收盤：三大股指本周漲幅均超4% 市場聚焦關税戰進展

　　北京時間4月12日凌晨，美股周五收高。三大股指本周均錄得較大漲幅。市場繼續關注特朗普關税戰的進展，白宮暗示對與中國達成貿易協議持開放態度。美國3月PPI意外下跌。摩根大通、富國銀行和摩根士丹利的盈利均超出市場預期。

　　道指漲619.05點，漲幅為1.56%，報40212.71點；納指漲337.14點，漲幅為2.06%，報16724.46點；標普500指數漲95.31點，漲幅為1.81%，報5363.36點。

　　美股周五低開，隨后逐漸轉漲。周五下午，美國總統特朗普再次表達了與全球第二大經濟體中國達成協議的希望，白宮也暗示對與中國達成貿易協議持開放態度，此后美股漲幅逐漸擴大。

　　本周美股劇烈動盪，但三大平均指數在此期間均錄得漲幅。標普500指數累計上漲5.7%，錄得11月以來的最佳單周表現。納指上漲7.29%，道數上漲4.95%。

　　但可以肯定的是，自4月2日白宮宣佈對來大多數國家徵收所謂的對等關税以來，主要平均價格一直大幅走低。從宣佈對等關税之日起，標準普爾500指數已下跌超過4%。

　　摩根士丹利跨資產策略師Michael Wilson表示：「這不再是普通的市場調整，而是對全球化供應鏈的暴力重構。」

　　黑石集團總裁Jon Gray表示，全球關税政策的長期不確定性可能加劇市場混亂，並警告特朗普反覆無常的貿易舉措可能波及金融體系。

　　Gray表示：「波動加劇的時間越長，出岔子並引發某種多米諾骨牌效應的可能性就越大。」他指出，市場動盪可能暴露出金融系統中交易對手風險和槓桿帶來的意外后果。

　　市場繼續關注特朗普關税戰的最新進展。

　　特朗普將針對大多數貿易伙伴的基準進口商品關税税率降至10%，但將對華關税税率大幅提高至令人震驚的145%。

　　中國將對美國產品的關税從84%提高到125%，以此作為對特朗普總統對等關税的反擊。

　　中國財政部周五聲明稱：「即使美國繼續提高關税，這也不再具有經濟意義，將成為世界經濟史上的一個笑話。」聲明指出：「在目前的關税税率下，美國進口到中國的商品已無市場。如果美國政府繼續對中國提高關税，北京將不予理會。」

　　針對特朗普的關税，歐盟周五表示，其貿易代表將於周日飛往華盛頓「嘗試簽署協議」。

　　而媒體周五報道稱，特朗普關税政策又變了。他於9日宣佈暫緩部分「對等關税」90天，然而僅一天之后，特朗普再次就「對等關税」放話稱，如果不能達成令美國滿意的協議，就將關税恢復到原來的樣子。

　　當被問及與第一個國家就關税問題達成協議方面進展如何時，特朗普表示「非常接近」，但沒有説是哪個國家。

　　Argent資本管理公司投資組合經理Jed Ellerbroek表示：「即便降低關税水平，仍有巨大隱患。三個月的關税緩期期限無法給消費者、企業和投資者帶來確定性。特朗普的這套政策組合拳將導致美國通脹高企、經濟增長放緩、市場持續動盪。」

　　美元信心危機

　　由於貿易戰可能將美國推入衰退，美元已成為市場動盪的最新受害者。在美國資產被廣泛拋售之際，美國國債的避險地位以及美元作為儲備貨幣的地位正受到質疑。

　　明尼阿波利斯聯儲行長尼爾-卡什卡利（Neel Kashkari）周五對媒體表示：最近的市場趨勢顯示，在特朗普的貿易戰升格之際，投資者正在離開美國這個最安全的投資地點。他表示，最近幾天，隨着美國國債收益率上升，美元兑全球貨幣貶值，趨勢與你通常看到的相反。「通常情況下，當你看到大幅提高關税時，我預計美元會升值。」

