美國銀行表示，隨着估值暴跌，博彩和住宿公司面臨的風險上升

美國銀行證券分析了關税的程度以及宏觀經濟形勢對博彩和住宿公司盈利的影響。

自美國銀行4月1日發佈上一份報告以來，住宿和博彩板塊股票已下跌11%-25%，表現弱於標準普爾500指數16%的跌幅。

關税上漲顯着增加了衰退風險，該行業目前陷入衰退的可能性為85%-100%。

投資者的擔憂已從市場調整升級為潛在的全面衰退。關税驅動的經濟放緩可能會導致行業收入減少2%-4%，EBITDA減少3%-8%。

經濟衰退的性質各不相同，但過去三年GDP從峰值到谷平均下降了5.1%，RevPER下降了10%。

分析師表示，子行業敏感性各不相同，區域博彩和滑雪受影響較小，而酒店和分時度假的風險更大。

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博彩運營商和住宿房地產投資信託基金的收益風險最高，因為它們的經營槓桿率很高。這位分析師表示，COVID和GFC的低迷持續了約67天;目前的下跌是55天。

GDP下降1%可能會導致酒店收入減少2%-4%，更廣泛的行業收入減少2%-4%，EBITDA減少3%-8%。

預計關税將對GDP產生1%-1.5%的影響，從而放大酒店業收入的壓力。

Apple Hospitality REIT Inc（紐約證券交易所代碼：APLE）的早期數據表明，2025年美國的RevPAC指導可能會削減2%至3%，增長持平。

分析師表示，國內博彩股目前估值明顯較低，2025年EBITDA倍數為6.5倍，自由現金流收益率為15%，而運營公司分別為6.3倍和20%。

這些數字比長期平均水平低一個標準差，達到2022年的水平，甚至低於2016年和2018年。

C-Corps住宿價格也低於歷史標準，希爾頓酒店公司（NYSE：HLT）除外，該公司的股價仍處於溢價水平。

住宿型房地產投資信託基金的估值已跌至此前在COVID-19和全球金融危機期間才觀察到的最低水平。

與此同時，分時度假估值也受到抑制，Vail Resorts Inc（紐約證券交易所代碼：MTN）目前的股價處於2011年以來的最低倍數。

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