高盛拉響警報：美股恐陷入周期性熊市，需要五年才能回到起點

在美國總統特朗普發動的貿易戰背景下，越來越多華爾街策略師們對股市的悲觀前景發出警告。

高盛集團的一個由彼得·奧本海默（Peter Oppenheimer）和莉莉婭·佩塔文（Lilia Peytavin）領導的策略師團隊指出，隨着經濟衰退風險加劇，股市拋售很可能演變成一場持續時間更長的周期性熊市。

高盛的策略師指出，周期性熊市通常持續約兩年，需要五年時間才能反彈至起始點。與由單一事件驅動的衝擊不同，周期性熊市是經濟周期的一種體現。

多個國際股票基準指數已持續下跌，符合技術性熊市的定義，其中包括標普500指數，該指數周一盤中從不到兩個月前創下的歷史高點下跌多達20%。

就目前而言，高盛策略師將美股此次拋售視為由事件驅動的熊市。在由事件驅動的熊市和周期性熊市中，股票價格平均跌幅往往達到30%，但他們稱，「二者的區別在於持續時間，事件驅動性熊市的下跌持續時間較短，復甦速度也更快」 。

高盛的經濟學家已將美國經濟衰退的可能性提高到45%，該銀行的策略團隊也和其他一些華爾街預測機構一樣，下調了對標普500指數的目標預期。

貝萊德集團的策略師讓·博伊文（Jean Boivin）和李薇（Wei Li）周一將美股的三個月前景從增持下調至中性，他們表示，鑑於「全球貿易緊張局勢大幅升級，預計短期內風險資產將面臨更大壓力」。

貝萊德首席執行官拉里·芬克（Larry Fink）表示，與他交談過的大多數首席執行官都認為美國已經處於經濟衰退之中。與此同時，交易員們大幅增加了對美聯儲將大幅降息的押注，因為他們擔心美國政府的貿易政策可能導致全球經濟萎縮。

芬克所在公司的研究部門的策略師表示，他們正在增加對美國短期國債的配置，因為在投資者紛紛湧入避險資產時，短期國債可能會受益。

博伊文和李薇寫道：「各國對美國的全面迴應以及與美國進行的具體談判都需要時間，這使得很難預測貿易緊張局勢何時以及如何得到解決。大規模的財富縮水可能會損害市場情緒和消費者支出。」

儘管在過去三天里，全球股市損失已接近10萬億美元，但大多數分析師和投資者尚未看到全球金融體系面臨的直接風險。

不過，他們確實指出了一些緊張跡象——比如企業債券市場凍結以及違約風險指標的飆升——這些都是由於經濟前景迅速惡化而不斷累積的。