從賣課到保健品、盲盒，一年狂賺3.86億的量子之歌，向用户的一生進軍？

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如果説，千尺學堂、芝秋堂是服務中老年用户，啟牛學堂、講真是服務成人用户，那Letsvan、Kelly’s Education（量子之歌2023年收購的香港在線教育品牌）就是服務青少年用户。不誇張地説，量子之歌目前的業務佈局，已覆蓋用户人生的各個階段。

3月11日，中國知名的綜合服務提供商——量子之歌（NASDAQ：QSG）公佈2025財年第二季度（2024年10月1日至2024年12月31日）財報顯示，報告期內實現營收約7.3億元，同比增長-25.89%；淨利潤約1.3億元，同比增長17.8%。

百度股市通數據顯示，2024年，量子之歌實現營業收入37.95億元，同比增長23.17%；實現歸母淨利潤3.86億元，同比增長455.21%。2024年，量子之歌正式實現盈利，此前已連續虧損3年，累計虧損6.58億元。

量子之歌官網披露的集團業務包括：千尺學堂（銀發興趣學習平臺）、Letsvan（原創潮玩商品）、芝秋堂（健康養生產品）、啟牛學堂（金融素養學習平臺）。

其中，千尺學堂、啟牛學堂均為在線學習平臺，前者面向中老年人推出站樁、書法、鋼琴課程，后者面向成人推出金融素養知識，包括0基礎訓練營、精品課程、實戰訓練營。

值得注意的是，啟牛學堂、伴財學堂曾是量子之歌起家的量大核心業務。如今，啟牛學堂在量子之歌的排位卻在千尺學堂、Letsvan、芝秋堂之后，這是否意味着，曾經撐起量子之歌主要營收的才上教育，如今已成為集團邊緣業務？

新經濟IPO注意到，伴財學堂更是在量子之歌品牌升級后淪為「棄子」。2022年2月以后，量子之歌就沒有發佈伴財學堂有關的「軟文廣告」，而爾灣科技品牌升級量子之歌的發佈會在同年3月底。

另外，作為專注於個人價值提升的終身學習平臺，講真卻並未在量子之歌的集團業務中出現。這是否意味着，以教人短視頻直播帶貨為主要課程的講真品牌，因為遭遇大量投訴而成為量子之歌的「邊緣」業務？

截至4月9日上午，講真在黑貓投訴 【下載黑貓投訴客户端】（新浪旗下消費者服務平臺）近30天投訴量119件（平均每天近4件投訴），累計投訴量高達7841件。

新經濟IPO在百度搜索「量子之歌旗下講真」顯示，首頁有多個有關「講真」詐騙、虛假宣傳的筆記或投訴。與此同時，量子之歌為維護講真品牌形象，在全網持續發佈「軟文廣告」。

芝秋堂是千尺學堂衍生出來的健康養生產品。根據量子之歌的官方介紹，芝秋堂專為中老年營養温補研製。其中，自研產品黃精精粹液白盒(8支裝)售價199元/盒（芝秋堂京東/天貓/拼多多/抖音旗艦店售賣）；黃精精粹液(黑金禮盒版)售價499元/盒（僅線下售賣）；499元/盒黃精精粹液白盒（7支裝）售價149元（暫未上架)。

截至發稿前，京東芝秋堂講真嚴選專賣店-黃精精粹液的銷量為26件；天貓芝秋堂旗艦店-黃精精粹液的銷量為200+；拼多多芝秋堂-黃精精粹液的銷量為13盒；抖音芝秋堂優選櫥窗暫未上架黃精精粹液。

翻譯一下，還是中老年人的錢好賺，作為千尺學堂衍生出來的養生品牌，芝秋堂更像是量子之歌對中老年用户的二次「收割」。

2025年3月24日，量子之歌集團（NASDAQ: QSG，以下簡稱「量子之歌」）宣佈以2.1億元的價格收購了深圳熠起文化有限公司（Letsvan）60%的股權。交易完成后，Letsvan將正式成為量子之歌控股子公司，其財務數據將納入量子之歌集團合併報表範圍。

針對跨界收購潮玩品牌Letsvan，量子之歌創始人、董事長李鵬表示：「本次投資是我們對潮玩行業發展趨勢深刻洞察的結果，也是我們對結構性增長機會的精準把握。」

李鵬口中的「發展趨勢」和「增長機會」，主要來自泡泡瑪特、名創優品的亮眼業績。

泡泡瑪特2024年年度報告顯示，全年實現營業收入130.38億元，同比增長106.92%；實現歸母淨利潤31.25億元，同比增長188.77%。名創優品2024年年報顯示，TOP TOY全年營業收入為9.8億元，同比增長45%。雖然營收規模與泡泡瑪特相差甚遠，但2024年TOP TOY已經實現了全年盈利。

新經濟IPO注意到，上個月，TOP TOY先后傳出兩個重磅消息。一是市場傳聞名創優品計劃分拆旗下潮玩品牌「TOP TOY」在香港上市。至今，名創優品及TOP TOY未作迴應。二是TOP TOY召開戰略升級發佈會，宣佈啟動全球化，目標是未來5年覆蓋全球100個國家核心商圈，開設超1000家門店。

小編在京東商城搜索「Letsvan」顯示，頂真正版Letsvan新款芙哩哩花田仙蹤毛絨二代玩偶盲盒售價103.35元（京東商城-景明玩具店）。

來自豆包的分析顯示，Letsvan 盲盒的生產成本沒有公開的具體數據。根據相關信息，Letsvan通過東莞玩具供應鏈壓縮成本，將盲盒單價控制在39-69元區間，既保障利潤，又不脱離下沉市場承受力。有工廠負責人透露，一般盲盒成本價在 15 元左右，出廠價根據進貨量在 20 - 30 元左右浮動。由此推測，Letsvan 盲盒的生產成本可能在15-30元左右，但這只是一個大致範圍，具體成本會因產品系列、材質、工藝等因素有所不同。

翻譯一下，既然泡泡瑪特、名創優品都這麼賺錢，現金儲備超過12億元（2025財年Q2財報披露）的量子之歌，有什麼理由不來「收割」青少年？根據上述財報披露，截止2024年末，量子之歌註冊用户達到近1.4億。隨着Letsvan品牌的加入，量子之歌將吸納更多青少年、成人用户的註冊。