剛剛！中國Shein倫敦IPO獲英國批准，倫敦上市條件、流程及關鍵背景的詳細分析

路透社 4 月 11 日消息顯示，英國金融行為監管局（FCA）已批准快時尚品牌 SHEIN 在倫敦進行首次公開募股（IPO） 。SHEIN 如今已發展成為全球頂尖的在線服裝零售商之一，業務遍佈 150 多個國家。去年，SHEIN 的估值曾高達 1000 億美元以上，但在上一輪融資中，其估值大幅下跌近 40%，降至 660 億美元。

SHEIN 在發展過程中經歷了多輪融資，其背后的投資者陣容強大，涵蓋紅杉資本、IDG Capital、老虎環球基金、順為資本、集富亞洲、景林資產、阿布扎比主權財富基金Mubadala、泛大西洋投資集團、Coatue 以及 DST等知名投資機構。

與此同時，美國市場發展受阻的背景下，拼多多旗下海外電商平臺 Temu 在歐洲市場取得突破。市場消息表明，Temu 已超越當地的 Allegro.eu，成為波蘭訪問量最大的電子商務平臺。研究公司數據顯示，今年 3 月，Temu 在波蘭移動應用的實際用户數達到 1810 萬，而 Allegro 的實際用户數為 1780 萬，這是 Allegro 首次被競爭對手超越。

希音（SHEIN）擬赴倫敦上市的計劃引發廣泛關注，其估值和創始人背景成為市場焦點。以下是關於倫敦上市條件、流程及關鍵背景的詳細分析：

一、倫敦證券交易所（LSE）上市條件

倫敦證交所分為 主板市場（Main Market） 和 AIM市場（高增長板塊）。希音作為估值500億美元的企業，預計選擇主板市場，具體條件如下：

1. 主板市場（Main Market）

板塊選擇：

高級上市（Premium Listing）：需符合英國《公司治理準則》，要求嚴格，但可納入富時指數成分股。

標準上市（Standard Listing）：遵循歐盟最低標準，靈活性較高，但流動性可能受限。

財務要求：

三年審計財報，且最近一年收入≥7,000萬英鎊；

或市值≥7億英鎊（適用於無盈利的科技公司）。

股權結構：

公眾持股比例≥25%，且至少75%股份自由流通；

若選擇高級上市，需額外遵守「超級等效規則」（Super-Equivalent Rules）。

公司治理：

董事會獨立董事佔比≥50%，設立審計、薪酬、提名委員會；

需披露ESG（環境、社會、治理）相關信息。

2. AIM市場

適用中小型企業，無最低市值或盈利要求，但需聘請「指定保薦人」（Nominated Adviser）全程督導。

二、倫敦上市流程

希音上市流程預計分為以下階段：

1. 前期準備（3-6個月）

團隊組建：聘請投行（如高盛、摩根士丹利、中金、華泰證券等）、律師（金杜、英國律所）、審計師（容誠等）、資產評估機構（北方亞事等）；

財務合規：按國際財務報告準則（IFRS）調整財報；

架構調整：可能設立離岸控股公司（如開曼羣島）以適應跨境架構。

2. 申請與審覈（3-4個月）

招股書（Prospectus）：提交FCA（英國金融行為監管局）審批，披露商業模式、風險因素、財務數據等；

盡調與路演：投行對業務、法律、財務進行盡調，管理層開展全球路演。

3. 定價與上市（1-2周）

簿記建檔：根據機構投資者反饋確定發行價；

正式掛牌：股票在LSE交易，首日可能舉行敲鍾儀式。

4. 上市后維護

定期披露財報、重大事項；

維持流動性（如引入做市商）。

三、希音選擇倫敦的潛在考量

地緣政治避險：

美國SEC對中概股監管趨嚴（如《外國公司問責法》）；

香港市場流動性近年承壓，倫敦國際化程度更高。

估值與行業適配：

倫敦對消費零售、跨境電商企業認可度較高（如ASOS、Boohoo）；

中東主權基金（如沙特PIF）對LSE配置增加，可能支撐估值。

創始人背景與戰略：

山東80后創始人許仰天注重全球化佈局，倫敦上市可強化歐洲市場品牌認知；

與Temu（拼多多旗下）競爭加劇，需資本加持供應鏈及物流建設。

四、挑戰與風險

監管合規：

需通過中國證監會境外上市備案（尤其是涉及數據安全）；

英國ESG審查嚴格（如供應鏈勞工問題曾被質疑）。

市場流動性：

LSE日均交易量低於紐交所，可能影響后續融資能力；

近期Arm等科技公司棄倫赴美，或影響投資者信心。

估值壓力：

500億美元估值需匹配高增長預期（2023年希音營收約450億美元，增速放緩至40%）。

五、中企倫敦上市案例參考

2019年：華泰證券通過滬倫通發行GDR；

2022年：蔚來在倫敦二次上市（后因監管變化暫停）。

總結

希音若成功登陸倫敦，將成為近年最大規模中企歐洲上市案例，但需平衡地緣政治、估值預期與合規成本。其選擇或為其他跨境電商（如TikTok電商）提供路徑參考，同時考驗倫敦能否重振國際IPO中心地位。

山東80后小夥許仰天，靠賣衣服要當中國新首富了！

他干啥的？

做跨境電商賣衣服，公司叫 SHEIN（希音）。

這家公司有多猛？

把中國快時尚干到歐美，老外搶着買（日均上新5000款，價格白菜）

估值500億美金（≈3個京東）

他個人持股1/3，上市后身家直接飆到1000億+人民幣

憑啥當首富？

現在中國首富是農夫山泉鍾睒睒（≈4000億），但SHEIN一上市：

許仰天身家可能衝到1500億+（直接進富豪榜前三）

如果后續股價漲，甚至可能衝擊首富

為啥這麼牛？

悶聲發大財：公司總部在南京，但註冊在海外，避開國內流量戰

極致供應鏈：廣州番禺有幾百家代工廠，7天出新款，比Zara還快

狂薅歐美羊毛：TikTok網紅帶貨+超低價，美國年輕人人均SHEIN

但有風險嗎？

美國總想查他（説供應鏈有問題）

拼多多Temu在海外瘋狂截胡

國內幾乎沒人知道他（低調到連百度百科都沒有）

一句話總結：

一個藏在南京的80后，靠給老外賣9.9美元包郵的裙子，悶頭干出萬億公司，馬上要刷新中國富豪榜了！

（注：目前SHEIN還沒正式上市，估值和持股比例可能有變動，但大趨勢基本穩了）