美的清倉小米，品類重合下必有一戰

前言：

美的集團在2024年年報中披露，已徹底清倉持有的小米集團股票，結束了兩家企業近十年的資本關聯。

自2015年起，美的就持有小米股票，期間雖有減持動作，但這次徹底清倉，無疑宣告雙方關係進入新階段。

作者 | 方文三

圖片來源 |網 絡 

美的清倉小米套現近20億元

美的集團最近公佈了2024年的年報，年報顯示，美的集團在2024年已經完全出售了手中持有的小米集團港股股票，總計套現近20億元。

美的以9.02億元的價格出售了所持有的全部小米股票，從而為雙方長達十年的股權合作畫上了句號。

自2015年以12.73億元入股小米公司以來，美的集團累計實現套現18.37億元，其年化收益率未達到6%，顯著低於其主營業務20%以上的淨資產收益率。

在2024年，美的集團決定出售其持有的小米集團股份，此舉體現了美的對其投資組合的審慎審視與調整。

這一決策可能基於兩方面的考量。

首先，可能是基於對資金流動性的需求，或是基於對小米股價已達到預期目標價的判斷，從而作出的獲利了結決策。

其次，鑑於小米正積極進軍家電領域，與美的形成直接競爭關係，出售股份亦可視為一種旨在降低潛在利益衝突的戰略性行動。

觀察可知，美的集團在2020年及2024年兩次大規模減持股份，均發生在小米公司股價達到階段性高點的時刻。

2020年，正值小米手機業務向高端市場轉型的初期階段，且成功進軍歐洲市場，當年實現營業收入2459億元，同比增長19.4%。

與此同時，小米的股價亦持續攀升，全年漲幅達到207.98%。

至2024年，小米公司隆重推出被稱作[年輕人的第一輛新能源汽車]的xiaomi SU7，首年便獲得13.68萬輛的訂單。

同年，小米的股價同樣表現亮眼，截至2025年3月19日收盤，小米股價定格於58.2港元，一年內漲幅接近三倍，市值一舉突破萬億港元。

顯然，這亦反映出美的集團戰略投資部門的專業能力，其採取的[低買高賣]策略，以及在市場高點鎖定收益的做法，與資本市場周期性操作的邏輯相吻合。

從業務股權合作到市場競爭分道揚鑣

在合作初期，美的集團與小米集團確實實現了優勢互補、資源共享。

2015年4月，小米與美的共同發佈了可連接小米手環使用的i青春智能空調。

在當時的溝通會上，美的還宣佈未來旗下空調產品將全面兼容小米智能家居系統，與小米生態鏈產品實現互聯互通。

2014年12月，美的集團便以12.66億元的投資獲得了小米公司1.29%的股權，而小米公司也以相同金額購買了美的集團0.92%的股份。

美的集團看重小米公司旗下MIUI系統所擁有的1.5億用户資源；

而小米公司則期望藉助美的集團所覆蓋的7000萬家庭用户線下渠道，共同打造智能家居的數據閉環。

美的集團期望藉助小米公司的互聯網思維及營銷網絡，加速其智能化轉型進程；

而小米公司則期望利用美的集團的生產能力和市場渠道，進一步擴展其在智能家居領域的戰略版圖。

美的集團期望通過小米的物聯網（IoT）生態系統，實現從[傳統制造業者]向[智能家居服務提供商]的轉變。

小米公司則期望美的集團能夠成為其供應商，為其代工生產智能家居產品，以豐富智能家電產品線。

至2016年，雙方開始嘗試實現[美居]與[米家]應用程序的數據互通，並共同研發了支持小米手環控制的空調產品。

然而，2018年，小米公司推出空調、洗衣機等大型家電產品，與美的集團的空調、冰箱、洗衣機等傳統大型家電業務形成直接競爭。

在智能家居行業，小米公司推出的空調、冰箱、洗衣機等產品，其定價低於美的同類型產品的價格，這迫使美的公司啟動了[價格保衞戰]。

這種從供應鏈合作到終端市場競爭的轉變，徹底瓦解了股權合作的價值基礎,更深層次的矛盾在於戰略邏輯的分歧。

截至2024年末，小米公司的IoT設備激活數達到9億台，遠超美的集團的1億台，其[米家App]已成為智能家居領域的流量入口，削弱了美的集團通過M-Smart系統構建生態的能力。

據數據顯示，2021年及2022年，小米集團在大家電領域的收入同比增長分別超過60%和40%。

特別是小米空調的出貨量持續增長，至2022年末，小米空調的市場份額已接近二線品牌。

至2024年末，小米空調的出貨量達到680萬台，線上市場份額達到11.77%，躍居行業前三，僅次於美的與格力。

在與美的集團業務重疊的物聯網與生活消費品業務上，小米公司的營收同比大幅增長30%，達到1041億元，佔其總營收的28.45%。

經過十年的佈局與耕耘，小米在白電領域的佈局已經趨於完善，成爲了美的強大的競爭對手。

此外，美的集團的年度報告顯示，美的與蔚來於2024年4月簽訂了戰略合作協議。

雙方將在新能源汽車零部件、自動化、數字化、低碳可持續園區以及智慧物流等多個領域展開深入合作。

美的集團在年度報告中指出，公司在綠色交通領域加大了產品技術的投入，實現了新能源汽車零部件產品的重大突破，並持續擴大市場份額，積極開拓熱管理模組的新客户，實現國內經濟型車型及海外主流客户的項目突破。

此外，美的新能源及工業技術部門將進一步完善諧波減速機產品線佈局，持續拓展行業頭部客户，以實現規模上的突破。

結尾：

清倉減持股份是爲了減少競爭關聯，保持戰略上的獨立性。

美的與小米十年合作關係的終結，本質上是智能家居生態主導權爭奪的體現。

兩者未來在智能家居、新能源汽車等領域，競爭與合作的大戲纔剛剛開場。

部分資料參考：財經鋭眼：《清倉小米！美的集團，徹底爆了》，新行情：《美的清倉小米，套現20億走人，雷軍措手不及》，財經天下：《清倉只是開始！雷軍和方洪波必有一戰》，鴻途FLY：《十年盟友分道揚鑣，雷軍的競爭對手越來越多》，互聯網頭條：《美的不和雷軍玩了，清倉小米股票，套現20億走人》