　　他補充説，如果情況惡化，美聯儲可以幫助穩定金融市場，但不會試圖將美國國債收益率保持在一定水平。

　　荷蘭國際集團策略師Francesco Pesole等人在一份報告中寫道：「潛在的美元信心危機的問題現在已得到明確回答——我們正全力經歷一場危機。目前，美元的暴跌正成為‘拋售美國’的風向標。」

　　美國財政部長貝森特周四在一次內閣會議上試圖安撫市場，表示已有超過75個國家希望與美國開啟貿易談判。

　　但馬爾堡投資公司的固定收益經理James Athey表示，當前市場前景比一個月前更加充滿不確定性。「仍有許多無法回答的問題。」

　　隨着特朗普周三宣佈對多個國家暫時下調關裞后短暫但猛烈的反彈行情消退，市場對關税的擔憂重新引發對避險資產的強烈需求。

　　新加坡華僑銀行投資策略董事總經理Vasu Menon表示：「鑑於經濟增長與通脹的不確定性、市場情緒的變化及貿易形勢的快速發展，全球風險資產的短期前景仍不明朗。」

　　經濟數據

　　周五經濟數據面，受能源成本的拖累，美國3月批發價格意外創下2023年10月以來最大降幅，進一步證明在關税浪潮來臨之前通脹趨於温和。

　　美國勞工統計局周五發佈的報告顯示，3月生產者價格指數（PPI）環比下降0.4%，2月數據經修正后為上升0.1%。接受調查的經濟學家的預估中值為上升0.2%。

　　不包括食品和能源的PPI下降0.1%，而市場預期為上升0.3%。

　　此前周四發佈的報告顯示上個月整體CPI近五年來首次環比下降。但經濟學家預計，隨着特朗普對進口商品的全面關税導致企業和居民面臨更高的價格，通脹將在今年剩余時間加速。

　　分析師密切關注生產者價格報告，其中部分原因是它的幾個組成部分將被納入定於本月晚些時候發佈的受美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數。這些類別在3月總體有利：機票價格下降0.4%，醫院服務費用上漲速度放緩。

　　圍繞關税的擔憂持續發酵之際，美國消費者信心指數降至近三年低點，而短期和長期通脹預期飆升至數十年高點。

　　密歇根大學4月消費者信心指數初值下滑6.2點至50.8，為2022年6月以來的最低水平。經濟學家預測中值為53.8。

　　密歇根大學的調查於3月25日至4月8日之間進行，當時特朗普尚未宣佈對數十個美國貿易伙伴的關税暫緩90天執行。

　　周五公佈的數據顯示消費者對未來五到十年通脹率的預期為4.4%這一1991年來的最高水平，高於上個月4.1%的預期。對未來一年通脹率的預期為6.7%，創1981年以來的最高水平。3月調查中對未來一年通脹率的預期為5%。

　　密歇根大學表示，約三分之二的消費者在接受調查時主動提及了關税。自1月底以來，消費者信心指數已下降近21點。

　　「過去幾個月里，消費者對失業的預期明顯惡化。不過如果消費者認為自己不會受到裁員或收入減少的影響，支出未必會立即下降，」調查負責人Joanne Hsu在聲明中表示，「但令人擔憂的是，現在消費者已開始擔心自身會受到影響。」

　　焦點個股

　　谷歌推出專為推理設計的第七代TPU芯片——代號Ironwood，以挑戰英偉達B200的市場地位。

　　據報道，在中方提高對美關稅后，特斯拉已經在中國市場停止供應兩款從美國進口的車型——Model X和Model S。特斯拉中國官網顯示，目前Model X和Model S兩款車型已沒有新車的「訂購」選項，相應車型頁面中僅顯示有「瞭解」按鈕，而中國工廠生產的Model 3和Model Y則沒有出現異常。

　　券商Needham周五調降多家美股科技公司股價目標：將奈飛公司目標價從1150美元降至1126美元，將谷歌目標價格從225美元降至178美元；將迪士尼目標價格從130美元降至125美元，李約瑟將亞馬遜目標價格從250美元降至220美元；將蘋果公司目標價格從260美元降至225美元。

　　摩根大通第一財季經調整營收超預期，上調本財年淨利息收入預估。

　　貝萊德第一財季調整后每股收益超預期。

　　日月光半導體3月淨營收16.4億美元，同比增長13.1%。

責任編輯：張俊 SF065