從無聊到繁榮：財政部ETF如何擊敗熊市

當股市波動爆發時--就像在全球貿易緊張、美聯儲政策變化和新的通脹壓力期間一樣--債券市場就應該充當金融救生艇。而最近，它做到了。

最大的國債ETF，如iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（納斯達克股票代碼：TLT），保持了他們的立足點並走高，提醒投資者為什麼債券仍然是投資組合穩定的基石。

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但受歡迎的不僅僅是老派的買入並持有被動策略。投資者越來越傾向於主動管理債券ETF，押注聰明的管理者可以比固定指數更有效地乘坐利率過山車。

標準普爾全球SPIVA Scorecard的一份報告寫道，雖然主動選股者再次陷入困境，但主動債券經理卻悄然獲勝。研究發現，去年，大多數主動債券基金在16個固定收益類別中的11個類別中擊敗了指數基金，這對長期以來主動管理不賺錢的説法有了驚人的逆轉。

在最新一輪市場動盪期間，隨着投資者蜂擁而至尋找避風港，國債ETF吸引了數十億美元的資金。據晨星報道：

投資者更喜歡低信用風險工具，但仍對他們願意承受的利率風險大小持觀望態度。

Vanguard Total Bond Market ETF（NASDAQ：BND）和iShares Core US Aggregate Bond ETF（NYSE：AGG）也受到追捧。然而，與過去的熊市不同的是，這些被動巨頭的資金流入了積極管理的「增強型核心」債券基金--據CNBC報道，這些策略試圖擊敗AGG等基金。ETFaction表示，今年主動增強型核心基金在覈心債券領域吸引的資金是被動型核心基金的五倍。

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超短期債券ETF也處於前沿和中心位置，在混亂期間充當現金替代品。

據Morningstar報道，SPDR Bloomberg 1-3個月T-Bill ETF（紐約證券交易所代碼：BIL）在4月3日至7日期間獲得了35億美元的資金流入。iShares 0-3個月美國國債ETF（NYSE：SGOV）又吸納了11億美元。

由於收益率適中，風險較小，這些基金現在是那些希望持有資本而不想將其鎖定更長時間的投資者的首選停車場。

儘管如此，並不是超短部分的所有部分都蓬勃發展。根據晨星報告，Janus Henderson AAA CLO ETF（紐約證券交易所代碼：JAAA）等風險較高的投資者--其規模在短短12個月內增加了兩倍--經歷了財富逆轉，最近隨着投資者遠離更高的信用風險，損失超過10億美元。

美聯儲繼續對抗通脹，而政策混亂損害了經濟前景。然而，債券市場力量正在轉變。他們不是簡單地躲藏起來--他們的做法變得更加微妙。被動ETF仍然存在，但對主動管理國債和核心債券基金的需求不斷增加代表着新的固定收益時代。

由於國債ETF提供了良好的對衝，而且積極的債券經理正在證明自己的角色是合理的，新的債券市場劇本可能畢竟不會那麼被動。

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圖片：Shutterstock