恆指狂泄逾2700點！恆生科技指數大跌超16%，高盛列出「對等關税」下看好中資股名單

特朗普開打對等關税戰，中國隨即反制還擊，市場憂慮貿易衝突升級加劇，將會引發經濟衰退。2025年4月7日，港股暴跌，午后跌幅進一步擴大，恆生科技指數大跌超16%，恆指、國企指數大跌超12%，恆指狂泄逾2700點。

相關ETF方面，恆生醫療ETF（513060）盤中放量成交，成交額近5億元。成分股中方舟健客跌近30%；醫脈通、藥明生物、亞盛醫藥、晶態控股、再鼎醫藥、康方生物、和黃醫藥等個股跟跌，跌幅均超20%。

招銀證券表示，創新葯板塊收入增長強勁。分板塊來看，表現最好的是創新葯（Biotech），收入平均增長36.8%，主要由於創新葯享受較為積極的醫保支付環境，以及部分創新葯企業實現了品種出海授權，獲得授權收入。大部分Biotech企業仍處於虧損狀態。但是由於快速增長的商業化收入以及豐厚的出海授權收入，多家Biotech企業大幅減虧，或者首次實現經營利潤轉正。製藥（Pharma）板塊的業績穩健，2024年平均收入持平，平均淨利潤增長2.6%。受益於豐富的創新葯管線儲備，多家龍頭製藥企業預期出海授權將成為可持續的盈利來源。未來集採政策或將迎來優化，有利於仿製藥業務實現穩定的盈利預期。

我們認為，受益於國內藥品價格政策優化、國內宏觀環境改善以及創新葯和器械出海持續增長，醫藥行業有望在2025年繼續迎來估值修復。丙類醫保目錄年內即將落地，創新葯將獲得更好的支付環境。醫療設備招標加速復甦，將推動國產醫療設備企業盈利復甦。

恆生醫療ETF（513060）緊密跟蹤恆生醫療保健指數，覆蓋創新葯、CXO、醫療器械三大核心賽道。指數成分股2023年平均研發投入佔比達45%，22家企業進入商業化兑現期。據海外相關機構預測，2024-2026年板塊營收復合增長率將達38%，淨利潤率有望提升至15%以上。當前板塊市盈率（TTM）處於近三年低位，顯著低於納斯達克生物科技指數（NBI）。隨着港股流動性改善，創新葯企估值修復空間廣闊。