數，被 稱作「同類產品中全球最好的多模態模型」，提供 1000 萬 tokens 上下文窗口（對 應多達 500 萬個單詞的文本），適用於單張 NVIDIA H100 GPU（具有 Int4 量化）。 Maverick 有 170 億個活躍參數，但有 128 個「專家」模型，總參數量高達 4000 億。除了 Scout 和 Maverick 之外，Meta 還在訓練功能更加強大的 Behemoth，稱 其為世界上最智能的大模型之一，是「新模型中的教師」。所有這些模型都經過 了 「大量未標註的文本、圖像和視頻數據」 的訓練，以使它們具備 「廣泛的 視覺理解能力」。

　　3.2 阿里雲百鍊全面支持 MCP 服務部署與調用

　　4 月 9 日，阿里雲百鍊上線業界首個全生命周期 MCP 服務，無需用户管理資源、 開發部署、工程運維等工作，5 分鍾即可快速搭建一個連接 MCP 服務的 Agent（智 能體）。百鍊平臺首批上線了高德、無影、Fetch、Notion 等 50 多款阿里巴巴集 團和三方 MCP 服務，覆蓋生活信息、瀏覽器、信息處理、內容生成等領域，可滿 足不同場景的 Agent 應用開發需求。 

　　2 月 20 日，在 2025 財年第三季度財報分析師電話會上，阿里巴巴集團 CEO 吳泳 銘表示，未來三年，阿里將圍繞 AI 這個戰略核心，在 AI 基礎設施、基礎模型平 台及 AI 原生應用、現有業務的 AI 轉型等三方面加大投入。

　　百鍊上線的 MCP 服務可快速讓大模型轉化成真實場景的生產力工具。據悉，平臺 集成了阿里雲函數計算、200 多款業界領先的大模型、50 多款主流 MCP 服務，全 面解決 Agent 開發所需的算力資源、大模型資源和應用工具鏈等，用户可根據需 求選擇大模型和 MCP 服務。

　　以日常生活應用場景為例，用户直接在百鍊平臺上選擇通義千問大模型和高德 MCP 服務，即可快速搭建一個具備城市旅遊美食規劃的 Agent 應用。它可根據用 户需求查詢目的地天氣、規劃一日遊行程、搜索美食店鋪推薦、導航或打車到對 應店鋪等，真正意義上實現了 AI 和真實世界的交互。

　　3.3 AI 產品榜 3 月榜單發佈 

　　4 月 3 日，AI 產品榜·應用榜（APP）發佈了 2025 年 3 月榜單。 

　　國內總榜：3 月國內 AI 產品月活用户進入億為單位的競爭。 具體月活數據：夸克以 1.48 億月活用户居首，豆包以 9736 萬月活用户居次， DeepSeek7701 萬排第三，騰訊元寶 3884 萬位列第四，Kimi2649 萬排第五。

　　夸克億級月活用户登頂榜單。阿里宣佈夸克為阿里的 AI 旗艦應用，基於阿里自 研推理及多模態大模型，將夸克搜索升級為一個無邊界的「AI 超級框」。由這 個 AI 超級框自動判斷用户意圖，規劃梳理后調動不同的 AI 功能，幫助用户完成 任務，如 AI 搜索、AI 搜題、AI 寫作、AI PPT 等。2 月行業出現關鍵變化，微信 AI 搜索可能終結 AI 搜索付費模式，文小言免費衝擊聊天機器人付費模式。

　　全球總榜：國產佔半壁江山，國內 AI 應用快速崛起。

　　在 AI 產品榜·全球總榜前 10 中，國產 AI 佔據 5 席，分別為夸克、豆包、DeepSeek、 騰訊元寶和 Talkie AI。

　　增速榜單：

　　從增速榜單來看，Grok、騰訊元寶、即夢 AI 表現亮眼，在千萬月活用户的高基 數下，仍保持超 100%增速增長。 

　　全國增速榜中，騰訊元寶位列第一，MAU 為 38.84M，環比增速 196.00%；即夢 AI 位列第二，MAU 為 20.37M，環比增速 173.57%。可靈 AI 位列第三， MAU 為 2.23M， 環比增速 47.31% 

　　全球增速中，大畫家位列第一，MAU 為 1.63M，環比增速 3914.44%；Grok 位列 第二，MAU 為 13.89M，環比增速 325.44%；騰訊元寶位列第三。

　　從日均時長榜來看，全球及國內日均時長排名較前的應用仍集中在 AI Chatbot 類別。全球前三的應用分別為 Character AI、CHAI、PolyBuzz；國內前三的應 用分別為 DeepSeek、海螺 AI、天工 AI。

　　3.4 ChatGPT 升級記憶功能

　　ChatGPT 正式上線全局記憶功能，能記住你所有的聊天記錄，Sam Altman 稱該功 能讓他激動到覺都睡不好。 開啟「全局記憶」后，ChatGPT 能調用用户所有歷史對話（需用户授權），根據 其偏好、習慣甚至人生階段提供個性化回答，寫文案時自動匹配文風，學外語時 記住用户的薄弱點等。出於隱私等考慮，用户隨時可在設置中關閉記憶，或僅禁 用歷史對話調用。已禁用記憶的用户默認不啟用新功能。

