ETF周報丨關税助推避險情緒升溫！做多黃金ETF漲幅驚人，GDXU漲近63%；2倍做多英偉達ETF周漲32.83%

華盛資訊04月12日訊，本周美股整體呈現大幅波動，先抑后揚再轉跌的態勢。在特朗普關税政策的影響下，美股經歷了劇烈震盪，三大股指在周內多次出現大幅漲跌。標普500指數漲5.70%，報5363.36點；道瓊斯指數漲4.95%，報40212.71點；納斯達克指數漲7.29%，報16724.46點。

特朗普政府的關税政策是本周美股波動的主要原因。4月7日特朗普政府宣佈對多國加徵 「對等關税」，疊加歐盟啟動反制措施，引發全球供應鏈斷裂擔憂。4月10日白宮釋放關税政策 「暫緩 90 天」 的信號，疊加美聯儲官員表態 「密切關注市場波動」，市場情緒迅速修復。

防禦性資產，黃金與國債的 「冰火兩重天」。現貨黃金創3245美元 / 盎司歷史新高，黃金股逆勢走強。美國國債遭拋售，10年期美債收益率周漲49.52 個基點至4.4876%，創2001年以來最大單周漲幅，顯示市場對經濟衰退的擔憂與政策不確定性的定價。

摩根大通報告顯示，全球對衝基金本周拋售超 400 億美元股票，其中科技股佔比達60%，槓桿ETF因波動率飆升被迫平倉約230億美元。關税政策的反覆可能延續市場波動，VIX指數仍處於37高位，顯示恐慌情緒未完全消退。此外，美聯儲可能提前降息，市場預期年內降息次數從3次上調至5次，5月或成首次降息窗口。

美股ETF漲幅TOP10

從ETF漲幅榜來看，漲幅居前的是3倍做多黃金礦業ETN MicroSectors Gold Miners 3X Leveraged ETN $GDXU 漲62.95%，2倍做多黃金礦業指數-Direxion漲 $NUGT 40.19%，2倍做多金礦指數-Direxion $JNUG 漲39.84%。

• 現貨黃金在特朗普關税政策引發的全球避險浪潮中創下歷史新高，呈現劇烈震盪后的強勢突破格局。倫敦金現貨價格周內最高觸及3245.47美元 / 盎司。美國宣佈對多國加徵 "對等關税"，疊加歐盟反制措施，導致全球供應鏈成本飆升。市場擔憂此舉可能推升進口商品價格，加劇 "滯脹" 風險（經濟停滯 + 通脹高企）。
• 特朗普關税政策的反覆性削弱了美元作為全球儲備貨幣的公信力。美元指數周內跌破100 關口至99.66，創 21個月新低，黃金以美元計價的相對優勢擴大。同時，全球央行購金潮持續，中國央行3月末黃金儲備增至7370萬盎司，連續第五個月增持，反映出 "去美元化" 進程加速。

T-Rex 2X Long HOOD Daily Target ETF $ROBN 漲52.39%，當前市值6665.94萬美元，當周資金淨流入1768.63萬美元。

• Robinhood本周反彈大漲超26%，公司將於4月30日星期三收盤后發佈其第一季度財報。分析師預計公司將報告季度收益為每股37美分，營業收入為9.09億美元。

GraniteShares ETF Trust GraniteShares 2x Long PLTR Daily ETF漲38.55%，Direxion Daily PLTR Bull 2X Shares漲38.52%。

股指ETF

股指ETF方面，2倍每日做多英偉達ETF - GRANITESHARES $NVDL 漲32.83%，當前市值42.62億美元，當周資金淨流入1.16億美元。

• 英偉達本周累計上漲17.6%，傳美國總統特朗普將暫時取消英偉達對華出口人工智能處理器H20芯片的禁令。據媒體周三援引消息人士的話報道，在英偉達首席執行官黃仁勛上周五出席海湖莊園豪華晚宴后，特朗普政府改變了限制英偉達向中國出口H20人工智能芯片的計劃；報道還稱，白宮之所以改變計劃是因為英偉達向特朗普政府承諾將在美國對人工智能數據中心進行新的投資。

