市場大跌時，哪些公司在真金白銀回購託底？

自4月3日特朗普宣佈新一輪「對等關税」政策以來，恐慌情緒引發全球股市巨震，港股市場於4月7日跌破2萬點大關，單日跌幅超過13%。與此同時，市場的回購活動似乎有再次走翹之勢。

4月7日，港股69家公司在市場暴跌之際進行了回購行動，其中11家回購金額超千萬港元。從個股來看，騰訊控股單日回購6.01億港元、快手-W回購1.46億港元、名創優品回購5241萬港元、瑞聲科技回購4018萬港元；近兩年上市的公司中，鍋圈回購989萬港元，極兔速遞-W回購770萬港元，速騰聚創回購747萬港元。

截至4月7日，今年以來港股已有166家公司執行了回購，累計回購金額達473.5億港元，平均每家公司回購超過2.85億港元。

其中，「回購王」騰訊控股獨佔192億港元，匯豐控股亦回購超100億港元，友邦保險、中遠海控、快手-W等公司的回購金額也在10億級別以上。

年內回購金額排名16位的小米集團-W自2025年1月17日后，暫停了回購動作。公司2022年至2024年的回購均價在8.41-18.46港元不等，公司2025年的回購均價在33港元左右。

此外，不少A+H上市公司也積極回購或發佈回購計劃公告，為公司價值託底，包括中遠海控、中國外運、順豐控股、長飛光纖、天齊鋰業、美的集團、海爾智家、中國神華、國泰海通、東方證券等等。

截至4月7日，今年A+H公司中合計已有26家（去重）展開了股份回購，其中13家在港股市場回購了33.5億港元，21家在A股市場回購了34.25億人民幣。

4月8日，「招商系」7家上市公司，包括招商蛇口、招商積余、招商輪船、招商港口、招商公路、中國外運、遼港股份等集體公告表示，基於對公司未來持續發展的信心和對公司價值的認可，將加快實施股份回購計劃，維護全體股東權益，持續鞏固市場對上市公司的信心，提升上市公司投資價值。

美的集團於8日亦發佈公告，擬以集中競價方式回購公司A股股份，計劃一年內通過公司自有資金或自籌資金回購15億至30億元。美的集團在今年3月底發佈2024年報之際，曾公告計劃以自有資金50億元至100億元回購股份，其中70%及以上將用於註銷並減少註冊資本。

前不久剛完成合並的券業新巨頭國泰海通董事長提議回購10億至20億元，東方證券則擬回購2.5億至5億元，險資巨頭中國太保的董事長亦提議以公司自有資金回購股票。

一些擬赴港上市的A股公司也在行動。例如，萬億新能源巨頭寧德時代表示，基於對公司未來發展的信心和對公司價值的認可，為增強投資者對公司的投資信心，擬回購40億至80億元。

再例如，剛向港交所遞表的「果鏈龍頭」藍思科技4月8日發佈公告表示，擬回購5億-10億元公司股份。已官宣擬赴港上市的三一重工4月8日午間公告稱，公司上午回購2006.05萬元公司股份，下午將繼續回購。

今年實施回購的A股上市公司中，貴州茅臺、海康威視、京滬高鐵、中國建築、京東方A、牧原股份、華懋科技、中遠海控等公司回購金額排名靠前。

其中，貴州茅臺於4月8日表示，公司已着手起草新一輪迴購股份方案，公司控股股東已着手起草增持方案。截至2025年4月7日，公司已累計回購股份131.59萬股，已支付總金額為19.48億元。公司將按照回購金額上限，儘快完成剩余約40.5億元的回購及股份註銷程序。

通常而言，股份回購行動往往與市場表現呈現反相關性，兩者相互影響。當股價出現大跌或處於低位時，上市公司的回購更加頻繁，而當公司開啟回購時，一定程度上又能夠起到支撐股價的作用。

從歷史經驗看，港股的回購往往發生在熊市期間，但回購信號通常也預示市場底部，隨后出現反彈的概率較高。

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