張紅超2元冰激凌賣出1600億市值 蜜雪集團年賺44.5億門店增8914家

長江商報消息 ●長江商報記者 汪靜

一份財報，宣告着張紅超首戰告捷。

日前，蜜雪冰城上市后的首份年報發佈，2024年，蜜雪集團（02097.HK）實現營業收入248.3億元，同比增長22.3%；淨利潤達44.5億元，同比增長39.8%。

蜜雪冰城由河南人張紅超創立。張紅超絕非一個幸運的人。他出生於河南農村，初中輟學，嘗試過多種創業，屢戰屢敗、屢敗屢戰。多次失敗后，他來到鄭州發展，幾經波折，最終創立蜜雪冰城，以「2元冰激凌」的低價策略迅速卡位下沉市場，逐步擴張，直至上市。截至2024年底，蜜雪集團有超4.6萬家門店，其中海外門店達4895家。目前，蜜雪集團市值達到1629億港元。

但低價並非萬能解藥。快速擴張的加盟模式帶來管理難題：近年來，蜜雪冰城因食品安全問題多次登上熱搜，部分門店使用過期原料，暴露了「萬店規模」下的品控漏洞。

張紅超該如何應對？

「低價策略」精準卡位下沉市場

1977年，張紅超出生於河南商丘一個貧苦農家，初中輟學后，他的人生劇本似乎與「失敗」捆綁，養鵪鶉、種中藥、修自行車……連續七次創業血本無歸。但正是這些挫折，鍛造了他近乎偏執的韌性。

1995年，張紅超帶着奶奶攢下的3000元「創業基金」來到鄭州，白天自考本科，夜晚則做點小生意。

那時，刨冰剛剛興起，這門生意所需成本不高，於是，張紅超起了做刨冰的心思。很快，一臺二手冰櫃、一臺自制刨冰機，拼湊出張紅超刨冰小攤「寒流刨冰」的雛形。

然而，張紅超的運氣仍然非常不好。短短一年的時間里，他再次經歷了幾次挫折——好不容易租了個店面，卻遇到拆遷或修路，而且是好幾次，最后只能關門大吉。

即使連受挫折，張紅超仍未放棄創業。沉寂一年后，他回到鄭州，在母校附近開了一家新的飲品店，這家新店的名字，就叫蜜雪冰城。彼時的他或許未曾料到，這份「解渴生意」會成為撬動中國現制飲品行業格局的支點。

由於開在學校附近，張紅超敏鋭地觀察到，在人均月收入不足千元的年代，高價冰淇淋是「奢侈品」，因此，他推出了定價2元的冰淇淋，在相當長的一段時間還送一元優惠券。

以成本價切入，蜜雪冰城迅速俘獲學生、務工者等羣體。2007年，蜜雪冰城第一家冰淇淋店開張后，生意火爆，引來不少加盟商。

這種「極致性價比」策略，不僅讓蜜雪冰城在下沉市場紮根，更形成品牌護城河——消費者對其「低價不低質」的認知根深蒂固，甚至在今年「315」的「隔夜檸檬片」風波中，網友自發為其辯護。

在這背后，蜜雪冰城的表面是奶茶店，內核卻是供應鏈企業，其主要通過向加盟商銷售商品賺取穩定差價。

2014年，張紅超斥資自建物流體系，覆蓋31省、4900個鄉鎮，實現12小時內觸達90%縣級區域。目前蜜雪冰城擁有五大生產基地，覆蓋糖、奶、茶、咖、果、糧、料七種食材，年產能165萬噸，實現了60%的飲品食材自產，核心食材100%自產。除了果茶原材料之外，蜜雪冰城涉足的產業鏈已經延伸到了吸管、紙杯等耗材和奶茶加工設備等。

在物流方面，蜜雪冰城也是首個對加盟商免物流費的現制飲品企業。而其各種優惠政策也吸引來大量加盟商。截至2024年底，蜜雪集團有超4.6萬家門店，全年淨開店8914家。其中，加盟店數量佔比達到99%。

海外門店達4895家

這是一場非同尋常的儀式——沒有西裝革履的張紅超、沒有嚴肅播報的主持人，2025年3月3日，蜜雪集團派出超級IP「雪王」登上港交所的舞臺，正式敲鍾。

這也是一次「現象級」的上市。蜜雪集團以1093.5億港元市值登陸港交所，首日暴漲43.2%，打破茶飲股「上市即破發」魔咒。張紅超兄弟身家飆升至880億港元，問鼎河南首富。截至3月28日收盤，蜜雪集團收報432港元/股，市值達到1629億港元。

事實上，一直以來，張紅超對於融資這件事十分克制，除了此次上市之外，自1997年成立的28年以來，只進行過一次融資。

蜜雪冰城一直「不差錢」。2021年—2023年，蜜雪集團終端銷售額分別約為228億元、307億元、478億元，分別實現營收103.51億元、135.76億元、203.02億元，淨利潤19.10億元、19.97億元、31.37億元。上市前，公司現金儲備更是達56億元，經營活動淨現金流44億元，本無需外部輸血。

日前，蜜雪集團上市后的首份年報發佈，2024年，蜜雪集團實現營收248.3億元，同比增長22.3%；淨利潤達44.5億元，同比增長39.8%；毛利率為32.5%。

蜜雪集團仍選擇上市，或許是張紅超全球化野心的關鍵落子。在此次募資的64.96億元中，66%用於供應鏈深化，12%投入數字化——目標直指海外市場。目前，蜜雪冰城已在悉尼、首爾等地開店。

3月28日，蜜雪冰城更是宣佈在日本開放加盟。據瞭解，目前，日本共有5家蜜雪冰城門店，東京1家，大阪3家，神户1家。截至2024年末，蜜雪冰城在中國內地門店及海外門店分別為4.2萬家、4895家。

國際化需更龐大的倉儲和本地化能力。在運輸網絡上，財報顯示，截至2024年12月31日，蜜雪集團在中國內地共設27個倉庫，在4個海外國家建立了本地化的倉儲體系；配送網絡則覆蓋中國內地31個省、自治區及直轄市，超過300個地級市，並覆蓋4個海外國家。

不過，高速擴張下，大量加盟商難以統一管理，蜜雪冰城也逃不開食品安全問題頻發的命運。黑貓投訴 【下載黑貓投訴客户端】平臺顯示，蜜雪冰城憑藉超過1萬起的累計投訴搜索詞條量高居榜首。

連蜜雪冰城自己在招股書中也坦言：「我們也可能無法及時發現加盟商及其員工的違約或不當行為，並且可能無法向加盟商全額收回對該等違約及不當行為所造成損害的賠償，這可能對我們的聲譽、經營業績及財務表現造成重大不利影響。」

擴張步伐不斷，張紅超該如何應對這個行業普遍面臨的問題？