　　新記憶功能將首先面向 ChatGPT 的 Pro 和 Plus 訂閲用户推出，但不包括英 國、歐盟國家、冰島、列支敦士登、挪威和瑞士等地區。

　　3.5 硅基流動上線基於昇騰雲 CloudMatrix 超節點的 DeepSeek-R1

　　4 月 10 日，硅基流動創始人袁進輝在華為雲生態大會上宣佈，硅基流動聯合華 為雲基於 CloudMatrix 384 超節點昇騰雲服務和高性能推理框架 SiliconLLM ， 用大規模專家並行最佳實踐正式上線 DeepSeek-R1。 

　　該服務在確保單用户 20 TPS 處理能力的同時，單卡 Decode 吞吐達到 1920 Tokens/s，性能與 H100 部署相當。此外，基於昇騰算力部署的 DeepSeek-R1 模 型，在主流測試集及大規模線上盲測中，精度表現與 DeepSeek 官方版本完全一 致。

　　通過架構層面的全面革新，CloudMatrix 超節點集羣依託新型高速總線設計，在 算力規模、互聯帶寬和內存性能上實現行業領先。

　　3、周漲跌幅梳理

　　4、投資建議 

　　投資建議：DeepSeek 橫空出世，催化全球大模型加速迭代，AI 應用場景如端側、 智能駕駛、機器人等有望獲得更高的增長斜率；與此同時算力基礎設施將持續受 益，尤其國產算力產業鏈。持續看好科技行業未來投資機會。

　　一、電子通信行業建議關注： 

　　1.1、半導體： 

　　（1）模擬芯片：聖邦股份、思瑞浦、晶豐明源等；

　　（2）代工：華虹公司、中芯國際等；

　　（3）設備材料：芯碁微裝、華峰測控、清溢光電、百傲化學、安集科技、江豐 電子等； 

　　（4）數字芯片：龍訊股份等； 

　　1.2、AI 國產算力： 

　　（1）AI 芯片、ASIC 和 IP：寒武紀-U、海光信息、芯原股份、翱捷科技等； 

　　（2）柴油發電機：濰柴重機等； 

　　（3）光子算數產業鏈：邁信林、天山電子等。 

　　（4）算力租賃和 AIDC：海南華鐵、科華數據等； 

　　（5）華為昇騰產業鏈：華豐科技、飛龍股份等； 

　　1.3、AI 北美算力： 

　　（1）PCB：勝宏科技、景旺電子、滬電股份、生益科技等； 

　　（2）供電：禾望電氣、麥格米特、江海股份等； 

　　1.4、其它： 

　　（1）蘋果供應鏈：立訊精密、歌爾股份、鵬鼎控股、領益智造、藍思科技、東 山精密等； 

　　（2）端側：恆玄科技、瑞芯微、全志科技、中科藍訊、翱捷科技、天岳先進等； 

　　（3）儀器：永新光學等； 

　　（4）特種元件：鴻遠電子、振華科技、火炬電子、宏達電子等。 

　　二、計算機行業： 

　　2.1、高頻交互入口價值凸顯。建議關注：金山辦公、福昕軟件、螢石網絡；

　　2.2、多維感知設備是連接物理世界和模型世界的橋樑，建議關注：海康威視， 大華股份；

　　2.3、國內企業大模型部署需求旺盛，獨立第三方大數據平臺深度受益，建議關 注：星環科技。 

　　2.4、AI 應用百花齊放，選擇業績趨勢向好、在自身領域有獨特技術優勢和豐富 數據積累的標的，建議關注：虹軟科技、中控技術、容知日新。 

　　三、機器人行業建議關注： 

　　3.1、本體：廣和通、克來機電等； 

　　3.2、連接器：瑞可達、珠城科技等； 

　　3.3、PCB：世運電路、一博科技、迅捷興等；

　　3.4、設備：強瑞技術、集智股份、秦川機牀等； 

　　3.5、靈巧手：兆威機電、隆盛科技、豐立智能等； 

　　3.6、3D 視覺：奧比中光等；

　　3.7、電機芯片：峰岹科技等；

　　3.8、場景機器人：華榮股份、億嘉和、景業智能等； 3.9、操作系統：東土科技等； 

　　3.10、傳感器：東華測試等；

　　3.11、絲槓：雷迪克、五洲新春、金沃股份等。

　　5、風險分析

　　（1）宏觀經濟不如預期； 

　　在全球貿易爭端頻發、國際環境複雜多變的宏觀背景下，電子相關領域的發展可 能會受到負面影響，從而影響相關業務領域的市場需求。 

　　（2）行業競爭加劇風險； 

　　電子行業技術難度高、研發時間長，企業的技術創新能力、資金實力和人才素質 等都是競爭的核心要素。相關企業若不能抓住行業發展機遇，不能及時根據市場 變化加快技術升級，提高產品及服務質量，可能面臨新產品和前沿技術的替代風險。

　

責任編輯：楊紅卜