3倍做多航空與國防產業ETF-Direxion $DFEN  漲30.29%，當前市值1.45億美元，當周資金淨流入288.16萬美元。該ETF的前5大成分股包括：GE航空航天、雷神技術、波音、諾斯羅普·格魯曼、通用動力

兩倍做多半導體ETF - Proshares $USD 漲29.43%，當前市值6.68億美元，當周資金淨流入1786.02萬美元。

大宗商品ETF

大宗商品ETF方面，2倍做多白銀-ProShares $AGQ 漲16.54%，當前市值6.36億美元，當周資金淨流出1305.92萬美元。

2倍做多黃金-ProShares $UGL 漲12.67%，當前市值4.82億美元，當周資金淨流入1524.48萬美元。

ETFS實物白銀股份 $SIVR 漲7.97%，當前市值15.49億美元，當周資金淨流入1057.75萬美元。

本周港股ETF漲幅top10

港股本周在特朗普關税政策引發的全球恐慌與國內政策託市的博弈中劇烈震盪，呈現 「先暴跌后修復」 的 V 型走勢。恆生指數全周累計下跌8.47%，其中4月7日單日暴跌13.22%創歷史最大點數跌幅，隨后在南向資金逆勢加倉、政策組合拳發力下連續反彈4日，最終收於 20914.69 點。

避險情緒推動黃金股周內漲幅居前，潼關黃金、赤峰黃金、靈寶黃金等受益於金價突破3200美元 / 盎司。藥明康德、藥明生物等CXO企業因關税衝擊和美國對華生物醫藥技術限制持續下跌。

短期來看，港股需消化關税政策的不確定性，但國內政策託市、南向資金流入及估值低位提供支撐。中長期可關注半導體、新能源汽車等國產替代主線，以及黃金、高股息資產的避險價值。若全球貿易摩擦進一步升級，市場或延續震盪格局。

從ETF漲幅榜來看，南方兩倍做空恆指 $07500.HK 漲12.64%，當前市值34.14億港元，當周資金淨流入1.58億港元。

FI二南方國指 $07588.HK 漲9.03%，當前市值6506.08萬港元，當周資金淨流出431.43萬港元。

南方一倍做空恆指 $07300.HK 漲6.77%，當前市值1.3億港元，當周資金淨流出161.91萬港元。

一周市場觀點

美聯儲票委猛批特朗普政策：關税帶來「滯脹性衝擊」！

當地時間周四，芝加哥聯儲主席、2025年FOMC票委古爾斯比對特朗普的政策做出了異常嚴厲的批評。他將關税形容為「滯脹性衝擊」，並稱這可能會挑戰美聯儲的應對能力。古爾斯比表示，「對於央行應該如何應對滯脹衝擊，沒有一個通用的範本。」

摩根大通CEO戴蒙：美國債市將出現混亂，從而促使美聯儲出手

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙稱他預計美國債市將出現一場「混亂」，從而促使美聯儲出手干預。戴蒙在周五的財報電話會上表示，「由於各種規則和監管，美債市場將會出現一些混亂。」他補充稱，屆時美聯儲會出手，但要等到「他們開始有點驚慌的時候」。

花旗發佈Q1股票策略：建議增持醫療保健、通信服務和能源等板塊

花旗分析師本周公佈2025年第一季度股票策略，他們表示在宏觀經濟狀況和政策不明朗且不斷變化的情況下，應該採取更加均衡的方法。花旗建議增持醫療保健、通信服務和能源等板塊，並上調醫療保健板塊評級至「增持」。分析師還看好資訊技術領域的半導體，理由是該行業具有隱含的增長潛力和持續的利潤率擴張能力。同時，銀行仍是花旗偏愛的周期性板塊，並給予「增持」評級，受益於存款增長改善和貸款重新定價趨勢。另外，分析師下調可選消費板塊為「減持」。

特朗普朝令夕改「打臉」華爾街，高盛發佈衰退預測后火速撤回

在特朗普宣佈暫停實施大部分關税90天之前，高盛集團的經濟學家表示，他們認為未來12個月美國經濟陷入衰退的可能性為65%，理由是特朗普對貿易伙伴徵收關税。以Jan Hatzius為首的高盛經濟學家周三在報告中表示：「我們認為白宮不太可能迅速撤銷大部分新關税，但如果它這樣做，經濟衰退的可能性就會下降。」

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