上海先鋒控股（1345.HK）加強業務拓展 推動戰略轉型

關税黑天鶴擾動全球市場，近日港股走勢顯著波動，自去年9月以來的估值修復行情暫告一段落。財報季剛結束，市場焦點回歸基本面，投資者尋找更多確定性，高分紅價值股或可更好抵禦外部衝擊。上海先鋒控股（1345.HK）2024年純利增長19.39%，每股派息0.104港元，同比上漲117%，以4月8日收盤價2.25港元計，股息率達4.62%。

主業表現穩健，積極拓展多元化業務

上海先鋒控股成立於1996年，於2013年11月港股主板上市，是中國領先的進口藥品和醫療器械綜合性營銷、推廣和渠道管理服務提供商。2024財年，公司錄得收入約15.31億元，按年微降2.27%；毛利約6.83億元，同比增長2.24%；純利約1.45億元，按年增長19.39%。

通過提供綜合性營銷、推廣和管道管理服務銷售的產品主要分為藥品和醫療器械兩部分，2024年公司藥品部分收入約4.45億元，增長2%；醫療器械收入約7.95億元，微降4.07%。兩部分業務的毛利分別約2.97億元和3.68億元，分別增長3.4%和2.4%，增速高於收入，表明高毛利產品佔比有所提升。

業務拓展方面，2024年獲得了日本Zeria旗下Tillotts Pharma AG治療輕中度潰瘍性結腸炎藥物Asacol®美沙拉秦腸溶片於中國大陸獨家長期分銷權，彰顯公司國內龐大的胃腸銷售網絡競爭實力。此外，公司代理的DRL®night角膜塑形鏡獲得國家藥品監督管理局批准，順利上市。

多元化業務領域，上海先鋒控股2024年獲得了深圳地球大師科技等離子電火爐系列產品的全球獨家經銷權，還拿下了瑞士化粧品品牌NIANCE（妮瑞斯）護膚及保健系列產品於中國的獨家分銷權。目前針對這兩個新品，公司已組建了專業事業部，以開拓創新家電及美粧分銷渠道。

轉型前景值得期待，投資者回報可觀

作為一家進口醫藥、器械分銷企業，上海先鋒控股也早就制定了戰略轉型方案。公司近年來陸續投資了若干優質項目，一方面實現分銷業務的多元化，另一方面也是重點打造自身創新研發和生產能力。

2024年，公司收購自Q3醫療旗下的一款可生物降解膽道胰管支架（阿基米德支架/三類證）獲批進入特別審查程序，註冊周期有望顯著縮短。另公司已在自有重慶市榮昌區生產基地建設Q3系列創新醫療器械產品國產化產線，預計相比於進口，將大幅降低成本。

上海先鋒控股的轉型之路在穩步推進，未來定位將不再侷限於醫藥分銷商，而是集研究和發展、生產及銷售為一體的綜合性企業，整體發展將邁上新臺階。投資者回報方面，公司自上市以來堅持派息，2024財年派息大幅增長117%，派息率升至75%，當前股息率也十分吸引。