AMD不需要做到最好

當全球投資者仍在追逐AI訓練的光環時，推理領域的暗流是否正在醖釀一場顛覆？外國分析師指出，AMD正悄然佈局從雲端到邊緣的多維戰場。從Instinct的內存革命到Ryzen AI的普及化，再到Versal芯片的邊緣效率，這家芯片巨頭並未試圖全面超越，而是精準切入被忽視的細分市場。

作者：Yiannis Zourmpanos

投資觀點

AMD被嚴重誤解，該股仍呈下降趨勢，與更廣泛的市場一致，目前交易價格低於100美元。

雖然投資者對AI訓練津津樂道，但真正的指數級增長在於推理，即在雲、企業和邊緣大規模部署模型。這就是AMD的切入點。雖然英偉達仍然憑藉其端到端的CUDA生態系統在AI訓練領域佔據主導地位，但云、企業和邊緣推理工作負載的激增正在創造對成本高效、內存豐富、功耗優化的替代方案的迫切需求。

AMD並不試圖滿足所有人的所有需求。相反，它正在推出一個有針對性的、多管齊下的AI產品組合：用於推理密集型數據中心的Instinct MI300X，用於下一代消費級PC的Ryzen AI，以及用於邊緣智能的Xilinx驅動的Versal芯片。

隨着市場從AI炒作轉向AI貨幣化，AMD憑藉成熟的軟件堆棧、開放的生態系統和數據中心級推理解決方案，有望從英偉達手中奪取重要份額。市場尚未看到這一點，但這就是機會所在。

AI的閘門已開，AMD正在搭建橋樑

AI已經從稀有變為無處不在。曾經僅限於研究實驗室和雲計算的AI，如今已經進入了筆記本電腦、智能手機和工廠機器人。這一轉變的轉折點？AI推理，即將訓練好的模型應用於生成實時輸出。隨着推理成為各行業的基本要求，它也在變得商品化：標準化、無處不在，並且準備好競爭。

儘管英偉達憑藉其主導的CUDA環境和GPU市場份額保持其顯著優勢，但AI的淘金熱為替代方案留下了空白。雲服務提供商、PC製造商和嵌入式設備生產商不希望依賴單一供應商。AMD將此視為一個基於結構的機會，其抓住份額的機會，不是通過在每個類別中超越英偉達，而是通過在每個領域提供有吸引力的替代方案。

其工具箱包括從數據中心GPU（Instinct MI300X）到AI PC（Ryzen AI）再到嵌入式邊緣設備（通過Xilinx的Versal SoC）。多戰線的方法，加上不斷增長的AI需求，沒有一個供應商能夠完全滿足，為AMD提供了重新定義其在AI領域地位的機會。

來源：AMD

數據中心的博弈

AMD和英偉達將推出其最新的AI加速器，各自尋求在快速增長的AI市場中佔據更大份額。AMD的MI350X，將於2025年中期推出，基於AMD的下一代CDNA 4架構，將提供比MI300X高出35倍的AI推理性能提升。如此顯著的提升來自於架構改進和高達288 GB的HBM3E內存的加入，這將支持計算密集型AI操作所需的數據傳輸速率。AMD提前了發佈計劃，預計2025年下半年開始出貨。

來源：AMD

另一方面，英偉達未來的Blackwell Ultra GB300 GPU是當前Blackwell架構的進一步發展。它將為AI計算提供重大性能提升，預計將於2025年下半年推出。此外，英偉達還公佈了未來Vera Rubin架構的細節，該架構將於2026年推出，表明其致力於更快的創新步伐。

來源：英偉達

兩家公司之間的關鍵區別在於其戰略方向和生態系統建設。AMD優先考慮快速部署和可擴展性，以抓住數據中心對AI性能的短期需求。MI350的大內存容量和處理能力使其成為希望對單一來源AI硬件供應商進行對衝的公司的有吸引力的替代方案。英偉達在AI加速器領域保持領導地位，正在投資漸進式架構改進，並構建更全面的軟件生態系統，以支持各種AI用例。

簡而言之，AMD的計劃是通過加速可用性帶來顯著的性能提升，可能擾亂當前的競爭格局。英偉達則維持其在經過驗證的架構基礎上進行擴展的戰略，專注於持續創新和生態系統擴展。隨着兩家公司將下一代產品推向市場，AI加速的競爭環境將加劇。

Ryzen AI和「AI PC」時代

AMD不僅在雲端競爭，還通過其Ryzen AI處理器將AI加速帶給大眾，這些處理器特別針對主流筆記本電腦。這些芯片集成了基於XDNA的內置神經處理單元（NPU），這是其收購Xilinx的遺產。雖然它們在純計算能力上無法與英偉達的獨立GPU相媲美，但它們非常適合低功耗任務，如背景模糊、語音隔離或Windows 11的Copilot功能。

憑藉其Ryzen 7040系列，AMD是首批在x86 CPU上發佈AI專用硬件的公司之一。其新的Ryzen AI 300芯片繼續這一趨勢，性能超過50 TOPS，幾乎是早期版本的十倍增長。這些芯片專為輕薄筆記本電腦設計，無需獨立GPU即可實現AI功能，特別適合主流用户和企業車隊。

另一方面，英偉達依賴其高端RTX GPU為消費級臺式機提供AI負載。雖然它為創作者和愛好者提供了更好的性能，但其CPU中沒有集成AI引擎。AMD的方法，即大規模集成低功耗NPU，具有更快擴展的空間。微軟、聯想和惠普已經承諾在其AI品牌筆記本電腦中使用AMD的芯片，並有跡象表明2024年及以后將實現更廣泛的採用。

