海倫司：業績下滑市值縮水，轉型待考

【「中國小酒館第一股」海倫司深陷困境】海倫司曾以「10元小酒館」定位在年輕羣體中擴張，2024年卻面臨直營業務腰斬、同店銷售額下滑超20%、利潤由盈轉虧等難題。2024年，海倫司總收入從12.09億元大幅下滑37.8%至7.52億元，直營業務收入從11.03億元下降至5.58億元，跌幅約50%。特許經營業務收入從1.05億元增加至1.95億元，同比增長約85%。2024年，海倫司淨虧損達7797.6萬元，經調整淨利潤為1.006億元，較2023年驟減65.46%。截至2025年3月19日，海倫司全球門店總數達579家，其中直營酒館、特許合作酒館分別為113家、42家，「嗨啤合夥人」酒館門店數為424家。但海倫司同店銷售下滑明顯，加盟店日均銷售額僅5000元，遠低於直營酒館和特許合作酒館的7000元。海倫司市值已較上市高點縮水超90%，今年還被踢出恆生綜合指數及港股通名單，流動性危機隱現。2024年7月，海倫司在新加坡證券交易所完成第二上市，但首日股票交易量極低。如何平衡規模擴張與盈利能力，適應消費市場新常態，是海倫司面臨的重要課題。