高盛：加拿大旅遊業降温，關税緊張局勢可能損害美國GDP

加拿大旅行量下降10%可能會導致訪問量減少200萬人次，並導致對美國的支出損失21億美元

高盛分析師Lizzie Dove表示，她最近對加拿大遊客在航空公司、遊輪、住宿和主題公園方面的風險敞口進行了深入研究。

她指出，加拿大佔美國國際旅遊業的26%。今年3月，即唐納德·特朗普總統蔑視時任加拿大總理賈斯汀·特魯多，稱他為「州長」，稱加拿大為「第51個州」三個月后，旅遊業同比下降了11%。

多芬寫道：「加拿大旅遊業的萎縮是最有可能對美國GDP造成適度拖累的渠道。」

2024年，約有2024萬加拿大遊客訪問美國，佔國際航空旅行的四分之一以上。墨西哥緊隨其后，約有1700萬遊客。

達夫補充説，加拿大旅遊業下降10%可能會使美國的支出減少21億美元，並對GDP增長產生輕微影響。

美國航空公司對加拿大跨境市場的敞口有限，聯合航空控股公司（United Airlines Holdings Inc.）（納斯達克股票代碼：UAL）的航班數量最多，佔航班總數的1.4%。

分析師表示，Allegiant Travel Co.（納斯達克股票代碼：ALGT）、Frontier、Southwest和Spirit等航空公司沒有運營飛往加拿大的直達航線，但可能仍然感覺到邊境城市的需求疲軟。

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例如，Allegiant為依賴加拿大旅客的美國邊境城市提供服務，這些航線佔其2024年航班的1.6%。

佛羅里達州、加利福尼亞州、內華達州、紐約州和德克薩斯州是加拿大遊客的首選目的地，這意味着在這些州大量運營的航空公司可能會受到影響。

捷藍航空公司（納斯達克股票代碼：JBLU）58%的運力位於加拿大主要旅遊城市，儘管其中很大一部分與紐約有關，而紐約僅佔加拿大遊客人數的13%。

美聯航和Allegiant最近報告稱，加拿大旅客的需求減弱。作為迴應，美聯航加速了21架飛機的退役。

整體美國-加拿大航空旅行市場的航線削減幅度是非加拿大航班的兩倍，自1月份以來，加拿大經濟增長已被削減210個基點。

儘管沒有飛往加拿大，但由於加拿大旅客需求疲軟，Allegiant將普拉茨堡起飛的航班減少了20個百分點，遠高於其更廣泛網絡的4.4個百分點的削減。然而，貝林厄姆和尼亞加拉瀑布的降幅較小，分別為1.7和2.0個百分點。

儘管加拿大遊客數量眾多，但美國酒店公司對加拿大旅遊業的影響微乎其微。Hyatt Hotels Corp.（NYSE：H）是主要連鎖酒店中風險敞口最高的，而Wyndham Hotels & Resorts Inc. (NYSE：WH）和Choice Hotels International Inc. (NYSE：CHH）由於依賴駕車預訂，受影響最小。

温德姆集團在美國的客房預訂中只有1%來自加拿大旅客。超過90%的客人開車前往酒店。同樣，萬豪國際公司。（納斯達克股票代碼：VAR）估計，美國只有1%的客房夜來自加拿大。其約96%的預訂來自國內旅客。

Hyatt更加專注於豪華和度假酒店，其美國約2%的預訂來自加拿大遊客。希爾頓全球控股公司(NYSE：HLT）在美國的客房間夜數中，有1-1.5%是由加拿大人預訂的，其中2%的客房位於加拿大。

挪威郵輪控股有限公司（紐約證券交易所代碼：NCLH）在郵輪運營商中對加拿大旅遊業的敞口最大，但總體依賴程度仍然很低。

NCLH的收入估計有5%來自加拿大遊客，其次是皇家加勒比集團（NYSE：RCL），佔4%，嘉年華公司（NYSE：CCL）佔3.5%。

酒店公司對國內和商務旅客的依賴程度更高，而郵輪公司的加拿大遊客參與度略高。

佛羅里達州在2023年接待了大約600萬國際遊客，其中約130萬來自加拿大。國際遊客人數較多的主題公園可能會感受到加拿大遊客減少的影響。

康卡斯特公司旗下的S環球主題公園曝光率最高，約30%的遊客來自國際遊客。

華特迪士尼公司(NYSE：DIS)的國際遊客通常佔總遊客的20%左右，而聯合公園及度假村公司(United Parks&Resorts Inc.)的風險敞口較低，約為7%，低於大流行前的兩位數水平。

財務影響不僅限於門票銷售。多芬説，國際遊客傾向於在與公園相關的購買上花費更多，包括酒店住宿和公園內便利設施。

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圖片：快門