來源：AMD

嵌入式和邊緣AI：AMD的自適應王牌

在數據中心和臺式機之下，還有工業相機、無人機和聯網車輛等產品的廣闊AI領域。在那里，功耗限制、延迟問題和實時要求是關鍵。英偉達通過其Jetson和DRIVE平臺擁有一定的份額，但AMD則帶來了不同的工具：Xilinx Versal AI Edge芯片。

這些可適應的SoC結合了可編程邏輯、專用AI加速器和Arm CPU，比固定功能GPU提供了更多的靈活性和異構性。工廠機器人或汽車系統等應用可以根據其特定的傳感器和模型需求定製這些芯片。AMD提到，在某些使用場景中，由於高度優化的架構，其性能每瓦功耗可達到其他產品的4倍。

此外，Versal芯片已經通過了用於安全關鍵應用的認證，如汽車（ISO 26262），因此對保守市場具有吸引力。電信（特別是5G基站）也是AMD的目標領域，其中自適應計算的長期存在已經根深蒂固。Versal不像Jetson那樣即插即用，但它允許系統設計者榨取每一比特的效率，這是AMD可以脫穎而出的領域。

從底層構建AI帝國

所有這些都轉化為動力，而不僅僅是營銷動力。AMD的數據中心業務在2024年幾乎翻倍，主要由Instinct AI優化GPU的銷售收入推動，僅這些產品的收入就超過50億美元。該業務已從一個可以忽略不計的誤差轉變為收入引擎。公司已牢固確立為英偉達在AI加速領域唯一可信的挑戰者。

戰略合作伙伴關係也在增加。Azure已在其OpenAI服務中實施AMD GPU，據說Meta正在測試AMD芯片用於其AI負載。在軟件方面，與Hugging Face和微軟的合作伙伴關係有助於確保模型和應用程序在AMD硬件上的功能。公司與微軟的聯合計劃支持其在AI PC領域的牽引力，Copilot功能得到增強以在Ryzen AI上最佳運行。

與此同時，AMD在研發上的支出依然激進（現在每年超過50億美元），得益於強勁的毛利率（約50%），並由其Xilinx和Pensando收購提供支持。這些舉措增強了AMD的全棧AI基礎設施能力，包括計算、網絡和自適應硬件，全部在一個傘形結構下。

來源：YCharts

競爭環境

英偉達的優勢是巨大的。在2024財年，英偉達的數據中心銷售額超過1140億美元，仍然遠遠超過AMD在該類別的約126億美元。CUDA仍然是AI程序員的 facto語言，未來的Blackwell GPU無疑將再次突破極限。然而，AI領域如此炙手可熱且供應如此短缺，以至於次要供應商不僅受到歡迎，而且是必要的。

英特爾憑藉其Gaudi加速器仍在競爭中，但在執行上落后。初創公司和超大規模設計的芯片（如谷歌的TPU和亞馬遜的Inferentia）提供利基解決方案，但吸引力有限。當然，這讓AMD成為英偉達之外的可信「Plan B」，在推理成為必備功能時具有戰略意義。

AMD的路線圖看起來很有吸引力。2025年推出的MI350（CDNA 4）有望提供高達35倍的AI推理性能提升。如果實現這一目標，AMD可以在兩年內將其市場份額提升至15-20%。這不會推翻英偉達，但足以建立一個數十億美元的業務部門，為AMD提供更高的利潤率和多樣化機會。

來源：Wccftech

AMD 不一定需要在 AI 芯片領域完全取勝。它只是必須成為首選方案 ，而且它完全有能力做到這一點。AMD 的 AI 解決方案涵蓋高端數據中心、主流 PC 和邊緣計算設備，具有多樣性，因此它正在調整其 AI 方法，以應對商品化、高增長的業務，因為沒有一種單一的解決方案可以滿足所有需求。其 Instinct GPU 在雲端與 Nvidia 展開了真正的競爭，尤其是在內存帶寬和每次推理的價格方面。其 Ryzen AI CPU 將 AI 引入 PC，微軟及其合作伙伴步調一致。

其基於 Xilinx 的邊緣解決方案在汽車和電信應用的功率靈敏度方面提供了無與倫比的選擇。仍有工作要做，ROCm 必須變得像 CUDA 一樣可用，開發人員的承諾必須更加深入，MI300 的實際可靠性必須經得起擴展。但如果以最近幾年的情況來判斷，AMD 已經學會了如何在潛力巨大時實現目標。它與英特爾爭奪 x86 CPU 份額，在合作伙伴之間培養信任，並採用小芯片架構超越競爭對手。現在，它押注人工智能推理作為下一個偉大的均衡器。如果人工智能真的變得像電力或互聯網一樣無處不在，那麼 AMD 在各個層面推動這一未來的賭注可能是其迄今為止最重要的戰略。

總結

華爾街仍在追逐AI訓練的閃光，但真正的淘金熱在於推理，而AMD已經在鋪設軌道。憑藉MI300X和即將推出的MI350X，AMD的目標是實現成本高效、高性能的部署。AMD並不是試圖推翻英偉達，而是在悄然成為AI基礎設施不可或缺的第二引擎。市場尚未將這種從炒作到貨幣化的轉變定價，但它會的。