生物醫藥股集體大跌，關税到底如何影響藥企出海

專題：滾動更新 全球股市暴跌 A股如何演繹

　　我國生物醫藥行業對美商品貿易以仿製藥出口為主，國產創新葯的出口額相對較少，許可授權的交易額更大，但這些交易暫不受關税衝擊。

　　美國揮下關税「大棒」后，4月7日，亞太股市恐慌情緒蔓延，生物醫藥股大跌。

　　截至當天午市前，百濟神州港股（6160.HK）和A股（688235.HK）股價分別下跌近17%和19%；君實生物港股（1877.HK）和A股（688180.SH）股價分別下跌超17%和10%；和黃醫藥（0013.HK）、信達生物（1801.HK）、再鼎醫藥（9688.HK）均下跌約18%；康方生物（9926.HK）股價下跌近20%；石藥集團（1093.HK）股價下跌超12%；科倫博泰（6990.HK）股價下跌超12%；百利天恆（688506.HK）股價下跌超8%。

　　「股價暴跌反映了投資人的恐慌，資本市場可能認為美國的關税政策對醫藥行業仍然有影響，儘管在我們看來，這種擔心被放大了。」一位上市公司創新葯相關業務負責人對第一財經記者表示。

　　一位美國醫藥投資人也對第一財經記者表示：「中國生物藥企股價暴跌更像是一種情緒的宣泄，幾乎所有的公司都在跌，但實際上我們認為關税對創新葯的影響目前還看不出來。」

　　這種市場的恐慌情緒已經於上周五反映在美國上市生物醫藥中概股身上。截至4月4日美股收盤，再鼎醫藥股價大跌超13%；和黃醫藥股價下跌近6%。而從美股市場拋售的情況來看，前期上漲表現越好的公司，在此輪關税拋售中承壓也越大。

　　近三個月來，再鼎醫藥在美股的股價累計上漲已超25%；和黃醫藥在美股市場上今年以來持續下跌。

　　在港股市場上，一些生物醫藥股今年以來也已大幅上漲，例如科倫博泰今年前三個月的漲幅甚至達到60%；百利天恆、康方生物也都上漲了約20%。

　　4月6日，百利天恆董事長朱義迴應「對等關税」對我國生物醫藥企業出海的影響時稱，截至目前，「對等關税」針對的是商品貿易方向，尚未針對創新葯授權交易等知識產權方向。

　　他認為，我國生物醫藥行業對美商品貿易以仿製藥出口為主，國產創新葯的出口額相對較少，許可授權的交易額更大，但這些交易暫不受關税衝擊；而對於在美有較強市場潛力的國產創新葯，未來若要出口，受益於國內生產的低成本和美國市場的高售價也完全具備承受能力。

　　另一位不願透露姓名的國內創新葯企業高管對第一財經記者表示：「醫藥行業在貿易關税政策中的地位比較特殊。目前我們公司生產的生物製劑產品是美國國內稀缺的，美國預計不會針對國內稀缺品進行重點打擊。」

　　上述高管稱，針對美國市場銷售的上述生物製劑已與一家跨國藥企達成全球授權合作，由跨國藥企負責在美國市場產品的銷售和商業化，並已建立起國內國外兩條供貨渠道，以應對未來可能受到的關税不確定影響。

　　中信建投證券在4月6日發佈的一份最新研報中指出，關税政策衝擊下，對醫藥產業鏈的影響較為複雜，並且可能仍然存在變數。「目前時點，我們看好暫不受關税影響的創新葯行業，自主可控下的器械、血製品國內份額提升機會。」報告稱，「長期看，出海仍應該是醫藥企業重要的戰略方向，我們堅定看好出海帶來的增量機會。」

責任編輯：王其霖