美的、海爾業績創新高 仍治不好巨頭焦慮症

儘管中國家電產業在2024年仍然面臨挑戰，但美的、海爾等家電巨頭，仍然收穫了不錯的成績。儘管美的集團的2024年報並未正式披露，但今年2月份，方洪波在廣東高質量發展大會上曾經透露，美的營收突破4000億元。而海爾智家也在3月27日發佈2024年財報。財報顯示，2024年，海爾智家營業收入2859.81億元，同比增長4.29%；歸母淨利潤為187.4億元，增長12.92%。營收和歸母淨利潤均創歷史新高。

儘管兩家企業雙雙斬獲歷史最佳業績，但「焦慮」卻成爲了頭部企業的常態。在今年年初，方洪波透漏稱，當前我們正處於一個增長乏力，技術變革，行業和市場進一步內卷的超長周期中。他認為，當前沒有哪個企業是安全的，即使上個周期的寵兒，如果跟不上變化，也會在下個周期消亡。

這讓兩家頭部企業在今年啟動了不少資本動作，其目的在於加快轉型步伐，增加家電之外的增長極。家電網主編李韜指出，中國家電產業面臨增長發力以及產業轉型仍未完成的雙重困境，企業需要在家電主營業務以及新增長極中進行平衡，在守住家電業務營收的同時，加快轉型步伐。這背后面臨的挑戰並不小。

亮眼業績中透露的危機

美的集團2024年報並未正式披露，但在2月的高質量發展大會上，美的集團董事長方洪波在匯報中透露，公司2024年的營收突破了4000億元，再創歷史新高。2024年前三季度，美的集團總營收達3203.5億元，同比增長9.57%。2023年總營收為3737.1億元，若2024年營收突破4000億元，意味着2024年公司營收增速會在7%以上。

而27日，海爾智家披露的報告中，同樣呈現出收入和淨利潤創歷史新高的成績。奧維雲網（AVC）數據顯示，2024年中國家電全品類（不含3C）零售額9071億元，同比增長6.4%。海爾智家積極把握以舊換新機會，發揮高端產品與品牌優勢，2024年第四季度國內收入增長超過10%。

公開消息顯示，依託以舊換新政策，2024年部分家電品類市場呈現出增長態勢。2024年，根據產業在線數據，1-12月我國空調累計產量為2.0158億台，同比增速高達19.5%；總銷量2.0085億台，同比增速也有17.8%。

分區域來看，根據產業在線數據，2024年空調內銷共計1.0445億台，同比增長4.9%。外銷方面，產業在線數據顯示2024年我國空調共出口9641萬台，同比增速高達36.1%，外銷很大程度上拉動了2024年我國空調產業的發展。

不過，美的空調的增速不急全行業。美的空調銷量達6140萬台，同比增加15.5%，增速高於2023年，但低於全行業增速。2024年美的市場份額較2023年或是略有下降，根據產業在線口徑測算約下降了0.6個百分點。同時，同口徑下TCL和長虹的空調銷量市場份額增加1個百分點以上，而格力空調的市場份額下降3個百分點以上。

美的空調的市佔率排名第一，不過在成本控制方面仍略遜於同行海爾和格力。根據上市公司2024年三季報，美的集團的毛利率為26.8%；2023年該數據為26.5%，其中空調業務毛利率只有25.6%。同期海爾和格力空調業務毛利率分別為32%和37%，格力上下游鏈條的成本控制能力在業內有目共睹。

巨頭焦慮症

儘管2024年美的營收首次突破4000億元，但在政策以及品牌本身的加持下，美的集團的暖通業務增速不急全行業，暴露了其營收規模與增長質量分化的問題。與此同時，新業務增長極仍未發揮作用。B端業務雖貢獻25%營收（2023年達978億元），但新能源、機器人等板塊增速回落，機器人業務受汽車行業產能調整影響收入同比下滑‌。這是巨頭焦慮的根源。

事實上，這不僅是美的一家企業的問題。儘管以舊換新政策帶動了市場的增長，但行業天花板仍然肉眼可見。如果固守家電陣地，將很快觸及增長上限。與此同時，在行業競爭持續白熱化的情況下，企業將通過價格戰維持份額，進而導致毛利率的走低。

與此同時，巨頭跨界雖然通過併購取得了一定程度的發展，但距離成為真正的增長據，仍然存在距離——家電仍然是家電巨頭主要的營收來源。其中，美的通過收購庫卡（機器人）、萬東醫療（醫療器械）等佈局新賽道，但跨界整合難度高：庫卡業務2023年營收增速低於預期；萬東醫療的醫療設備研發周期長，短期內難反哺利潤‌。

方洪波曾經表示，美的的轉型才走到中途。這意味着家電產業的巨頭，在轉型的道路上還有很長的距離要走。而美的已經是在轉型道路上走得最遠的一批企業。格力電器在持續深化渠道改革並取得成果之后，才重新將精力放在多元化轉型上。美的尚且轉型艱難，其他家電企業的轉型之路同樣難走。

業內人士指出，家電巨頭的轉型難點在於‌「既要維持存量市場優勢，又要打破既有利益結構」。方洪波所言「轉型才走到中途」，實為對‌「硬件基因」向「科技生態」躍遷長期性‌的清醒認知‌。

(家電網® HEA.CN)