【券商聚焦】招銀國際維持英恆科技(01760)買入評級 指其去年業績符預期

金吾財訊 | 招銀國際研報指，在英恆科技(01760)發佈業績后該行已與管理層交流。雖然公司在新能源/智駕網聯/車身系統（同比增長24%/27%/11%）推動下實現了收入15%的同比穩健增長；但由於OEM價格戰，2024年GPM降至14.5%（2023年為18.7%）。展望2025年，管理層對收入前景和GPM強勁持正面看法，尤其是新能源和智駕網聯業務將受益於新能源汽車、智能駕駛和客户海外擴張趨勢。

該行將FY25/26E每股收益下調了33%/32%，考慮到GPM下降和收入增加因素。該行的新目標價為2.34港元，基於2025年9.0倍市盈率（與此前FY2410xPE相比），與低於8年曆史平均PE一個標準差基本一致。短期股價催化劑包括項目贏取和利潤率復甦。維持買入評級。