霸王茶姬（CHA）據傳將於下周正式上市，發行市值或達50億美元

IPO聚焦獨家獲悉，霸王茶姬（CHA.O）據傳將於下周完成定價並正式掛牌上市。霸王茶姬有望在本周內確定發行價格區間。

此前，IPO聚焦穫悉，霸王茶姬本次美股IPO的發行市值或將達到50億美元（對應12至15倍PE），或募集5億美元左右的資金。

霸王茶姬（Chagee Holdings Limited）於2025年3月25日首次公開招股書，股票代碼為「CHA」，擬於美國納斯達克掛牌上市。本次IPO的承銷商陣容強大，包括花旗集團、摩根士丹利、德意志銀行、中金公司及華盛資本等。

若上市成功，霸王茶姬將成為首個登陸美股的中國新茶飲品牌，也是第五個上市的新茶飲品牌。

霸王茶姬（以下簡稱「公司」）成立於2017年6月，由張俊傑先生創立，曾獲得復星集團、XVC、琮碧秋實、蔻圖資本等知名機構的投資。

霸王茶姬是一家以中式茶飲為核心業務的連鎖茶飲品牌，主要通過線下門店向消費者提供多種創新茶飲產品，包括奶茶、果茶、純茶等，產品價格大多介於15元至20元之間，暢銷的單品有伯牙絕弦、春日桃桃、桂馥蘭香等。

2024年全年，公司新增了2929家線下門店，增長率達到83.4%。

截至2024年底，霸王茶姬在全球擁有6440家門店，其中6284家位於中國，覆蓋全國34個省級行政區中的32個，主要集中在新一線、二線及其他低線城市；海外門店有156家，主要分佈在東南亞地區，包括馬來西亞、新加坡及泰國。

在門店選址方面，霸王茶姬的門店均位於消費者流量大的黃金地段，例如高檔購物中心的出入口或主要商業街沿線，無論是自營店還是加盟店，門店的選址均由公司的管理團隊決定，一般從裝修到開業需要大約一個月的時間。

據艾瑞諮詢的資料，按門店數量計算，霸王茶姬是中國最大的高端現製茶飲品牌（產品均價17元或以上），市場份額達到20.3%。

從2022年至2024年，在中國超過1000家門店的茶飲品牌中，霸王茶姬的GMV增速最快，增長率達到2387%，遠超其他市場競爭者。具體而言，霸王茶姬的GMV從2022年的12.937億元增至2023年的107.928億元，並於2024年進一步增長至294.577億元。

除此之外，霸王茶姬在中國的單店月均銷量從2022年的8981杯增至2024年的25099杯，增長率達到179.5%；單店月均GMV從2022年的17.75萬元增至2024年的51.17萬元，增長率達到188.2%，在中國擁有超過1000家門店的現製茶飲品牌中同樣名列前茅。

除了線下門店外，公司在線上佈局也取得了優異的成績。霸王茶姬從2021年9月正式推出CHAGEE會員計劃。截至2024年底，CHAGEE會員計劃累計了超過1.773億註冊會員，同比增長155%。其中，活躍會員人數達到9920萬人，同比增長112.2%。與此同時，會員中有2次或以上購買的人數佔訂單總數的88.8%。

此外，在全國擁有超過1000家門店的茶飲品牌中，霸王茶姬在2024年小紅書上的帖子數量、瀏覽量和總受眾互動量均排名第一；2024年抖音關鍵詞搜索指數同比增長最高，達到234.5%；同年，霸王茶姬還登上過微博熱搜超過50次，位居中國高端現製茶飲行業第一，上述熱門搜索的瀏覽量總數超過49億次。

公司採用AB股的架構，投票權比例為1:10，每股B類股份可隨時轉換為一股A類股份。在上市前，公司的創始人張俊傑先生持有19.9%的A類股份以及38.7%的B類股份；XVC實體持有20.3%的A類股份；琮碧秋實持有10.6%的A類股份；公司的首席運營官（COO）尹登峰先生持有7.1%的A類股份。

公司的收入一路狂飆，從2022年的4.9億元增至2023年的46.4億元，並於2024年進一步增長至124.0億元，複合年增長率達402.3%。

而公司的淨利潤亦是如此，從2022年的-9071萬元增至2023年的8.0億元，並於2024年達到25.1億元，對應的淨利率分別為-18.5%、17.3%及20.3%。

在剔除不會引起現金變動的項目后，從2022年至2024年，公司的經調整淨利潤分別為-8677萬元、9.2億元及25.1億元。

公司的現金持續增長且增速迅猛，從2022年的2.0億元增至2023年的23.2億元，並於2024年達到47.7億元，複合年增長率達到387.4%。

在本次IPO申請中，達維、邁普達、金杜為公司律師；佳利、方達為券商律師；畢馬威為審計師；艾瑞諮詢為行業顧問。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。