風險出清后，鑫苑服務展現出強勁的內生增長動能

2025年3月31日，鑫苑服務（1895.HK）發佈2024年年度業績報告。報告期內，鑫苑服務總經營收入86,887萬元，同比增長16%；淨利潤 8,864萬元，同比增長212%；毛利率28.2%，仍遠高行業均值20.7%，淨利率達10.2%重回行業高位。可以看到儘管科技投入加碼，業務孵化提速，現金依然保持穩定增長。

規模拓展上，其合約面積和在管面積都保持了17%的高位增速，第三方市拓佔比和非居業態佔比持續提升，市場化程度進一步增強，業務結構進一步優化，其中多經增值業務進入了快速成長期，收入實現了同比76%的增長，可以説，鑫苑服務的2024年報經營業績着實亮眼，量質齊升，收入總額和淨利增速創歷史新高，展現了其在風險出清后的強勁內生增長動能。

值得肯定的是，期內公司新籤合約面積100%來自市場化第三方項目，實現了從「附屬配套」到「獨立增長極」的質變，這種市場化能力在存量競爭中尤為關鍵，意味着更強的業績確定性。

盈利能力的大幅提升成為鑫苑服務高質量發展的有力註腳。2024財年，公司的毛利率維持在28.2%的高位，淨利率穩步上行至10.2%。橫向觀察行業同期業績表現，當大多數物企仍陷於利潤下滑或虧損困境時，鑫苑服務的毛利率遠高於行業均值，淨利率水平更處於高位水平。這種量質並舉的盈利成果，標誌着該公司已完成系統性風險出清，率先進入以市場化能力驅動盈利增長的獨立發展階段，展現出強勁的內生增長動能。同時，伴隨利潤規模的良性擴張，鑫苑服務積極回饋股東，實現了每股全年合計派息8.25港仙，每股派息收益同比提升117%的佳績，做到了企業成長與股東回報的正向循環。

進一步拆解其增長動能，發現鑫苑服務的「總部投拓團隊+物管地市公司區域深耕」的戰略組合功不可沒。鑫苑服務順應行業從「全域撒網」轉向「濃度優先」轉型發展的趨勢，更加關注增長的質量，其「1+4+N」全國化佈局的推進，使長三角、環渤海等戰略區域的項目濃度持續提升，形成高效的商業資源協同網絡，為增值服務滲透打下堅實基礎。

在業務擴展過程中，科技賦能成為鑫苑服務不可忽視的核心競爭優勢。2024年，鑫苑服務升級鑫Meta平臺來實現大物管新質生產力，加速重構服務價值鏈：圍繞租售服務、美居服務、零售服務、純水服務和到家服務五大核心業務，將社區服務顆粒度極致細化；通過SCRM系統的外溢輸出，使中小物企得以共享數字化管理工具。

其憑藉自身實踐來推動行業在數字化轉型和高質量發展背景下的技術革新、資源整合和模式重構，旨將行業從傳統勞動密集型服務向科技驅動型生產力躍遷。相較於萬物雲的「蝶城」模式，鑫苑服務選擇了一條更務實的路徑，其更聚焦具體場景的服務質效，這種「小切口、深穿透」的打法，或許更契合當前行業轉型的現實需求。

值得關注的是，鑫苑服務的科技投入已進入快速成長期，其2024年社區增值收入同比提升76%至約2.04億元，這個增速對於其當前的在管體量而言，意味着極大的價值挖掘潛力。其以數據驅動打通社區「最后一公里」生活服務圈，實現場景服務的快速增長。這種增長並非簡單流量變現，而是基於全方位多樣化服務的深度運營，印證了其「資產+空間+人」社區服務生態的乘數效應，成功開闢了第二條高增長曲線。