【券商聚焦】開源證券維持建滔積層板(01888)「買入」評級 料其上半年業績仍有望受益於覆銅板需求回暖

金吾財訊 | 開源證券研報指，預計建滔積層板(01888)2025H1業績仍有望受益於覆銅板需求回暖；考慮到美國極端關税政策或引發全球經濟衰退擔憂導致銅價波動、或抑制短期漲價持續性，2025H2仍需跟蹤貿易摩擦升溫背景下中國經濟能否如期復甦。

考慮到貿易摩擦升溫加劇銅價不確定性、公司新增產能折舊影響、發力高端覆銅板業務，該行將2025-2026年歸母淨利潤預測由27.0/29.0億港元下調至19.8/22.1億港元，並新增2027年預測30.3億港元，同比增長48.3/11.8/36.9%，當前市值分別對應2025-2027年11.3/10.2/7.4倍PE。2025H1公司覆銅板價格調漲、國補刺激需求景氣回暖支撐業績表現，2025H2銅價及需求持續性仍需跟蹤；長周期來看，逆勢擴產進軍高端覆銅板及物料有望提升AI關聯度，維持「買入」評級。