【券商聚焦】招銀國際：對科技行業個股進行底部買入還為時過早

金吾財訊 | 招銀國際對美國關税影響更新：市場波動后對相關問題的解答，繼上周發佈的報告之后，該行收到了若干投資者提問，該行的回答如下：1）「美國原產部件含量20%」關税豁免：儘管美國芯片（如高通SoC/英特爾CPU/英偉達GPU）佔智能手機/PC/服務器進口產品關税價值的20%以上，但該行認為該定義是指在美製造而不是由美國製造，因此這些「美國製造」SoC/CPU/GPU芯片除非在美國境內製造（如英特爾CPU），否則不能豁免。

2）中國對美徵收34%關税的影響：該行認為國內PC供應鏈（如聯想）可能會受到影響，因為聯想依賴美國進口英特爾CPU，而智能手機/服務器供應鏈不會受到影響，原因是高通SoC/英偉達GPU在臺灣製造。

3）越南提議0%關税：如果美國接受越南的提議，該行相信在越南有組裝能力的公司將受益，包括比亞迪電子（iPad）、立訊精密（AirPods/手錶）和鴻騰精密（AirPods/Belkin）。

4）取消最低限額規則：該行認為，通過美國電商渠道銷售的中國低價值物聯網/可穿戴設備產品將受到影響，例如國內智能手機品牌IoT產品。

5）底部買入機會：該行認為對行業個股進行底部買入還為時過早。

6）公司對新關税的反饋：大多數公司仍在等待如何計算或實施新關税相關的更多細節。儘管目前行業估值相比歷史低谷仍有15-20%的距離，但在股價調整后，該行將尋找一些優質個股在底部買入，包括小米、瑞聲科技、舜宇光學、比亞迪電子和丘鈦科技。