全球重磅事件靴子落地！中證A500指數ETF(563880)標的指數釋放短期超跌信號？長江證券於博火速解讀！

昨日晚間，美國「對等關税」靴子落地，宣佈採用全面「地毯式」關税與「一國一税率（case-by-case）」的國別式關税疊加：將對所有進口商品加徵基礎10%的全面關税，部分國家與地區將面臨更高税率，其中歐盟（20%）、日本（24%）、韓國（25%）、中國（34%）、印度（26%）、泰國（36%）等。

中證A500指數ETF（563880）4月2日衝高后回落，收跌0.1%。市場成交額時隔50個交易日首度跌破萬億元，市場認為主要與清明節前出金和等待海外關税靴子落地有關。技術面看，當前RSI（6日）為27.59，而RSI（12日）和RSI（24日）分別為38.91和45.81，反映短期動能過度釋放，可能觸發技術性反彈‌，且中期趨勢尚未完全走弱，市場仍有抵抗力量‌。

中信證券火線點評，美方對中國大陸徵收的關税是在現有 20%關税的基礎上徵收的，這意味着對中國大陸的實際關税税率為 54%，該政策高於此前市場10%的中性預期。近期市場在定價4月初的關税問題，關税恐慌及不確定性情緒對市場的擾動短時或相對充分，但尚未結束，后續關税問題與雙邊談判實現出現實質性成果仍需更多時日。（來源於20250403《美國「對等關税」落地，但保留了談判空間》）

4月2日，A股縮量微升，成交額跌破1萬億元，中證A500指數微跌0.13%，成分股漲跌不一，鴻路鋼構漲超5%，寶丰能源漲5%，科倫藥業漲超4%，光迅科技、四川路橋、巖山科技漲超3%，寧德時代等微漲，航發動力跌停，藥明康德跌超3%，紫金礦業、恆瑞醫藥跌幅居前。

【后市研判：短期A股市場風險偏好或有所提振】

長江證券宏觀首席於博表示，對我國而言，短期機遇或大於風險。短期來看，較於印度、韓國、越南等國，我國進口關税税率和美國差距較小，這意味着美國對華再度大幅加徵關税的可能性較小，因此我國經濟受到的衝擊可能弱於其他經濟體。這或將推動國際資本流入中國股市，A股市場風險偏好或有所提振。長期來看，「對等關税」的推行或將引起其他國家反制，美國和其主要貿易伙伴的貿易摩擦，或將為我國進一步加強與歐盟、東盟等貿易合作提供契機。（來源於長江證券20250403《對等關税：誰受衝擊，如何演繹？》）

【配置方面：核心資產或迎來戰略性配置機會】

中信證券此前指出，預計二季度美國經濟走弱疊加關税壓力加大，可能會催生2013年以來的第四輪總量經濟刺激，美國也會推動減税以及降息；在此之后，預計中美經濟和政策周期將迎來2021年后的首次同步共振上行。

共振上行的周期也將帶來核心資產的戰略性配置機會。歷史上每當中美宏觀周期進入共振上行階段，大盤股明顯跑贏小盤股，GARP策略（績優成長股策略）明顯跑贏其他策略。覆盤的2002-04年、2009-11年、2016-17年、2019-20年這幾個中美周期共振上行的時期，相應時期核心資產均相對萬得全A有較好超額收益。此外，考慮到年中后，更多順周期核心資產走出經營拐點，公募考覈改革方案落地疊加持續的險資流入，疊加部分A股核心資產赴港上市完成全球機構投資者合理定價，也會進一步強化大盤績優成長股的配置優勢，迎來戰略性配置機會，市場將迎來2021年以來最重要的一次風格切換。（來源於中信證券20250323《兩個關鍵時點》）

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風險提示:本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。投資人應當認真閲讀《基金合同》、《招募説明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投資人基金投資的"買者自負」原則。本基金屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險承受等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者，客户-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則爲準。